浅谈我国中小型企业筹集资金存在的问题及策略

刘莹

企业经营活动的起点是筹集资金。企业的资金筹集牵扯诸多问题，其中，筹资方式的选择显得非常重要。围绕我国目前中小型企业筹资的现状，解读筹集资金存在的主要问题及原因，最后针对筹资所存在的问题提出相应的策略。

筹资方式 问题 策略

引言

企业是市场经济的细胞，推动着整个社会经濟的发展。企业的生存与发展需要资金，企业的“血液”就是资金，而筹集资金是企业“造血”的主要功能和正常运行的前提条件。企业筹集资金的正确与否直接关系到整个企业的经济效益和运行状况。所以企业正确的选择筹资方式，将会使企业规避筹资中存在的风险，同时降低筹资费用，提高筹资效率。由于企业在不同的阶段面临的社会内外环境和经营风险不同，必然会导致其筹资方式的选择不同。所以企业要分析自身的经营情况及其财务特征，从而决定不同的筹资方式，防止出现筹资方式的不合理导致资本结构失衡引发的一系列财务问题。因此，分析各种筹资活动存在问题，规避筹资风险，采取适当的筹资策略有着重要的现实意义。

中小企业筹资的现状及存在的问题

由于资本市场的多元化，导致了筹资方式和筹资渠道的多元化，故其影响因素也是多方画的。

（1）资本市场的多元化

在过去，企业的筹资方式大多是财政拨款和银行贷款。但是随着社会的不断发展，资本市场也开始多元化，就导致了筹资渠道的多元化，包括：一是，金融公司资金。主要是指银行信贷资金，金融服务公司资金，保险公司，证券公司，财务公司，财务租赁公司等。这类公司运用货币交易手段融通有价物品，向金融活动参与者和顾客提供的共同受益的活动。二是，企业资金。主要是指企业将闲置资金合理利用，减少现金管理的机会成本，互相投资，获得投资收益。三是，个人资金。这部分资金将银行及非银行金融机构之间的空隙弥补了。四是，企业自有资金。这部分资金是企业自发性来源的资金，可以无偿使用，不用通过筹集就能获得的资金。

（2）筹资渠道的多元化和单一性并存

虽然资本市场存在多元化，但是目前我国中小企业的筹资方式仍以银行筹资为主。主要原因是由于中小企业不稳定、规范性差、经营机制不健全、信贷管理方式落后，导致其抗御风险能力比较弱，银行出于自身风险的考虑，对中小企业贷款要求提供担保，但是绝大部分中小企业信贷担保不足。这就造成了中小企业要求低成本的长短期筹资以及企业的担保问题存在严重障碍。

（3）资本市场的不健全、不完善

目前我国的资本市场结构和产品结构不合理，直接决定了市场资金大部分集中于上市公司、国有控股企业，导致中小型企业融资所占比重非常小。在资本市场中，金融产品的品种缺少多样化，由于我国目前大部分筹资渠道比较单一，仍停留在银行业，而银行的业务大部分是传统业务，只支持大型企业，直接决定了中小型企业筹资难。

目前我国资本市场的制度仍存在问题，上级主管部门过多干预，直接任命管理层，缺乏有效的市场竞争和有效的市场监管，导致绝大部分企业的存在与地方政府部门的利益直接相关，中小型企业一旦缺乏利益的可用性，就会不被看好，从而失去支持，筹资会变得愈加困难。

解决筹集资金问题的策略

在市场经济中，中小型企业的筹资方式大体有两种，一种是内部资金的筹集，一种是外部资金的筹集。我国企业的筹资方式，主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发公司债券、融资租赁等。企业整个生命周期有：创建期、成长期、成熟期、衰退期。对于中小型企业筹资存在的问题，可以从其存在不同时期采用不同筹资方式角度出发。

（1）初创时期

企业在初创时期，其产品规模和产量都不大，导致了单位产品的总成本比较高，其核心产品的生产并没有成熟.故其产品不能为其提供大量的现金流。

企业筹资风险，主要从经营风险和财务风险角度出发。由于企业在初创时期，被社会知晓程度较差，产品生产能力较弱，向外部筹资比较困难，企业的风险主要是经营风险，从控制风险角度出发，经营风险和财务风险是可逆关系，要求企业在初创时期必须降低财务风险。而初创期，必须保证企业有足够资金运营，那么筹资战略的目标就是保证企业资金的可获得性。最适用于权益资金的筹集，主要是企业内部资金的筹集。这部分资金主要是企业的自发性负债，来源于留存收益，是企业经营活动所实现的利润。可以降低企业的筹资成本，并且降低财务风险。

（2）成长期

企业正常运转的是为了提高销售量，增强产品竞争能力，扩大市场占有率。会增加企业的存货和应收账款，占用企业较大部分资金，增加资金的机会成本。由于企业的财务制度不断完善，盈利能力不断提高，偿债能力也在提高。这个时候企业可以采用负债资金的筹集方式，还可以利用商业信用政策，获得应付账款的机会成本，降低自身筹资费用。

（3）成熟期

企业发展期的目标除了销量的提高，还要降低生产成本，增强市场竞争力。这个时期企业的自有资金基本能满足企业的正常运转，运用留存收益，这种自发性的负债使得企业筹资成本最低。

（4）衰退期

衰退期主要是指研发新产品、市场上产品替代品不断出现，销售量开始下降，市场占有率不断降低，企业利润空间越来越小。但是由于企业前期积累了大量的留存收益，完全可以通过利用留存提供给企业再发展所需要的资金，最大化的降低筹资成本。

综上所述，虽然中小企业筹资困难重重，但是可以从整个企业生命周期，推断其筹资动机，从而采用不同的合理的筹资方式和渠道，最大化的降低企业的筹资成本，实现企业价值最大化的目标。

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