我国产业投资金融的问题及对策探讨

谭静思

【摘要】本文从我国产业投资金融发展的现状、发展的动因，以及所面临的问题入手，探讨我国产业投资金融所面临问题的相应对策。只有加快我国产业投资金融方面的法律法规的完善、加强监管机构的统一规范和管理，企业方面加强自身内部的管理，才能使企业集团规避风险，避免“散乱差”，从而促进产业投资金融的健康发展。

【关键词】产业投资 金融 问题 对策

和西方国家相比较，我国产业投资金融仍处于初级阶段、萌芽阶段，所面临的困境和问题比较多，但同时机遇也更多。把握好机遇和挑战，对于我国产业投资金融有着至关重要。从当前我国产业投资金融所面临的现实问题出发，探索我国产业投资金融发展的对策，推动我国产业投资金融的发展有着重要意义。

一、产业投资金融的定义

我国的产业投资金融是指企业集团在整体战略布局之下，根据企业自身的特点，采取恰当的方式，募集企业资金，发展金融业务，比如：银行、证券、保险、信托、财务公司、基金、期货、及其他金融领域的业务。在新的历史条件下，探索产业投资金融是我国市场化经济发展到一定程度后的必然趋势，其对产业具有巩固基础、拓展领域等举足轻重的作用。

二、我国产业投资金融现状

我国产业投资金融的现状之一是：涉及金融领域的企业集团数量之多。一方面金融领域高收入，高回报吸引着我国大多数企业集团，另一方面，相对于明令禁止的金融机构投资实业，实业投资金融领域的法律框架限制相对较少，这两方面的因素吸引着大多数企业集团都重视公司的产业投资金融。这两方面的因素在无形之中加快了产业资本渗透进金融领域的速度。比如国有企业宝钢集团公司控股华夏银行和华宝国信等金融机构；首钢控股华夏银行、生命人寿等。民营企业如海尔集团、联想集团也都纷纷涉足金融领域。

我国产业投资金融的现状之二是：产业投资金融的“散乱差”问题。随着经济的蓬勃发展，产业投资金融也得到迅猛发展，但我国的产业投资金融却仍然处于起步、萌芽阶段。因此大量企业集团在从事产业投资金融的活动中常常会遭遇“散乱差”的问题。将会使企业集团依赖金融的逐利性性，而过度地投机，使投资成为利益输送的不良渠道，这将使产业投资金融无法充分充分发挥企业集团自己的优势，无法实现规模效应。客观而言，由于当前我国目前产业投资金融领域的法律、法规、制度在持续地探索和完善中，以至于遭遇此种问题时可能会面临无法可依的困境。这样不利于企业投资金融的发展壮大，并隐藏着潜在的风险。

三、我国产业投资金融的动因

一是企业集团金融服务的需求。我国有相当部分企业具有完整而成熟的产业链，各产业之间相互有着密不可分的联系。各产业之间的生产经营活动及产业链上的利益相关者均存在着金融服务的需求，因此，某些企业集团利用自身的财务、信息优势，为其他企业有金融需求的企业提供金融服务。

二是降低外部融资成本。企业在从事经营活动时，可能面临资金缺口的问题，如果进行外部金融交易，可能会向金融机构支付高昂的费用或者报酬。企业集团可以通过国债投资和同业拆借等产业投资金融活动，降低外部的融资成本，增加企业利润。

三是提高企业集团收益。金融产业的高回报，高收益吸引着企业参与投股。企业可以通过参股分散金融风险的同时，获得较为方便高效的融資渠道。

四、我国产业投资金融的问题

随着经济的蓬勃发展，产业投资金融得到迅猛发展，但我国的产业投资金融相较于其他欧美等西方发达国家，仍然属于起步、萌芽阶段现就我国现阶段产业投资金融结合所面临的问题进行分析讨论。

（一）法律、法规、制度等监管体系不完善

相对于被明令禁止的金融机构投资产业，产业投资金融领域的法律框架限制相对较少。一方面吸引了企业集团产业投资金融，另一方面不完善、不明确的法律、法规、制度等监管体系，将会导致产业投资金融发生“散乱差”等问题。比如缺乏法律约束，加之企业内部自我管理不够完善，可能导致银行的资金和企业的资金违规使用。另外在分业监管模式下，银监会、证监会及保监会等负责监管的机构，只能对集团所控股的子公司实行监管职能，但是集团母公司的监管还存在缺席。

