浅议公司财务指标分析

穆娇娇

集团介绍

上海汽车集团股份有限公司是国内A股市场最大的汽车上市公司。上汽集团是一家以汽车制造业和金融业为主要业务的公司，主营汽车整车、变速箱、底盘、弹簧、散热器、车灯、制动器、转向机等汽车零部件。

主要财务指标分析

上汽集团从2013年至2016年年报中主要财务数据见表1、表2：

由上表可以通过计算得出，2014年、2015年、2016年上汽集团总资产分别同比增长11.03%、23.32%、15.44%，三年平均增长比为16.60%，说明上汽集团资产状况良好。营业收入2014年同比增长11.25%，2015年同比增长5.53%，2016年同比增长12.83%，三年平均增长9.87%，证明该集团经营情况稳定，经济收益较好。

（1）偿债能力分析

偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度。

1.短期偿债能力

短期偿债能力衡量指标有流动比率、速动比率、现金比率等。财务指标计算公式分别如下：

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产一存货净额）/流动负债

现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债

通过计算，上汽集团2013-2016年短期偿债财务指标数据如表3所示：

流动比率表示一元流动负债有多少流动资产作为偿还保障。一般来说，流动比率指标应当在200%左右较好，指标与企业短期期偿债能力正向变动，债权人安全程度越高。根据表3可知，2013年至2016年上汽集团的流动比率自2013年有下降趋势，但下降不明显，且2016年略回升，但均在1至1.3之间波动，在理论上来讲，企业的短期偿债能力不强；

速动比率指标在100%左右较好，指标越高，表明企业短期偿债能力越强。从表3来看，2013年至2016年速动比率均接近100%，说明上汽集团的短期偿债能力处于可以接受范围之内；

现金比率一般超过20%较好，但过高的现金比率意味着企业的资产未能得到有效运用，上汽集团2013年至2016年的现金比率基本保持在50%之上，不超过55%，均在20%以上，处于正常水平，2015年现金比率骤减的原因可能是因为流动负债的增加。

结合三个财务指标来看，该企业短期偿债能力良好。

2.长期偿债能力

长期偿债能力衡量指标有资产负债率、清算价值比率、利息支付倍数等。各项财务指标计算公式分别如下：

资产负债率一负债总额/资产总额

清算价值比率=（资产总计一无形及递延资产合计）÷负债合计

利息支付倍数=息税前利润总额/利息支出

通过计算，上汽集团2013-2016年长期偿债财务指标数据如表4所示：

资产负债率表明公司总资产中通过举债获得的比重，该指标是常用的资本结构衡量指标，也是长期偿债能力分析的核心指标，资产负债率越高，说明公司在获取资产时更倾向于举债，公司的长期偿债能力越弱，财务风险越高，一般处于40%至60%之间较好。根据表4可知，上汽集团的资产负债率大致呈上升趋势，在2014年略下降，2015年和2016年较之2013年分别增加2.07%、3.49%，表明該集团债务负担有所增加，债权人风险提高，2016年末资产负债率达到60.20%，说明该集团长期偿债能力一般。

清算价值比率指标值越大，表明公司的综合偿债能力越强。根据表4可知，该集团的清算价值比率在2上下浮动，而且在2014年后有下降趋势，说明集团长期偿债能力一般。

利息支付倍数至少大于1才能使企业维持正常偿债能力。从表4可知，2013至2016年上汽集团的利息支付倍数均远远高于1，但是呈逐年递减趋势，证明集团的长期偿债能力较强，但是需进一步提升。

结合三个财务指标来看，该企业长期偿债能力良好。

（1）营运能力分析

营运能力是指企业的经营运行能力，揭示了企业资金运营周转的情况。上汽集团2013-2016年相应反映盈利能力的指标财务指标数据如表5所示：

应收账款周转率越高，表明企业收账速度越快，但是周转次数并非越高越好，可能是企业信用政策或付款条件所致，在某种程度上可能会限制企业销售量的扩大，影响企业的获利水平。根据表5可知，上汽集团的应收账款周转率在2013至2016年期间不断下降，说明企业资产流动慢，偿债能力变弱。同时，应收账款的周转天数也呈逐年递增的趋势，说明收账的速度有所减慢，短期偿债能力也在逐渐减弱。企业资金长期被外单位占用，表明企业资金利用率不高。

存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，资金的回收速度越快。从表5可以看出，2013年至2015年存货周转率逐年下降，2016年回升，同时，存货周转天数从2013年至2015年逐年递增，2016年回落，表明企业存货周转率有好转迹象，2016年度的存货运用效率提高，流动性增强。

流动资产（总资产）周转率反映企业相应资产周转速度。从表5得知，2013年至2016年流动资产周转率和总资产周转率均呈下降趋势，相应资产周转天数均呈上升趋势，说明企业的流动资产和总资产利用率较差，流动资产和总资产的营运能力一般。

结合上述对各项财务指标的分析，上汽集团的营运能力一般。

（2）盈利能力分析

盈利能力是指企业获取利润的能力，盈利能力指标主要包括营业利润率、净资产收益率等。

上汽集团2013年至2016年盈利能力指标数据如下：

营业利润率越高，表明企业盈利能力越强。根据表6可知，上汽集团的营业利润率呈递减趋势，表明企业商场竞争力逐年减弱，盈利能力下降。

净资产收益率越高，企业运营效益越好。从表6可知，上汽集团的净资产收益率逐年下降，表明企业自有资本获取收益的能力下降，运营效益不好。

结合上述盈利能力指标，说明上汽集团盈利能力较弱。

总结

通过对上述财务指标的分析，我们不难看出，上汽集团的盈利能力指标整体存在下降趋势，说明企业的盈利能力存在隐患，但具体原因要进行更深层次的数据分析。总体来说，上汽集团的财务状况良好，未发现重大影响企业运营的潜在因素。