紧缩性货币政策对企业银行借款的影响研究

陈晓芬

（广州市南方会计师事务所有限公司，广东 广州 510000）

面临紧缩性货币政策，企业银行借款方面即将面对强大的威胁。货币政策是指中央银行的经济政策，它通过调整货币供应量和利率等中介指标来达到一定的经济目标，主要工具是调整存款准备金、再贴现率和公开市场业务，用来影响宏观经济活动[1]。货币政策拥有扩张性货币政策、紧缩性货币政策和中性货币政策共三种政策。紧缩的货币政策是指增加存款准备金率，在公开市场上的销售债券，从而导致货币供应量减少，投资规模减少，国民收入降低，过度的需求增长和通货膨胀得到有效抑制。近两年来，货币政策取向由“稳定”转向“适度从紧”然后转向“从紧”。企业银行借款能力的弱化和借款规模的缩小必然导致借款利率增高，从而使企业受到无法忽略的影响。

一、紧缩性货币政策的形式与内涵

（一）紧缩性货币政策的形式

中央经济工作会议后，中国人民银行出台了一系列的紧缩措施：一是在2007将基准利率提高六次，加大压制借款需求并积极鼓动居民存款；二是多次提高存款准备金率到16%，并创造一个新的统一的中央银行存款准备金率；三是加强窗口指导，严格控制每年的新增借款数量，在总数、投资等几个方向增强对企业银行借款业务的引导；四是加快开放市场的运作，通过发行多期央行票据等方法来对冲市场的流动性。

（二）紧缩性货币政策的内涵

从近几年国家对货币政策采取的措施可以看出，货币政策经历了从量变到质变的渐进变化，是一个渐进的调整过程。中央银行在观察到宏观经济势头过涨后就发行了大量国债、票据，颁布了具有惩罚性的定向票据。这些都是显而易见的紧缩货币政策[2]。2010年5月，国务院总理温家宝明确了要求严格执行借款条件，保持压力，控制中长期借款增长，特别是高能耗的借款、高排放企业和产能过剩行业，并增加“三农”服务。从紧货币政策的实施，是通过严格控制企业银行借款，强化货币政策传递，达到提高流动性和控制货币供应量的目的。紧缩性货币政策的核心是紧缩的借款政策。

二、紧缩性货币政策对企业借款的影响

（一）借款成本增加

中央银行提出提高利率代表企业必须支付不少的利息才可以得到相同量的资产。假设半年期借款利率提高2%，国家企业将增加约1275亿元的财政负担，加大了企业的借款负担。在很大程度上，借款成本的增加大大削弱了企业的竞争力，给企业的生存和发展带来了影响。可借资金的减少，各类借款业务的成本也增加了。例如，企业的贴现率从2.4%提高到3.2%以上，高贴现成本也大大增加了票据融资成本。

（二）企业借款门槛升高

2012年中央银行11次上调存款准备金率，冻结资金总额达到3万亿元。原来商业银行中可以用来给企业借款的流动资金，现在不得不在向中央银行存放，银行的可流动资金大大减少。为了发展，企业将不可避免地向银行借款。由于银行可以向企业提供的资金总量减小，为了减少风险，银行必须对每一笔借款申请进行严格审计，选择高声誉企业合作，所以企业获得银行借款的门槛提高。

（三）调整借款结构

中国人民银行增加对企业银行的信贷政策指导，传达了宏观调控的想法，提醒商业银行重视资产负债问题和借款的过度增长可能产生的风险。由于影响，商业银行借款的大部分对象是基础设施和房地产行业。对于那些长期处于劣势、无法与大企业竞争的企业来说，获得银行借款更为困难。

（四）信息不同步

有人提出信息的不同步是金融的最根本特点。在银行与企业的关系中，银行的借款主要依赖于“硬信息”，企业很容易通过对方的财务报表来传递。由于信息的不同步，所以出现了反向选择与道德危险。结果，银行出现了“慎借”、“惜借”甚至“无借款”等现象，从而导致一些优质的企业资金需求不满，金融资源扭曲和浪费。在货币紧缩和结构调整的背景下，银行在挑选借款企业时，对企业财务状况等方面的“硬信息”进行更为审慎和严厉的评估。

