我国地方政府投融资平台的风险成因及政策研究

谢叔会

我国地方政府的投融资平台，是改革开放以来由地方政府的相关部门、机构以及所属的事业单位，利用财政拨款注入或使用土地、股权等形式设立的具有公益性质的政府投融资功能、并具有独立企业法人资格的行业性投资公司或经济实体。但近年来因自身落后、体制因素以及金融市场的大环境影响，地方政府的投融资平台出现了很多问题，隐藏着很多的风险。接下来笔者就详细分析地方政府投融资平台存在的风险及成因，并提出自己的建议。

地方政府

投融资平台 风险成因 政策建议

前言

随着国家对金融体制的改革，开始实行分税制和财政转移支付的政策，为了促使地方经济的发展，在国家的大力倡导下，各省市相继成立了投融资平台，对促进社会与地方的经济发展做出了积极的贡献，但由于地方政府在投融资平台的体制构建以及整体的金融市场环境影响下，投融资平台的数量增长得很快，贷款的规模不断扩张，可是在运营中却逐渐产生了很多问题，其中隐藏着很多的风险。基于此，从2017年开始，中央明确提出遏制隐性债务增量，包括地方政府投融资平台公司、PPP模式、政府性基金和政府购买服务方式变相举债等方式。在2018年，截止到现在，央行已经第三次进行了定向降准，其中4月25日的定向降准净释放资金近4000亿元，6月末七月初的定向降准将释放7000亿元的资金，这些资金的释放，用于市场化法治化“债转股”项目，同时撬动同等规模的社会资金参与。

地方政府投融资平台存在的风险及成因

（1）负债率高且缺乏还款的来源

当前我国地方政府的投融资平台主要作用是为政府进行融资，从而进行各种基建，但在实际的工作中，政府缺少相对突出的主营业务以及足够的固定资产进行抵押，所以只能向银行贷款，以划拨土地和股权作为资产，依赖地方财政作为担保，由此造成地方政府在投融资平台中具有较高的负债率。加之平台公司的投资方向比较单一，大多用于基础设施的建设，投入较大，建设期较长，且项目收益不稳定，导致资金回收期过长，且缺乏其他还款的来源，一旦地方税收的财政收入大幅降低，就会直接影响到他们的贷款偿付能力，出现相应的贷款偿付风险。

（2）法人治理结构不完善且存有违规操作的现象

当前我国大部分的地方政府在投融资平台的法人治理结构方面，呈现出政企不分、债务责任主体不明确等问题，其投融资平台所属公司的管理人员，大多数是政府相关部门的官员兼任，他们往往缺乏实际的经营和管理经验，也缺少对金融风险的防范意识。而且，在贷款融资的过程中，存在着违规操作的现象，最贷款的流向以及用途缺乏有效监管，对从各大银行借来的款项不安项目贷款的指定用途进行使用，而是存在着占用、挪用甚至是塞人自己腰包的腐败行为等现象，导致投融资平台存在的风险越来越大。

（3）过度信贷造成银行资金的风险

在地方政府的投融资平台与银行的合作中，地方政府的投融资平台在信息透明度方面较低，财务使用情况不明，致使银行无法全面了解投融资平台实际的负债情况，无法对贷款的风险做出有效的预估，而且由于政府的违规操作，同一地块和项目多次在不同的银行进行抵押贷款，极大地削弱了银行的资金流动性，很容易造成银行资金的风险。

防范和化解政府投融资平台风险的政策建议

（1）建立健全地方政府投融资平台债务管理体制

各级地方政府应严格遵循《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》以及相关部门的规定，加强对投融资平台公司债务方面的管理，及时清理违规的平台公司，同时借鉴西方发达国家和地区的经验，建立健全地方政府投融资平台的债务管理以及风险预警机制体制，推动地方政府投融资平台的市场化法治化运作，实现“债转股”的项目运行，这样，能从源头上控制地方政府的负债规模，有效抑制过度的融资冲动，防范地方政府的债务风险持续扩大。

（2）加强对地方政府投资融资平台的外部监管

很多的地方政府投融资平台属于国家独资公司，其管理人员都是地方政府的各级官员，因此，其运作并不能得到有效的监管，在缺乏外部监管的情形下，投融资平台无法健康发展并防控金融风险。所以，在目前的情况下，必须加强对投融资平台的外部监管，施行财政、国资、审计、人民银行以及银监等部门机构的联动监管，以此规范地方政府投融资平台的健康、稳定发展。

（3）加强商业银行贷款的管理以及风险防控

各地方的商业银行应嚴格遵循银监会的指令，在地方政府进行冲动投资时，保持头脑的清醒，加强对内部的贷款管理，同时借助央行释放的定向降准资金，撬动同等规模的社会资金，强化本银行对抗金融风险的能力。此外，在对地方政府的贷款中，对具有风险的贷款进行严格把控，对投融资平台的抵押进行有效评估，构建安全的信贷资产评估机制，将贷款风险置于自身可承受的范围之内。

总结

当前，我国的经济正处于转型时期，在这一时期，地方政府为了促进经济的发展，必须根据中央的统一部署，下大力气清理地方政府的债务，严控地方政府的债务增长，同时借助央行的定向降准，利用央行释放的资金，撬动同等规模的社会资金，用于市场化法治化“债转股”项目，以此降低投融资平台的风险，从而深化本地区的金融改革，促进地方经济健康、稳定的发展。

[1]朱云霄，基于财务报表视角的地方政府投融资平台债务风险分析[J]，财会学习，2018（1）：201-202.

[2]张睿伟，PPP模式下地方政府投融资制度建设研究[J]，山西农经，2018（2）：76-76.