图说

2018-05-14 16:47
证券市场红周刊 2018年42期
关键词:长期贷款主因社融

本月社融新增量超季节性回落,主因是表外融资继续收缩和专项债增量减少。此外,直接融资也没有明显改善。人民币贷款看似為社融数据的唯一亮点。但从细拆贷款结构看,居民中长期贷款乏力,意味着未来房地产销售增速和房价将承压。企业贷款仍以票据为主,意味着当前信用扩张仍面临着困境。后续,一方面央行降息节奏可能加快,来解决“融资贵”的问题,另一方面,预计央行将通过宏观审慎评估、多种工具和机制创新,纾解“融资难”问题,打破民企“债务违约-信贷融资难度加大-财务状况恶化”的负向循环。

——摘自国泰君安宏观经济研究报告

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