（二）产业与金融业协同效应不够明显

我国的实业企业和金融业的协同效应并未有效发挥，规模优势并未凸显。这是因为部分企业以参股控股金融机构作为资本扩张、利益输送的途径，但却缺乏相应的规避风险的措施。在企业的业务或者资金出现问题时，首先遭遇灾难的是与之有资金链链接的子公司或分公司，导致风险的传递和蔓延。这一情况说明我国产业投资金融，在规避风险方面的举措不足，风险和利益之间不能达到平衡。

（三）产业投资金融发展不够均衡

从企业集团参与金融的领域来看，企业集团较多地涉足于租赁、基金、证券和期货领域，而在银行、保险和信托三大领域涉足相对较少。当前我国产业投资金融的实业主体主要集中在国有大型企业，或者民营大型企业，企业投资金融达到控股的程度的相对较少，大多数产业控股只能对一些小型得金融机构实现控股，而对大型的金融机构只能够以参股的方式进行投资。因此，我国目前产业投资金融的深度和广度还不够。

（四）削弱政府的宏观调控效果

企业集团利用自身参股或者控股金融机构，能够利用内部交易实现资金的周转流通。因而，这个政府希望通过行政手段或者经济手段对某些行业进行信贷的调控时，见会面临困难。这将会削弱政府的宏观调控效果，将不利于经济结构平衡和经济可持续发展。

五、我国产业投资金融的对策

（一）加快法律法规的完善

加快法律、法规制度的建立和完善，负责监管的相关机构及有关部门应当尽快就产业投资金融行为制定一系列针对性强，具体而完善的法律法规，具体监控企业投资实业的实现过程、运行过程，有效监管企业投资实业行为。使产业投资金融的行为得到规范，无疑是加强产业投资金融监管的先决条件之一。其次，建立金融监管协调机制，通过信息共享实现透明化、明晰化，减少灰色地带的存在。各部门之间的信息共享，促进了相互间的监督，从而减少产业投资金融“散乱差”现象的发生。

（二）监管机构加强统一规范管理

由于缺乏相应的法律法规监管，一些大型的企业集团持有的股份占金融集团股本总额百分之五十以上，实现了绝对控股，这远远超过国际上的控股比例，这将使金融集团丧失独立性。这就需要规范管理，促进产业投资金融健康地发展。针对这一情况，我们可以参照美国的标准，制定固定的的产业控股比例上限，将企业集团展到一定程度后的必然趋势，其对产业具有巩固基础、拓展领域等举足轻重的作用。我国涉及金融领域的企业集团数量之多，但由于当前我国目前产业投资金融领域的法律、法规、制度在持续地探索和完善中，产业投资金融存在着大量‘散乱差”的问题。

针对我国产业投资金融发展的现状，以及所面临的问题，只有加快我国产业投资金融方面的法律法规的完善、加强监管机构的统一规范和管理，企业方面加强自身内部的管理，才能是企业集团规避风险，避免“散乱差”，从而产业投资金融的健康发展。参股某一金融机构的股份额控制在百分之二十五以内，防止企业盲目扩张导致的失衡[4]。国务院于在2008年4月23日正式颁布了《证券公司监督管理条例》，证监会对证券行业提出了“一参一控”的政策要求，即一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过两家，其中控股基金管理公司的数量不得超过一家。“一参一控”的方法，在银行业和保险业方面的应用，能够限制企业集团的盲目投资，降低潜在的危险，另一方面也能够办证金融机构的独立性，使产业投资金融能够健康发展。

（三）加强企业集团内部管理

首先企业集团有完善的内部组织结构，有着科学的管理体系、健全的内部机制，以提高管理和监督的能力。加强对资本充足率的管理，在已有的监管基础上加强对整个集团资本充足率的监管，对整个集团的资本充足率实行定量的评估，及时预估风险，有效阻止风险。加强对整个集团内部交易的监管，增加内部交易的透明度，使风险在监管中得到遏制。建立“防火墙”，即对于控股公司的不同领域，分别设立不同的法人，防止的风险的连带和蔓延。

六、结语

在新的历史条件下，探索产业投资金融是我国市场化经济发

参考文献：

[1]董方杰，韩彩云.我国产业投资基金的发展研究[J].金融理论与实践，2008，（12）.

[2]张东明.产业投资金融的宏观保护与可持续发展研究[J].财讯，2017，（1）.

[3]王秀丽，贾吉明，李淑静.產融结合、内部资本市场与融资约束——基于中国实体产业投资金融机构的视角研究[J].海南大学学报（人文社会科学版），2017，（1）.

[4]钟红，李建军，邵科.我国产业投资金融的问题及对策（1l.中国货币市场，2011，（3）.