浅析上市公司关联交易行为及其治理

李晓娜

摘 要：在上市公司经济行为中占举足轻重地位的关联方交易行为，是一种发生在关联方之间，导致资源或义务转移的商业活动。值得注意的是关联方交易存在两面性，上市公司可通过它降低交易成本，提升资本运营能力，实现利润最大化，也会发生利用关联方交易舞弊手段损害其他主体利益的行为。而且关联方交易舞弊行为越加严重，我们定要加以制止，但从整体上看我国关联交易法律监管制度，依然存在较多弊端难以确保关联交易的安全。因此，我国十分有必要对上市公司关联交易行为问题严加治理。

关键词：上市公司；关联方交易；财务舞弊；非公允关联交易

一、导言

关联方是指一方对另一方实施控制、共同控制或对另一方实施重大影响，以及两方或两方以上企业受到同一方控制。在我国会计准则目前所界定的关联交易为中性经济行为。如果关联交易双方企业能够以市场价格为基础，进行公平公正合理交易，恰当使用关联交易手段会带来很多正面作用，但由于上市公司与其关联方间的特殊关系，破坏了交易双方原本平等地位，有可能会对上市公司及健康的资本市场产生无法预料的后果。因此关联交易行为逐渐引起了人们的大量关注，并成为现代公司需重点关注治理的行为。

二、上市公司关联交易基本概念及基本理论

首先，谈一下“上市公司”这个概念，上市公司隶属于股份有限公司，具体指该公司所发行的股票需经过国务院或国务院授权的证券管理部门批准，然后在证券交易所进行上市交易的股份有限公司。再次，解释关联交易，是关联方之间进行的交易活动，是指关联方间转移资源、劳务或义务的行为，不考虑此种行为有无获取价款。关联交易划分以下方面：关联方购买和销售商品；购买和销售商品之外的其他资产；提供和接受劳务；代理；租赁；提供资金；担保和租赁管理方面的合同；研究和开发项目的转移；许可协议；关键管理人员的报酬。

三、上市公司关联交易行为问题的原因分析

（一）关联交易行为非公允分析

上市公司高级管理层会利用非公允关联交易行为相互转换上市公司经营利润和关联方利润，这样会危及到公司整体价值和中小股东权益。

非公允关联交易产生的动机原因分析如下：1.产权制度，我国大部分上市公司由国有企业改制而成，在产权制度和国企监管中，国家股在二级市场股权交易中所获资本利得较少，为了自利，控股股东通过非公平交易从上市公司转移利益，而且绝对控制权更是助长此种可能。2. 机构投资者的治理作用有限，机构投资者作为外部中小股东的代表，可在参与公司治理的同时监督大股东，从而保护中小股东利益，但监督往往存在成本，考虑到成本收益，机构投资者抑制大股东非公允关联交易效果不佳。3. 在我国，大多数公司在上市后不能真正遵循“三分开”的原则，并不能独立面对资本市场，而是可能随时会在人员、财务、资产这三方面依赖或受制于它的母公司。

（二）交易行为审计风险的分析

在我国企业会计准则中，有明确的规定：如果上市公司与其关联方确实已进行关联交易，必须在财务报表附注中对其关联方的具体相关内容进行逐一披露，并且关联交易披露要做到全面、及时、内容真实可靠。上市公司关联交易披露的具体现状：对关联方界定不准确，一些公司认为存在控制关系的子公司不称为关联方，所以对此不进行披露；关联交易内容披露不完整，在日常交易中，一些上市公司对关联交易选择从轻披露，同时为了逃避监管，会故意隐瞒关联方关系，没有对重大关联交易进行详细披露，甚至选择不披露；关联交易披露不及时，上市公司中70%的公司并不能第一时间对外公布监证业务；关联交易相关交易价格定价标准和模式不统一，有些上市公司选择以非正常交易价格披露关联交易，这样促使上市公司调高公司利润。上市公司关联交易披露现状会带来较大的审计风险。

四、上市公司关联交易行为问题解决对策

（一）公司内部治理角度解决非公允关联交易

因为我国市场体制不完善，公司治理结构不合理，监管机构与股东之间存在严重信息不对称，监管部门监管非公允交易并不全面，导致大股东利用对上市公司的控制权频繁进行非公允交易，因此，解决非公允关联交易势在必行，重点从公司治理角度来解决。

1.优化上市公司股权结构，在适度集中第一大股东控制权的基础上增加前十大股东持股比例，从而达成合理有效的制衡机制，大股东之间进一步互相监管，互相牵制，可降低第一大股东对中小股东的利益侵害。

2.增强我国中小股东自我保护意识，他们数量虽多，却多为散户，缺乏投资经验和技能，导致权益频繁受害。因此，中小股东应主动加强相关投资知识的学习，同时，也可以利用网络集中分散的权利，建立与上市公司之间专业、合规的沟通路径。

3.对整体上市公司制度进行完善，今后我国股票发行制度和资本市场健康发展的方向是整体上市，也成为了减少非公平关联交易行为的重要措施，上市公司再融资也要靠拢已完成整体上市的公司，不仅消灭了非公允关联交易产生的前提条件，也缩小了企业会计财务报表操纵或盈余管理的可能性，可在利益上促使大股东把集中精力治理上市公司。

（二）从财报信息披露角度完善关联交易审计

1.改变上市公司信息披露透明度，可对信息披露手段进行改革，转变为质疑或审查，加强会审机制；也要对上市公司控制链的披露进行加强，充分披露上市公司各个环节的控制关系和持股比例的变化，审计人员要对其严格审查。

2.针对上市公司关联交易定价详细披露，并对其披露事项进行详细说明，内部审计人员审查公司是否严格按照标准进行披露，外部审计人员应对公开交易市场的非关联方公平交易价格进行一定了解，當审计人员发现公司的交易价格存在明显异常时，可有证有据地审查该企业，以便查出企业间的关联方关系。

3.所有公司关联人的信息都要具体报备披露，并且定期更新，例如：最好在财务报表上，对此项关联交易在企业的收入和成本中所占的比例以及为企业带来的利润所占利润总额的比例进行明确标注。审计人员对此要进行监督和鉴证。

4.注册会计师应审查公司是否严格按照标准进行披露并出具相应审计报告，监管机构应根据注册会计师所提出审计意见对违反披露行为增加执法力度，不完整披露、不及时披露和虚假披露的，在对其违法所得进行具有针对性的处罚同时公司还应将本次违法事件的发生过程、涉及关联方进行一一披露。

五、结论

上市公司关联交易行为在我国市场经济运行中扮演着至关重要的角色。上市公司非公允关联交易会出现关联企业间转让定价，转移利润，套取资金，规避税负的现象，使财务报表失去真实性，损害了投资者、债权人、上市公司及国家的利益。所以本文针对关联交易问题做了具体原因分析，并依次提出了具体解决政策。上市公司关联交易将会是一直持续的话题，越来越多的公司改制分拆而上市，它存在很多优势，所以不可避免的会在上市公司中发生，然而关联交易发生又伴随着违规行为的出现，随着市场经济体制的完善，不断对股权进行深化改革，关联交易的类型及特征也随之出现了一些新变化，也就给后者带来了很大的研究空间。

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