独角兽来袭 大市岌岌可危

2018-06-14 02:39卧龙
股市动态分析 2018年22期
关键词:股数散户大户

卧龙

卧龙,接触股市20余年。1995年开始给《股市动态分析》投稿,1996年入职深圳新兰德,1998年转职大鹏证券,2000年初因生性喜爱自由转做个人投资者至今。

发改委指出,近期中国股市波动乃受外部因素冲击所致,很明显,是指中美贸易纠纷,但笔者认为这只是中国股市近期下跌的因素之一。除此之外,严格的监管亦导致部分股价虚高的股票跳水,而另外一些股票则因为大股东质押面临爆仓而暴跌,还有一些股票过往升幅过大引发大幅度回吐,原因多种,就不一一列举了。将股市下跌只归咎于外部因素,显然是在转移视线。A股目前平均市盈率21.4倍,历史上大型底部从未高于15倍市盈率,哪一日沪深股市平均市盈率低于15倍,再来讨论是否见底。更何况,随着市场的不断成熟,见底时的市盈率应该愈来愈低。

美国波浪大师柏彻特公司对中国股市则抱乐观态度,旗下分析师认为深圳综合指数2015年见顶结束高级浪(3),其后进入浪(4)调整。浪(4)以双重三浪的方式行进,至今进入即将结束的阶段,后市浪(5)将创历史新高。连接2005年7月低点及2012年12月低点可得长期上升趋势线,目前深证综合指数正好位于此线附近。4月28日我在《从价格通道分析看中国股市未来走势》一文中写道:“目前深圳综合指数正受到2005年7月低点与2012年12月低点及2013年6月低点的上升趋势线支撑。但该线上升速度按年是16%,作为一个总市值22万亿人民币的股市,未来按照16%的上升速度运行难度不是大,而是非常大。因此跌破此线是迟早的事情。”深证综合指数最低限度要靠向2008年低点与2012年12月低点连线,该线上升速度是按年12%。至于上证指数,分析师将2015年高点看作浪(B),跌至2016年初则为浪(C),之后展开浪(D)反弹。其中,一路缓慢上升至今年1月底为(D)浪A,之后的下跌为(D)浪B。近期(D)浪B可能结束,理由是新开户投资者数目从低位回升,与指数走势出现背驰。然而,新开户投资者数目增加,很可能是证券公司向员工下达死命令,拉不到客户就卷包袱走人。

若要从市场数据方面入手分析,最优价值的是持仓1000万元以上的账户数走势,然而中登公司月报早就不提供了。幸好,上海证券交易所每日还能提供总交易笔数数据,以总成交股数除以总交易笔数,可得每笔成交股数,从此数据变动来分析市场走向。

从上交所提供的数据看,第一个市场高点是2006年11月2561股,其后逐步减少至2007年11月975股。配合走势表明,市场大户于2006年逐步入场买货,直至2007年初。之后每笔成交股数逐步减少,反映散户投资者交易比例增多。2007年10月上证指数见顶,而每笔成交股数见底,完全是散户的世界。其后逐步回升至2009年1月1802股,反映2008年股市一路下跌的过程中,大户投资者逐步回补。自2012年9月开始,上海股市每笔成交股数一直维持在2000股以上,反映出市场大户不断入市,但由于大环境未能配合,因此指数一直于底部震荡,但其中小型股票的走势较好,因此估计大户以小型股为投资目标。2014年9月金融股爆发,每笔成交股数2014年11月达到3026股的月度平均最高水平,机构大户达成共识,炒金融股。以波浪理论分析每笔成交股数走势,2006年11月结束第(3)浪,其后跌至2007年11月,为第(4)浪。第(5)浪升至2014年11月(3个转折点均为11月,是否巧合,抑或有其中的道理)。

一般认为,上海股市每笔成交股数有可能跌回2007年11月附近水平,或者接近。近期最低数值5月17日已经见到1378股、6月1日1387股,相信今年仍会有更低的数值。每笔成交股数是个遥遥领先指标,至少领先半年至一年。当前环境下,大户都去申购独角兽打新基金,二级市场难有转机。

6月11日有6只CDR基金发售,按每只基金500亿规模计算,市场将有3000亿资金撤出。此次破天荒地规定散户投资者可以优先认购——而10年前则是禁止这些公司上市,10年后这些公司成长为巨无霸则让散户优先认购基金去打这些新股——当然,中国的事情凡是第一回,总要有些甜头,否则后面的事情如何开展?正如当年中石油上市前,中国远洋(601919,现名中远海控)2007年6月上市,最低15.52元,最高升至68.4元,上市后买入都有最大3倍收益。没有中国远洋的示范表演,则没有中国石油的疯狂。这次发售的六只CDR基金封闭期为3年,但证券公司认购则可以6个月后场内卖出。根据以往历史,转场内交易后会出现短期高涨,更添了投资者的认购热情。只是,国证A股指数(399317)2月份的低点岌岌可危。

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