互联网企业并购的风险与防范

门韶娟 杨文珊

【摘要】当前，互联网企业为在竞争中获得一席之地，进行并购已经成为一种趋势。本文通过介绍互联网公司在并购行为中可能产生的财务风险并提出解决办法。本文对互联网企业并购的财务风险进行界定，并从风险防范的角度提出合理的防范措施。

【关键词】互联网 并购 风险

在市场竞争日趋激烈的当今社会中，越来越多的企业为了谋求自身更好的发展以及在竞争激烈的市场中获得一席之位，越来越多的互联网企业进行合并，从而达到更好的盈利。比如滴滴打车与快的打车、美团与大众点评、携程与去哪网等，这些都是互联网合并中很好的例子。这些合并案例的共同点就是，两家公司起初就是通过打价格战来获得用户的青睐，而打价格战的主要方式就是对顾客进行补贴，因而双方进行了激烈的竞争。虽然这场价格战的最终受益者是顾客，但是长此以往的烧钱战是不利于双方企业的发展的，最后两家企业只能是两败俱伤，因此通过企业合并来进行市场优化成为了现在大多数企业的选择。

一、互聯网企业并购财务风险的界定

近年来，在技术、市场和国家政策的大力支撑下，我国的互联网企业无论在规模上，还是数量上均呈现出了日益增涨的态势，这其实在一定程度上也加剧了企业间的竞争。由于互联网企业在技术、资金、市场占有率等方面各有所长，因此企业间通过并购各取所需早已不鲜见。本文旨在通过确认界定财务风险的各项指标，为互联网企业之间的并购提供对策建议，从而减少风险。

企业的财务风险一般表现为在企业的具体财务活动中，由于企业发展方向未来的未知性，从而该企业的财务预期具有很大的不确定性，企业的资产有损失的风险，这就是财务风险对企业发展进程的威胁。互联网企业之间并购产生的财务风险就是因为互联网企业的科技专利和核心人员的融合而牵涉的财务活动所产生的财务状况的恶化和未知的损失。

二、互联网企业并购财务风险成因的分析

企业在合并的进程中会产生许多不确定的、未知的风险，而这些风险并不是明显的，可以预先防范的。这就需要互联网企业采取一系列的的措施进行分析、评价和处置风险，这个过程就是企业并购的风险管理过程。互联网企业之间的并购所产生的风险主要包括估值风险、融资风险和财务整合风险。

（一）估值风险

由于互联网企业属于无形资产比较多的企业，因此很重视非财务资源在企业价值创造中的重要作用，而这些资产很大部分又都难以进入财务报表中进行会计核算，因此对互联网企业进行估值十分的困难。

首先，作为合并的双方来讲，因为并购前双方都对对方的企业不够了解，信息掌握的不是很全面，因此双方都存在信息不对称的情况，因此收购方对被收购企业进行估值时的信息不够准确，因此不能准确的估计出被收购企业的价值，因此会出现估计数与实际数的差额。其次，中介机构也没有在双方企业的沟通中做好枢纽的作用，因此使得收购行为不符合市场发展的需要，因此这也是造成估值风险的一个因素。最后，我们应在自己调查的基础上制定合理的收购计划，保证收购计划在一套合理科学的收购方案下进行，从而做出科学准确的估值。

（二）融资风险

由于互联网企业融资的独特性，因此传统的融资方式有时并不能够带给他们足够的资金，而大部分的互联网企业会选择风险投资、天使投资等方式去进行融资，而这些融资的风险也比较大，因此融资的风险对互联网企业来说也十分重要。

首先，由于我国银行等金融机构发展的不是很完善，因此企业想要并购的渠道并不多，所以企业想要进行融资十分困难。而且，由于企业的并购的风险较大，想要进行贷款的条件更是十分苛刻，因此企业想要贷款也是十分困难的。其次，企业选择风险投资或者天使投资进行融资的话，这样的风险就是会稀释股东的股权，因而造成自己手中的股份减少，这样就会瓜分股东的利益。

