医药：行业趋势明确

中泰证券

投资要点

1、2018年政策落地大年。

2、创新药的大时代开启。

两年的政策不断落地，带来的是行业游戏规则的彻底转变，创新药和龙头企业的趋势明确，看好！未来的10年，中国龙头医药企业将从百亿美金市值公司向千亿美金市值迈进，其中最大的推动力就是创新药物研发。

2018年政策落地大年：从政策跟踪的角度，新版医保目录全国陆续执行，新进品种放量有望在2018年显现；两票制也在全国陆续执行，随着两票制的执行2018年商业见底回升，预计一季度为最低点。同时新药审批加速，2018年将陆续有大品种获批。创新药中最看好生物创新药、单抗生物类似药、小分子替尼靶向药物、糖尿病新药、疫苗等子行业，未来大品种有望层出不穷。

本周总局发布《接受医疗器械境外临床试验数据技术指导原则》。这是继2017年10月8日中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》之后总局出台的鼓励器械创新的相关文件。2018年不仅仅是药品，包括医疗器械、高品质仿制药等方向在内的创新支持政策不断落地。我们认为从大趋势来说，创新药十年大周期开启；高品质仿制药政策带来的三年结构性机会可期；消费升级下医疗服务资产重、壁垒高，推荐其中的龙头企业。

重点推荐：复星医药、恒瑞医药和泰格医药。