基于ASP的股票估值测算系统的开发与应用

周兰兰 徐加毓 张梦含 周晓林

【摘要】本文阐述国内外主要估值方法并利用资本资产定价模型的相关理论来对大盘进行套期保值，以对冲大盘下跌的风险。并结合ISP网站的开发与设计来阐述如何将该模型应用到实际选股中。

【关键词】股票估值 估值方法 ISP系统的开发与应用

1.股票估值理论概述

1.1相对估值法

相对估值法是以可比资产在市场上的当前定价为基础，来评估目标资产的价值，又称可比公司法。它的理论基础是资产的内在价值是不可能被估计的。资产的价值是市場愿意付给他的任何价格（取决于它的特征），要想采用相对估值法，首先寻找合适的比较对象，其次在假定比较对象定价合理的基础上，计算目标的合理定价。该可比公司指的是公司所处的行业、市场环境、公司的主营业务或主导产品、企业规模、资本结构、盈利能力以及风险程度等方面相同或者相近的公司。其中最具有代表性的是市盈率法。

市盈率（P/E）又称价格收益比、本益比，是每股价格与每股收益之间的比率，股票市值与净利润的比值也可以表示市盈率，主要公式如下：

公司市值=公司收益×市盈率倍数

公司收益比较简单，当年或者最近几年财务报表都有披露，也可用未来几年的预测值。市盈率倍数一般通过选择一组可比公司，并计算出可比公司的市盈率平均数得到，所以核心问题就是选择可比行业以及可比公司。

1.2绝对估值法

1.2.1现金流贴现法

现金流贴现模型运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。常用的现金流贴现模型有红利贴现模型和自由现金流贴现模型。自由现金流可以分为企业自由现金流和股东自由现金流。

1.2.2资本资产定价模型

3.股票估值测算系统的实现

3.1系统模型设计

本系统主要包括股票投资技术知识介绍板块、投资估值测算、客户管理、投资报告分析等功能模块，通过ASP+SQL SERVER实现前后台管理的服务器网络平台。

在股票投资技术知识介绍板块中又分为基础知识、投资经验、投资建议、电话咨询等多个模块，用户登入后进入到该板块可以查询到各种股票投资的文章，还可在线询问投资问题以及建议。投资估值测算是本系统最核心的部分，用户只需要在页面中输入所需要查询的股票代码以及用户入股的时间，系统会自动帮助用户分析该股的数据，对投资进行估值测算，并且生成投资分析报告，用户可以选择将此报告保存为pdf或doc格式的文件。客户管理就是对客户在使用本系统所涉及到操作进行一系列的管理，包括账号资料、资金信息、风控信息、交易信息、成交记录等。

3.2算法的设计与实现

在股票估值测算系统中，使用相对估值法和绝对估值法的首要前提是对股票信息的收集与提取。在本系统中，使用python网络爬虫技术收集所有上市公司股票信息实现数据导入，使用全文索引加快数据库查询效率从而进行数据的快速分析。