债务重组问题研究与对策

赵 林

（力诺集团，山东 济南 250103）

在市场经济竞争日趋激烈的环境下，企业集团经营发展面临的外部风险越发加剧，不少公司由于经营不善或者外部竞争激烈而在经营发展中出现了经营困境的问题，一些企业由于资金链断裂、资不抵债等问题而出现了企业集团破产的风险问题。在这种形式下，一些企业集团便会选择债务重组的方式进行债务问题的处理，通过债务重组，不仅可以有效解决由于债务结构不合理带来的企业集团退市甚至是破产风险，对于保护企业集团债权人合法权益也非常重要。然而，债务重组是一项非常复杂繁琐的工作，需要企业集团制定科学系统的方案，以确保债务重组的顺利推进实施。

一、债务重组主要内容概述

债务重组，主要是指企业集团作为债务人，当企业集团经营发展面临较大的困境时，通过和债权人进行协商或者是按照相应的法律程序等，对债务进行的重整，主要是将应该偿还债务的一系列条件进行相应的调整。企业集团的债务重组内容主要包括以下几方面：

（一）对企业集团的债务结构进行优化调整

在债务结构的优化方面，主要是企业集团的债务人进行企业集团各项债务资产的清查，并根据清查情况拟定债务重组方案，由企业集团的债权人进行企业集团财务和资产负债情况的聘雇分析，进而对债务重组方案进行可行性评估，确定债务重组方案可行后，双方协商进行债务重组。

（二）对企业集团的经营结构进行调整优化

为了确保企业营运效率的提升，在企业集团进行债务结构的优化调整时，债权人通常会要求一并进行内部经营结构的调整，以确保在债务重组后，债务人能够按照相应的协议要求履行后续的债务偿还义务。

（三）对企业集团进行战略性的改组

企业集团进行债务重组时，非常重要的环节就是进行战略性改组，依靠改组对企业集团利润相对较低的业务进行必要的改进或者是直接取消，再或者是对企业集团的不良资产进行出售，为企业集团的长远经营发展提供动力支持，并促进实现优化企业集团经营和资本结构的目的。

二、企业集团债务重组问题分析

企业集团在进行债务重组的实施过程中，同样存在着不少的问题，主要表现在以下几方面：第一，企业集团债务重组过程中资产价值的可靠性需要提升。受到资本和货币市场发展水平的限制，在企业集团债务重组实施过程中，有时对于企业集团的股权和非现金资产公允价值难以准确获取，如果公允价值不可靠，容易对债务重组计量产生较大影响。第二，企业集团债务重组过程中没有重视资金的时间价值。企业集团在进行债务重组时，债权人如果同意延长债务偿还期限，应该充分考虑资金时间价值，对重组后债券的账面价值进行计算分析。但目前，不少企业集团在这方面对于资金时间价值考虑不充分。第三，企业集团债务重组过程中还存在一些不规范的问题，有的企业集团对于债务重组没有正确地认识，有的甚至违规将债务重组作为企业集团内部操控的手段，有的甚至以债务重组来制造虚假利润信息，进而导致了企业集团风险问题的发生。

三、企业集团债务重组需要注意的事项研究

在企业集团进行债务重组的过程中，必须把握好两个方面：

第一，准确认识企业集团债务重组目的。进行企业集团的债务重组，必须对债务重组的主要目标进行明确，有针对性地开展债务重组。企业集团在资金短缺资不抵债时，要么会通过破产清算来偿还债务，要么会通过债权人和债务人协商重签订债务重组协议。因此，从这个角度来讲，债务重组的目的主要包括两方面：一是通过债务重组来解决企业集团短期的资金危机，让企业继续开展生产经营实现利润收益，并实现债务人和债权人利益的最大化。二是通过债务重组对企业集团内部的资源进行重新整合，对资本结构进行改进优化，实现企业经营方式的转型和资金流的良性循环，进一步降低企业集团的市场风险。

第二，合理地选择企业集团债务重组的方式。一般来说，企业集团债务重组的方式主要包括以下几方面：资产清偿，也就是利用企业集团的存款、存货、无形资产、固定资产以及库存现金等持有的各项资金所有权转让；如果以非现金资产清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额，确认为债务重组利得，计入当期损益。债务资本转换，也就是债务人和债权人双方协议通过以后，债务人以股本或者实收资本等按照相应比例换取债权人的债券，并与债权人形成投资合作关系；如果债务人为股份有限公司，股份的公允价值总额与股本之间的差额确认为资本公积；如果债务人为其他企业，债权人因放弃债权而享有股份份额确认为实收资本，股权的公允价值与实收资本之间的差额确认为资本公积。修改为其他债务条件，也就是将债务协议修改为减少债务、减少利率以及免除利息等，这种方式主要适用于没有破产风险的企业集团债务重组；企业确认债务重组利得，增加企业当期损益。混合债务重组方式，主要是把资产清偿、债务转资本、修改其他债务结合运用，完成债务重组。

第三，积极通过债务重组为企业迎来新的发展机遇。在企业集团经营发展过程中，必须善于运用债务重组手段来实现企业的战略发展转变。在对企业集团控股资产、债务及业务等进行全面梳理基础上，通过论证、起草、修订企业集团的债务重组方案，与债权方商议进行债务重组，对企业集团现有债务结构进行调整，缓解公司资金的流动性，减轻企业集团面临的资金压力，消除各类担保风险，进而达到盘活公司资产、加速债务剥离、优化债务结构的目的，同时改善企业集团的财务状况和经营成果，降低金融风险，探索积极为企业集团引入战略投资者，进而确保企业集团战略发展目标的顺利实现。

在企业集团债务重组的推进实施过程中，应该根据企业集团经营发展实际情况，尤其是针对债务情况，成立债务重组的专业化团队，深入分析债务重组实施的必要性和可行性，优化选择债务重组方式，进一步对企业集团的债务重组行为进行规范完善。