公司财务质量文献综述

摘 要：近年来，质量的概念被越来越广泛地运用到社会经济生活的各个方面，质量观念越来越深入人心。财务质量是公司整体素质的实质性内容，是对企业财务状况、经营成果、现金流量和持续性发展能力的综合反映，在财务分析中占据主体地位。

关键词：质量；财务；财务质量

一、国外财务质量的研究述评

（1）国外财务质量理论研究。国外学者对财务质量的理论研究大多偏重于对某一个方面的研究，常见的是盈余质量或者收益质量、资产质量等某一方面的质量问题进行研究。其中，较多的是对利润质量或盈余（收益）质量的研究。

对于盈余质量问题进行研究的学者中，Ball和Browm（1969）探析了股价正负相关性对于盈余质量的关联程度，对盈余数据的信息含量进行了深入的探析，提出了盈余反应系数的概念。Banjamin Graham和David Dodd（1934）提出永久性盈余和暂时性盈余两种概念。Lev和Thiagajan（1993）研究表明，盈利质量与盈利的持久性呈现显著出的正相关关系，并且主营业务利润的比重显著影响着公司的盈利质量与获利能力。Collin和Kothari（1994）认为，盈余反映系数不仅会随着盈余的持久性发生变化，并且随着公司的成长性、风险性以及利率水平的改变，盈余反应系数会变大，这就说明了这些因素使得公司的盈余质量变高。

（2）国外财务质量评价内容的研究。Charles Gibusen（1996）利用企业的财务报表，主要是资产负债表与利润表来采集数据，通过考察公司短期资产流动性、长期偿债能力及获利能力，运用比率分析法及对比检查法来综合分析，对于静态时点的企业财务状况进行评价。David F.Hawkins（1998）引入了预期收益增长率。Peter F Drucker则引入了非财务指标对企业业绩进行评价。

（3）国外财务质量评价方法的研究。对财务质量评价方法的研究，比较出名的有以下几种。第一个是美国学者艾登在1965年创立的模糊综合评判法。它的理论基础是：财务质量的评价是模糊的，因为人为进行评价的等级划分有很强的主观性，并且有些因素具有模糊性并不能简单地用一个分数来进行评价。第二个是杜邦分析法。杜邦分析法主要是评价公司的盈利状况以及公司的投资回报率这两个投资者最关注的信息。杜邦分析法是评价企业财务业绩的经典方法，它的基本思路是以被评价公司的净资产收益率为主要目标，将其逐层分解成多个财务指标的乘积，再细化分析到每一个财务指标。随着资本市场的逐渐发展，上世纪80年代，美国了出现的几种新的公司业绩评价方法。其中最为广泛应用的是（Stewart.1991）EVA方法。EVA评价体系中，EVA为核心指标。

二、国内财务质量的研究述评

（一）国内财务质量理论研究

国内学者对于财务质量方面的理论研究较少，主要有以下学者的见解。张新民教授（2000）对财务状况质量的概念定义为；企业财务状况（局部或整体）按照账面金额进行运转（如资产）或分配（如利润）的质量。王翠春（2008）在研究农业上市公司财务质量时提出了财务质量就是公司核心竞争力货币化体现的观点。钱爱民（2011）提出，公司将资源运用于经营活动带来的收益的整体效果就是财务质量，具体可以从企业的盈余质量、资产质量、资本结构质量、成长性质量以及各要素之间互相影响的程度等方面来解释。

（二）国内财务质量评价内容与指标的研究

（1）国内财务质量评价内容的研究。何华、干胜道（2006）认为，传统的财务分析注重一些数量指标，而忽视对这些指标背后所包含的质量。储一昀和王安武（2000）认为；盈余的质量从利润获取能力上来体现，则应当注意账面资产的増加是否同时还带来了现金的净流入量，仅仅从权责发生制来计很可能只是带来了账面资产的虚増，即以应计制为基础的盈利还需要现金流量来佐证。

（2）国内财务质量评价指标的研究。张新民、王秀丽（2005）提出，对企业的财务质量的评价，应当从公司经营状况、盈利质量状况、现金流量状况等方面建立一套综合性的指标体系。张金昌（2002）则从提升企业竞争力的角度出发，设计了一套以盈利能力为基础的评价指标体系。

（三）国内财务质量评价方法的研究

李一智基于人工神经网络 BP 算法，为了避免给各财务指标赋权重时产生主观的人为因素的影响，他提出了一种基于神经网络算法的综合评价方法，克服了人为确定权重的主观影响，通过学习和训练的各自组织功能，达到评价目的，使上市公司财务质量的评价结果更加客观。嘉墨（2003）创立的六西格玛评价方法是用经济、财务和经营管理技能去解决问题，并提供一个统一的框架来追踪财务结果。朱顺泉（2004）提出随着上市公司的数量越来越多并且规模逐渐增大，投资者如何根据自己的资金状况，在众多的上市公司中进行选择并投资是一个非常重要的问题。运用因子分析法来对企业财务质量进行评价，不需要人为给各项财务指标赋予权重，更具有客观性，并且它可以消除各财务评价指标之间相关性的影响，使评价结果更加科学。王力顺（2003）建议采用4熵权模糊综合判断法。周晶晗（2003）采用的多因素层次模糊评价法是运用层次分析法确定指标权重、模糊数学理论构建模糊综合评判模型、通过实例进行模型应用分析。

三、结论

通过整理，我们可以发现，在财务质量的评价内容和评价方法上国内外学者均取得了一定的研究成果，其中许多的内容和观点值得我们学习与借鉴。但是现有的研究还存在着许多不足之处，主要体现在以下几个方面：①虽然目前对企业的业绩或利润或盈余质量问题的关注程度比较高，但是全面系统地研究公司财务质量的文献却很少。②学术界目前关于财务质量还尚未形成一个比较明确的定义，公司财务质量具体是什么这个问题尚未得到解决。③学术界关于对公司财务质量进行综合和系统评价的指标体系和方法尚未达成共识，或者说有待于进一步创新研究。④在对上市公司进行财务质量评价时还是数据指标的定量分析比较多，结合其他非财务性因素特别是立足于财务报表之外进行定性分析评价还是较少。

参考文献：

[1]本杰明·格雷厄姆，戴维·多德.证券分析[M].海南出版社，1999.9.

[2]Dracker，P.F.卓有成效的管理者[M].北京浙械工业出版化，2009：65.

[3]张新民.企业财务状况质量分析理论研究[D].大连：东北财经大学，2000.

作者简介：罗丹（1994—），女，漢族，硕士研究生。