4年了，他们还是没能 说清MH370的去向， 马航却要上市了

李漠

在MH370航班失事4年后。7月30日，马来西亚政府公布MH370终极调查报告。

四年了，虽然800多页的报告依然说不清事发原因，但马航得以翻过这一页悲剧，按照计划，它将在明年第一季度重新上市。

2014年3月8日，马航MH370航班载着239名乘客，从吉隆坡飞往北京，中途失去联系。此后多国救援队伍投入其中，机上乘客至今下落不明。

事故发生后，1937年即开始运营的马航，也遭遇了生死考验。

飞机事故数据中心发布的报告显示，由于MH370和MH17两起重大安全事故，马航位列2014年度世界十大最危险航空公司首位。

对于本就在重压之下运营的马航，空难无异于雪上加霜，口碑滑坡，股价下跌。事故发生后五个月，马航宣布从吉隆坡交易所退市，收归国有，在国家资本的帮助下，引入德国救火军。

2014年马航定下了2019年第一季度重新上市的目标。向家属交付终极报告之后，马航距离原定时间，仅有8个月。

最后一根稻草

2014年，两场空难相继发生在马来西亚航空公司的航班上。一场是3月8日从吉隆坡飞往北京的MH370， 载有239名乘客;另一场是MH17，在7月17日行驶至乌克兰上空时坠毁，机上298名乘客丧生。

单单一场已让马航吃不消。因为品牌形象受损，季度促销收入减少，中国航线销售大降，2014年一季报显示，马航亏损约4.42亿林吉特（约合人民币7.34亿元），同比增加了近六成。而且在此之前，马航已经连续亏损了三年。

7月17日MH17事件发生后，二级市场对马航的信任跌到谷底。马航18日的股票一度大跌15%，股价从每股0.23林吉特跌至每股0.2林吉特左右。

不到一个月之后，2014年8月8日，馬来西亚股票交易所突然宣布，马航股票暂停交易。随后马航宣布，最大股东国库控股公司（Khazanah National）提出以每股0.27林吉特，合计花费14亿林吉特（约合23.51亿元人民币）将马航私有化。国库控股公司是马来西亚政府的战略投资基金，原本持有马航69.37%的股份，私有化后将成为唯一股东，这一举措意味着马航被收归国有，由政府出面收拾烂摊子。

这未尝不是件好事。马航已度日如年，平均每天500万林吉特的开支，到2013年年底有现金31亿林吉特，假设不扩大亏损，撑不到两年。

在2014年之前，从2011至2013年，马航已连续三年亏损，亏损总额高达40亿林吉特，约合80亿人民币。如果没有两场意外，马航原计划2014年能盈利。

按照2012年提出的策略，马航降低20%的营业成本，提高飞机使用率、增加载客量以及降低维修成本等。比如，把马航飞机网络利用率从9个小时提高到11个小时。

马航还启动了三项总值90亿林吉特的融资计划，其中包括发售25亿林吉特的无期回教债券，以应对购买飞机的开销和营运成本。

2013年，虽然因为燃油涨价和货币贬值，马航亏损又加大到11.7亿林吉特，但多项指标向好：客运量为1720万人，比上年增长28.5%;销售额151.2亿林吉特，同比增长1002%。

马航没有想到，盈利步伐遭受意外阻力。2014年12月，在MH370失踪9个月后，马航从吉隆坡交易所正式退市。

空降外援

次年1月，CEO克里斯托·穆勒（Christoph Mueller）履新，这是马航历史上第一位非马来西亚籍的CEO。他的任务是与国库控股一起开始重组大业，目标在3年内让公司重新盈利，5年内再次上市。

52岁的德国人穆勒职业生涯战功赫赫，堪称“急诊大夫”：90年代以来，操办过戴姆勒-奔驰宇航公司旗下五家子公司的重组，并使其扭亏为盈;从比利时航空破产后的废墟里，收拾出一家新公司;就任DHL CFO第一年，公司从巨额亏损变为净赚300万美元;带领爱尔兰航空在市场不佳环境下，转亏为盈。

新官上任三把火，穆勒一口气裁掉了2万员工中的6000名，削减员工薪酬，砍掉30%的运力。

“如果不快刀斩乱麻，而是逐步进行裁员，就像是感冒绵延数周不愈。长痛不如短痛，一开始就把主要措施都实施下去，这样后面雇员就不用再担心还会有坏消息宣布。”穆勒对外媒表示。

彼时，马航的航线网络设计已有15年历史，很大程度上由来自欧洲和澳大利亚的客流驱动。马航砍掉了除飞往伦敦外的、所有到欧洲的非经停航班，因为其长期亏损;越南、柬埔寨、老挝和缅甸等新兴中短途目的地提到重点位置。

就机型而言，马航放弃了大型飞机，为两架空客A380巨无霸飞机寻找买家。

2016年第一季度的财务报告显示重组初见成效：营业额为54亿林吉特，利润为14亿林吉特。

穆勒坚持开源节流，2016年5月11日，马航与餐食供应商签订了更便宜的合同，预计节省20%-25%的餐食成本，而且此前类似合同都是25年制，新签订的只有5年，合格可以续约。

不过，第一位洋掌柜并没有按计划待满三年，还没看到盈利的曙光，2016年4月，穆勒便以私人原因递交了辞呈。辞职前两周，他在采访中把马航称作“多处漏水的大船”。

中国，不能放弃

两次悲剧，极大削弱了中国游客赴马的兴趣，但这是一块全球绝无仅有的肥肉，马航不能错过。

据马来西亚方面统计，2014年赴马中国游客骤减22%，仅有171万次，而2013年中国游客则达到219万人次。马来西亚当局采取多项措施吸引中国游客回流，包括免除中国游客签证费、有条件免签等。2016年逐步回暖，当年马来西亚接待212万中国游客，比2015年增加27%。

2016年11月，马航新任CEO彼得·贝柳（Peter Bellew）宣布，将着力开拓中国市场，在2017年初新增8个目的地、11条线路、35个中马航班，南京、武汉、福州等二线城市飞往马来西亚的潜力均被重视。

马航的目标是，五年内中国业务能够翻三倍。

这个数字不是没可能。国际民用航空组织公布的数据显示，2017年全球民航旅客运输量达到41亿人次，较2016年增长了7.1%;根据国内的统计，对应的数字分别为5.5亿、13%，增速远高于全球水平。据国际航协预估，到2022年中国航空客运市场（包括飞抵、飞离中国及中国国内客运量）将位居全球之首，到2036年，中国航空客运总量将达到15亿人次。

之所以对中国寄予厚望，很大原因也在于马航在马来西亚国内受到的激烈竞争。同样生于本土的亚洲航空公司成立于2001年，如今已成为包括6家航空公司在内的低成本航空集团。除了核心业务在马来西亚开展外，亚航集团在泰国、印度尼西亚、菲律宾、日本和印度均设有海外合资企业及分支机构。

2017年第一季度，马航客流量达到357万，同比增长13%，客机利用率从上年同期的 68.9%增长到79.4%。比较之下，亚航同期承载680万，升高6%，利用率为90%。

马航从2015年9月1日起，更名为以新马航（MAB，Malaysia Airlines Berhad），但是81岁的高龄能否继续辉煌呢？

中国人奔赴马来西亚的愿望似乎也不如往昔热切，2017年前十个月马来西亚迎来189.64万中国游客，同比仅增长8.1%。按照官方预测，全年有300万，这也只有泰国同期的不到三分之一。

按照既定步伐，2017年盈亏平衡，2018年盈利，2019年上市，距离检验的截止日期不远了。

来源：财经天下（ID：cjtxzk）