（三）财务整合风险

财务整合的风险是在合并以后出现的风险，这个风险是由于一个危险的小事件所导致的，这个危险的小事件发展到一定程度就会导致企业的财务风险。由于两家企业合并后，需要将两家企业的财务问题进行整合，需要将两家企业的问题进行统一的规划和处理，然后再进行整合，因此进行财务整合十分重要。但是，并购容易整合难，想要把两个不同的企业进行去粗取精，进行很好的整合是十分困难的。而互联网企业的财务整合也是如此，要想把两个不同的互联网企业进行整合也是很困难的，因此能够成功的进行财务整合对互联网企业来说至关重要。

三、互联网企业并购财务风险防范的措施

由于互联网企业并购所产生的财务风险比较特殊，这都是源于互联网企业电子商务和线上交易的商务模式使其不同于传统企业。因此并购过程中产生的新风险是我们不具有经验的，不容易预先判断的潜在风险。而这些财务风险往往是在并购的过程中慢慢表现出来的，因此其潜在的财务风险十分的可怕，因此这就需要我们在企业并购时采取相应的财务风险防范的措施来尽量的避免财务风险的发生，进而能够确保企业并购能够顺利的进行。

（一）从自身财务战略目标出发制订并购战略

由于互联网企业运营方式的独特性，企业通常通过并购的行为来增加双方的用户群，从而达到双方用户数量的增加，以扩大自己的影响力，进而增加企业自身的价值，实现企业价值的规模效应。要从互联网企业自身的财务战略出发，所以我们制订并购战略要从企业的财务战略为起点。

首先，我们应该确定并购的财务战略动因，只有确定了并购的战略动因，才能更好的进行战略的制定。其次，我们应该从自身的财务战略目标出发，进行目标企业的搜寻，并且充分分析自身的实力，谨慎的选择并购的目标企业，提高并购的成功性。再次，我们应该根据目标企业建立风险评估体系，对目标企业进行可行性分析，并且注意观察市场的变化，了解的优劣势，提高自己并购的成功性。最后，我们应在自己调查的基础上制定合理的收购计划，保证收购计划在一套合理科学的收购方案下进行，从而做出科学准确的估值。

（二）联系自身状况选择适合的支付手段

从我国互联网企业并购中可以看出，不同交易模式下具有不同的交易成本，因此，可以通过选择不同的支付的方式来节约成本，从而获得最大的利益。由此并购方就要采用科学合理的并购融资方法，从而减少财务负担，也可以降低并购成本，最终达到提高并购的成功概率。

第一点，在进行并购行为之前，需要对自身的经营状况了如指掌，通过分析企业的经营状况、预期前景、偿债能力等条件的分析，再采用符合企业自身条件的融资方式，从而采取最合理科学的融资方式。而对于我国互联网企业的并购来说，融资方式可以是自有企业现金的内部融资，也可以是来自外部的融资。第二点，在并购行为发生之前，要进行科学可靠的财务预算，站在企业并购的角度，还要考虑市场大环境下根据财务预算的结果采取符合企业条件的支付方式。这样就可以在保证企业在能够持续经营的大条件下，采取有效的并购手段并取得成功。

（三）要注重并购后期财务整合工作的展开

近十几年，互联网行业的兴起改变了我们的生活。越来越多的互联网公司成为了这个时代的巨头，同时诞生了大量的小规模互联网公司。一些成功的互联网科技公司通过并购行为抢占互联网市场份额的案例越来越多，因此并购后期财务整合工作的开展越来越显得尤为重要。对于两个不同的企业并购，由于两个公司的差异，因此并购后期的财务整合是使公司以后发展得更好的必要条件。因此，后期的财务整合对企业来说至关重要，关系着一个企业是否在以后能很好的发展，因此企业应该给予并购后期财务整合更多的重视，使并购后两个企业在财务方面能够有一个更好的融合，使企业发展得更好。因此，要很好的进行财务整合，应该制订统一的财务核算体系，使两边尽快实现资源的共享，降低运营的成本，实现规模效益经济，只有这样才能使财务整合工作更好的展开。

参考文献

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[2]张姗，卢素艳.互联网企业并购整合的风险与防范——以滴滴打車和快的打车合并为例[J].企业管理，2017，（04）：108-109.

[3]李晓渝.互联网企业并购风险及其防范[J].财政监督，2017，（13）：113-116.

作者简介：门韶娟（1966-），女，硕士，汉族，辽宁盖县人，硕士生导师，研究方向：审计理论与实务；杨文珊（1993-），女，硕士研究生，汉族，河北获鹿人，沈阳大学会计硕士，研究方向：企业会计。