无形资产评估方法分析

李宝强 陈 晨

（青岛理工大学，山东 青岛 266520）

随着市场经济的快速发展，无形资产对国家经济建设作用越来越显著，许多企业开始认识到无形资产在企业生产经营中的作用，因此规范无形资产的基础理论研究和实务操作就显得非常重要。与西方发达国家相比，我国对无形资产的研究起步较晚。改革开放以后，才开始对无形资产的理论方法进行研究，目前仍主要借鉴西方国家市场上无形资产的评估体系，引进了国外的无形资产概念的确定、种类的划分及评估方法[1]。

一、无形资产定义及价值影响因素

（一）无形资产定义

无形资产的定义是被特定主体控制的，没有实物形态的，能对企业生产经营带来经济利益的资源。无形资产难以计量，且其经营管理与有形资产不同。中国资产评估协对无形资产的定义是：无形资产是指企业使用的，没有实物形态的资产，包括非专利技术、商誉、商标权、专利权等。其主要特征有：第一，无形资产的形成需要依托有形资产的经营活动。比如，伴随着企业在生产经营中产品市场份额与销售规模的扩大，就会形成其独有的品牌与销售网络；第二，无形资产的功能具有易变性，例如公司可以合理改变或增加其品牌的功能。第三，价值的不稳定性。无形资产的价值主要由无形资产收益的能力决定。但由于科学技术水平、市场竞争和国家经济发展情况等多方面因素的影响，无形资产的收益能力难以确定。因此，无形资产的价值具有不稳定性[2]。

（二）无形资产价值评估的主要影响因素

1.技术成熟程度因素。技术类无形资产有着从发展到成熟再到更替的过程。通常来说，资产技术开发程度的越高，发展就越成熟，运用时的风险就越小，其评估值就越高；如果技术类无形资产的工业化程度较低，就需要分析其技术成熟程度，实际评估时估测技术运用的风险，对评估值做出适当调整[3]。

2.成本因素。无形资产的成本包括产权变动的机会成本和取得以后的维持成本。即使无形资产的成本因素虽然相比于有形资产较为模糊，但可确指的取得与维持成本在无形资产中仍然占有较大比重[4]。

3.市场供求因素的影响。一般情况下，无形资产的市场需求与应用范围有关，当市场需要越大，评估值也就越高，反之，资产市场应用范围越小，需求就越小，评估值则越低。同时，当某项无形资产在市场上可以由相同类型的产品代替，那么其评估值较低。反之，如果市场上没有可以替代的同类产品，则产生垄断利润，其评估值较高。

4.转让内容因素。转让内容的因素可以分为两种，即使用权的转让与所有权的转让。使用权转让的价格一般低于所有权转让的价格。在无形资产的转让中，我们一般指的是使用权的转让。使用权的转让也分为独占使用权的转让和普通使用权的转让，无形资产的转让关系到了买卖双方的利益。当买方获得的权益越大，被转让的无形资产的评估值就越高；买方获得的权益越小，其评估值就越低[5]。

5.类似无形资产的更新换代状况。某项无形资产的使用寿命，一般取决于其损耗程度。产品更新换代的速度越快，损耗也就越大，评估值越低。产品更新换代的速度越慢，损耗越小，评估值越高。所以无形资产的损耗取决于产品使用产生的损耗和更新换代的情况[6]。

除此之外，同行业价格因素、效益因素等都会影响无形资产的评估结果，因此评估时应综合考虑各种因素，以提高评估结果的真实性。

二、我国评估无形资产的传统方法

无形资产的传统方法包括：成本法、市场法、收益法。

（一）成本法

指通过被评估的无形资产的现时完全重置成本(即以重新购进或创造无形资产时所需的支出费用)减去应减扣的贬值及损耗计算无形资产价值的一种方法。由无形资产的重置成本乘以成新率得出无形资产的评估值。历史成本(即最开始购置或创造无形资产时所支付的完全成本)具有易获得性和可验证性，它体现了资产的原始形成过程，易被人所接受，在实际的评估中，重置成本一般由历史成本调整得到[7]。

(二）市场法

市场法是在公开市场上选择至少三个与被评估资产相同或相似的资产作为参照物，对比参照物的交易时间，价值影响因素和交易价格等差异，对价格进行调整，确定无形资产价值的方法[8]。

