企业融资的财务风险控制研究

许海燕

摘要：本文首先对企业融资行为所面临的风险进行分析，并重点就企业融资过程中的财务风险控制措施进行分析，提出了确定合理融资结构，完善企业融资方式、加强企业对资金的日常管理、以及更新融资理念这三个方面的措施，望能够引起业内人士的关注与重视。

关键词：企业；融资；财务风险；控制

在企业通过融资筹措资金的过程中，财务风险是难以彻底规避的问题。若不针对融资行为财务风险进行合理控制，将直接对企业的长期发展产生不利影响。针对当前企业面临的融资渠道狭窄，资金筹措难度大，内部融资为主，融资资金数量有限，以及融资信用不足，外部融资风险大等一系列问题，企业管理层必须引起高度重视，在正确识别融资风险的基础之上，对企业融资行为的财务风险进行动态控制，以保障企业融资行为的有效性。

一、企业融资风险

现阶段企业融资可以根据资金来源划分为外源性融资以及内源性融资这两种类型，主要以融资对象进行区分。以内源性融资为例，此种融资方式是指以内部资金积累为渠道的融资行为，具有风险小，资金来源可靠的特点。企业可以依托于内源性融资的方式获取第一阶段发展所需资金，但资金总量较小，难以支持企业后续发展；外源性融资则是通过外部资金融入的方式获取资金支持的融资行为。包括风险投资以及上市融资等。其中，风险投资是指将资金投入企业中的权益资本，具有专业性强的特点，但同时也存在一定的风险性。上市融资则是通过等额划分企业全部资本后以股票形式上市流通与发行，通过投资者购买股票的方式为企业筹集巨额资金。在企业对融资结构以及融资方式的选择上，常常因过度融资、资金管理效率低下、以及法律法规不健全等诸多因素的影响而导致企业融资过程中面临着巨大的财务风险，如何对财务风险进行合理防范与控制，以提高企业融资行为的合理性，是目前企业财务人员必须高度重视的课题之一。

二、融资行为财务风险控制措施

（一）确定合理融资结构，完善企业融资方式

企业经营管理层实施融资行为前，必须具备全局、整体性的观念，在满足企业阶段性发展需求的同时不浪费、不盲目扩大融资范围，根据企业阶段性发展目标，制定合理的资金需求量计划，并合理配置直接融资与间接融资占比。为确保企业融资结构的合理性，不但需要考虑筹资数额对融资方式的影响，还应同时评估融资结构受筹资成本的影响。对于机械制造类企业而言，建议在融资结构中将借入资金与自有资金比控制在1：1左右。同时，企业管理层应当根据当前可利用资金以及资金预期需求，结合企业所处发展阶段、经营管理周期、经营规模、资金实力以及融资难度等多方因素的综合考量，确定负债经营的融资结构。对还款方式的选择也应当最大限度的降低财务风险。目前，可供企业选择的还款方式包括年末一次性偿还本息、年末付息并本金一次性偿还、以及年末按照一定比例偿还本金与利息等。企业需要根据设计情况，对还款方式进行合理配置，以降低融资风险。

（二）加强企业对资金的日常管理

资金日常管理同样会对融资行为下的财务风险产生直接影响，其关键是构建与市场经济以及企业发展规划相适宜的资金管理制度，规范资金管理方法与流程，对资金使用进行逐级审核与审批，尤其针对企业经营管理实践中的重大财务支出，应当引入集体性决策机制。企业内部各级财务部门应当准确界定财务人员的工作权限与具体职责，杜绝出现管理上的漏洞，将资金管理中的各种问题与责任人对应起来。加强资金日常管理，提高资金使用效率作为防范融资财务风险的重要手段之一，其关键是加快企业资产的周转速度，同时提高企业内部资金流动性。一方面，企业应当对内部停滞资金、应收账款以及存量资金进行适当的优化，发挥资金使用中时间、空间差的特殊性，使占有资金机会成本得到扩大，以优化企业资金使用效率。另外一方面，企业应加强对生产经营活动中各个环节与部门的连接关系，减少生产经营环节中资金的滞留时间，促进资产周转速度的提升。

（三）更新融资理念

正确融资理念对确保企业融资行为的正确性有非常重要的价值。为达到预防财务风险的目的，企业必须树立起“现金为王”的财务风险管理理念，构建财务预警工作机制，以杜绝企业出现融资过度的问题，从而合理控制与防范融资所致财务风险。对于中小规模机械制造类企业而言，在财务风险预警体系的构建过程中，应当着重关注资本结构预警系统以及资金流预警系统这两个方面的内容。其中，资本结构预警系统可直接反应企业长期偿债能力，构成指标包括现金债务比、资产负债率、已获利息倍数、产权比率等。现金债务比可以用于评价经营行为中所发生现金流量与企业当前长期负债之间的对应关系，从而反映企业可用现金流量对长期债务进行偿还的具体情况，该指标取值越低，则意味着融资所致财务风险越小。资产负债率作为负债总额与资产总额的比值，可评估企业债权人资金在企业资产中的构成情况，负债越高则意味着财务风险越大。对于中小规模机械制造类企业而言，资产负债率建议控制在40.0%～60.0%范围内，以确保财务风险的可控性。已获利息倍数是税前利润与利息费用的比值，反应企业用经营活动所产生利润支付利息的能力，该指标越高，则意味着融资所致财务风险越小。产权比率是负债总额与企业所有者权益的比值，可反映企业资本结构的稳定性，该指标取值越低，则意味着融资所致财务风险越小。而在资金流预警系统的构建过程中，该系统可用于跟踪企业内部流动资金的流向变化，反应流动资金整体状况，也可作为评价企业对阶段性债务的偿还能力以及资金变现的能力，相关指标包括流动比率、速动比率、负债现金流量比、以及现金到期债务。其中，流动比率经流动资产与流动负债比所得出，可反映一定阶段内，企业用可变现流动资产对短期债务的偿还情况，为保证流动资产占有合理性，确保资金应力能力稳定，同时保障短期偿债能力，建议将中小规模机械制造类企业的流动比率控制在1.0～3.0区间。速动比率是速动资产与流动负债的比值，可反应企业对流动负债的立即偿还能力。该指标越趋近于1，意味着融资所致财务风险越小。负债现金流量比是经营活动所产生现金流量与年末流动负债以及年初流动负债差的比值，可反应流动负债偿还能力。该指标越趋近于1，意味着融资所致财务风险越小。现金到期债务比率是经营活动所产生现金净流量与本年到期债务的比值，可反映企业对到期债务偿还能力。该指标取值越大，则意味着融资所致财务风险越小。

三、結束语

为科学防范企业在融资过程中所产生的财务风险，关键在于提高企业资金使用效率，加快资产周转速度，改善资产流动性水平。因此，为使企业融资结构更为合理，融资方式的选择更加科学，必须在更新融资理念，建立财务预警工作机制的基础之上，确定合理融资结构，完善企业融资方式，并加强企业对资金的日常管理，以减少资产在企业生产经营活动各个环节中的滞留时间，充分利用企业资金流动中的时间差与空间差，以起到防控财务风险的目的。

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（作者单位：杭州北辰轻工机械有限公司）