三、目前企业银行借款的现状

在当今时代，面对从紧的货币政策环境，各个企业银行借款形势非常严峻。下列是企业银行借款的现状。

一是借款信用担保体系不完善。目前，在从紧的货币政策下，借款担保公司作为银行机构的补充和延伸，将极大地缓冲银行之间的僵局。借款担保公司或担保基金在采取政府、相关大型企业、中小企业和社会个人等借款方式来改变这种现状。

二是中小金融机构发展不完善。在区域金融服务的基础上，中小金融机构具有天然的优势和合理性，但仍具有信息不对称和交易成本高的问题。因此，私人银行和其他金融机构在慢慢降低门槛，最大化的使用当地社会资本建立和完善系统适应中小企业借款银行的特点，正在开发适合中小企业特点的小额借款公司等新型金融机构。

三是私人金融市场不规范。目前，各个企业由于向银行借款难而大量向民间借款，这样虽然可以缓解企业借款困难，但是高利率和非标准运作导致经营风险较大；与此同时，民间金融对正规金融体系产生了冲击，正规金融市场和非正规金融市场的连锁效应逐渐增强，导致私人金融市场不规范。

四、企业银行借款的对策

（一）目前国有企业的借款对策

我国的国有企业借款方式比较少，借款需付出更多资金，借款构造不好。在企业银行借款时银行要求企业保留补偿余额，或者为保护资金安全，限制企业现金流，从而造成企业资金占用，减少资金使用。以下是解决国有企业借款困难的几种方法。

一是改变国有企业现有政策，加速推动产权改变。目前在各种企业制度中主要将有限责任制作为根本，利用健全的企业法人制度，明确产权、明确的权利和责任、企业与行政的分离、科学的企业管理制度。目前国有企业制度产权透明表明企业有着固定的投资者与资金。在国有企业的发展中，大量的银行资金的存在拖欠。国有企业制度改革后，企业要更看重资产，将其发展使之可以作为抵押，增强国有企业的市场竞争力，增加管理水平，尽量还清银行债务，保障银行的利益。

二是要增加银行对国有企业的控制力。国有企业改革后，使用银行借款已经成为国有企业重要的借款方式。所以，有必要增加银行对国有企业的控制力。首先要加强对借款企业的审查。除了对抵押品进行仔细的检查外，还应审查和分析企业的“硬信息”。其次借款做好资产保全后的责任，积极履行债权人的责任和责任，监督企业借款资金用于防范业务风险的无效和挪用资金。最重要是，银行应该创建一种信用单，进行不同的待遇。银行对借款公司进行定期信用评估，对于那些违约记录公司再借款请求的人，银行应该更严格的审计或不接受，对良好的信用企业继续提供支持。

（二）目前上市企业的借款策略和建议

从根本上解决我国上市公司的银行借款问题，从系统需要优化股权结构，拓宽借款渠道，资本市场的协调发展定义公司产权的同时，改善公司管理，增强公司的主动发现问题解决问题的能力，加大公司的资源利用率，把公司的借款方式和社会资金相融合，这是必要的方式来解决我国上市公司的借款问题。

第一积极发展债券市场。今天，当中国股市停滞不前时，上市公司必须积极利用债券市场拓宽借款渠道。债券市场的发展潜力巨大。政府应该在保证资金安全的情况下，激励合格的上市企业利用发放债券来筹备资金，债券借款在不断的进行变化，使债券的市场种类慢慢增多，促进资本市场的协调发展。规划公司中一个完整的债券交易、信息泄露、信息评定等规章制度，创建和完善资金抵押业务。信用担保和其他债务服务保障机制。

第二完善公司治理结构。目前把创建企业制度的目标放在第一位，使公司治理结构变得更完美，准确说明管理者的责任，行政类管理人员采用经理负责制度。同时，加强数量的监督公司管理层和监事会，监事会作为一个独立的机构，还应该加强监督。企业应该更好的改变人才管理方面的制度，逐步建立规范的公司治理结构。提升建设的各个领导阶层和所有员工的知识层面，全面定制员工培训计划，并认真做好员工的后续教学工作，提升员工队伍的整体素质。

面对不断紧缩的货币政策，利用各式各样的货币政策传输渠道，企业银行借款难度增加。目前为了改变这一问题，可以创建企业银行借款新制度，重新创建市场上借款的信誉[3]。使企业银行借款制度变得更完美，加强企业本身的财产制度。急需政府在政策方面上的鼓励和社会各界的关心。企业不但需要立足当前，有眼光的寻找多元化借款渠道，创新借款模式，更要长期坚持，增加自身积累，增强治理，争取建立长期借款机制。