(三)收益法

收益法指将被评估资产未来预期收益折算成现值来计算被评估资产价值的评估方法[9]。收益法的优点是:第一，克服了无形资产成本的虚拟性给评估带来的不便，同时也能用来评估收益与成本相关性较差的无形资产。第二，评估者站在购买者的角度确定各项指标，评估结果往往对接受方比较有利。第三，资产现行市场价值与资产预期获利能力关系紧密，因此评估的结果较为准确。第四，运用时可以不考虑历史成本，克服了无形资产的历史成本不完整的缺陷[10]。

三、无形资产评估的现代方法

在信息全球化和经济时代的飞速发展之下，企业管理者对企业无形资产的管理方式十分灵活。通过经济环境的变化，管理者会对资产管理进行适当调整。由于某些无形资产如特许权、专利权等的不确定性，采用传统评估方法评估可能与无形资产资产真实价值相差较大。因此介绍三种无形资产评估的现代方法:期权定价法、成本收益双折现法、复合成本法。

(一)期权定价法

1973年美国金融学家Black和Scholes用无风险套利技术创立了不付红利的欧式期权定价模型,从金融期权到实物资产都可以使用Black-Schol期权定价模的应用。实物期权就是以期权概念定义实物资产的选择权，即投资者在长期投资决策后拥有的，也是投资者持有的在未来一段时间内以一定的价格取得或出售某项资产或进行某项经济活动的权利[11]。通过对实物期权定价模型的修正和改进，可以得到无形资产评估的期权定价模型。

(二)成本收益双折现法

成本收益双折现法适用于易于获取历史数据的无形资产。成本收益双折现法先将被评估无形资产的历史成本折现，再减去应扣损耗，加上使用过程中的价值积累和超额预期收益现值，计算被评估无形资产价格的方法[12]。

成本收益双折现法的计算公式是: 无形资产评估值=超额预期收益现值+历史成本折现值+使用过程中的价值积累-实体性贬值-经济性贬值-功能性贬值。第一，使用过程中价值积累，即无形资产在使用过程中的投入积累。第二，历史成本折现值。对于易于获取的无形资产的历史成本数据，按照其历史成本，根据一定利率折现后的数据。第三，实体性贬值，指资由于产在使用中或闲置时因本身磨损或老化等因素造成的实体性损耗引起的贬值。第四，经济性贬值，指资产本身以外的因素造成的价值损失。第五，功能性贬值，随着社会技术的进步，出现了更加成熟的无形资产，使原有的无形资产部分或全部失去使用价值而产生的贬值[13]。

(三)复合成本法

复合成本法是通过无形资产的历史成本，效用大小和稀缺性三个因素评估无形资产的方法。因为无形资产的复合成本是效用系数除以稀缺系数，所以无形资产的价值是由稀缺度、劳动量、效用性3个因素决定的[14]。

1.效用性。无形资产的效用性可以分为两种：生产资料的效用和生活资料的效用。当系数越大时效用就越大。无形资产效用系数的确定可以由专家及评估技术人员的经验和估算确定。

2.稀缺度。稀缺度由稀缺系数表示，系数越小时表示越稀缺。它还包括了市场上无形资产的供求关系[15]。实际操作中一般将稀缺系数定在0.01-1之间，理论上稀缺系数存在为0的情况，但稀缺系数为0时实际意义不大。而当系数为1时，表示供求平衡。它可以很好地解释无形资产价格和成本背离的现象，在评估中具有较强的可操作性。

3.劳动量。由于无形资产的特殊性，在研发的过程中，只有包含最小劳动量的无形资产交易才最容易成功，未实际研发成功的无形资产所耗费的劳动量不能计入无形资产的价值。评估师在实际操作中应当多方面收集整理资料，综合对比后选出最小劳动量。

四、结论

评估师在对无形资产的评估中需要在不同条件下，根据不同资产类别选择对应的方法。评估时首先需要建立起无形资产价值评估的体系，明确无形资产的价值影响因素和价值构成，随着无形资产评估方法的不断改进，我国的无形资产评估水平也将会越来越高。只有充分发挥无形资产的作用，才能促进了企业无形资产管理水平的提高，从而创造出更高的价值。