大型家电企业的财务报表分析

杨冰 杨漪 陈嫚嫚 侯艳 洪丽君

摘要：本文从资产负债表、利润表、现金流量表这三大财务报表以及偿债能力、营运能力、盈利能力这三大财务能力方面选取2012年至2017年这六年的数据进行分析，对青岛海尔经营过程中存在的一些问题进行探讨与研究。

关键词：财务报表分析；财务能力分析；费用率分析

1引言

2015年受世界经济深度调整，经济复苏乏力，金融和大宗市场波动剧烈、地缘政治风险等影响，全球白电市场整体呈现下滑态势。2016年全球经济增速较2015年有所增长，发达经济体增长格局出现分化，新兴市场和发展中经济体 整体增速逐渐企稳，全球白电市场持续复苏。2016年行业表现平稳，受益于高温拉动空调销售、房地产市场转暖等因素影响，行业呈现前低后高走势。

2017 年世界经济呈现复苏态势，全球家电市场平稳增长。根据欧睿国际统计数据，2017 年全球家電销量同比增长 4%、销售额增长 6%。从区域来看，亚太区域销量保持 7%增长，好于其他区域，中东非增长 4%，北美，拉美，澳洲及欧洲均增长 2%。2017 年国内经济稳中向好，居民收入持续提升进一步推动消费者信心指数。成本端，大宗原材料价格大幅上涨，且居高不下，挤压行业盈利空间；汇率波动，特别是人民币下半年走强，对出口家电业务带来挑战。因此，本文通过对青岛海尔2012年至2017年的财务分析，对其经营过程中存在的一些问题进行研究。

2青岛海尔的三大报表分析

2.1资产负债表

从2012-2017年以来，海尔就一直有着较多的货币资金，说明海尔的资金储备充足，但从另一个角度也说明海尔没有合理的进行资金的使用，资金的闲置也在一定程度上减少了企业应有的收益。

青岛海尔的近六年流动资产结构较为合理，流动资产整体周转率与行业特点较为吻合，并且流动资产对流动负债的保障性较好。海尔的非流动资产从2012年的99亿到2017年的631亿，说明其加大了对外投资的力度，固定资产规模大而稳定，具有较高的利用效率，无形资产继续发挥其内在价值和对利润贡献的潜能。

2.2利润表

2015年资产减值损失期初余额为926 万元，到了期末余额为-500万元，这种由正到负的变化代表了企业高水平的资产管理水平，能够适时的处置不良资产、增加优良资产，这个处理过程能够为企业带来可观的利润，实现资产的盈余管理。

在维持国内市场的覆盖率和销售额的同时，积极推进国外市场的运营和推广。青岛海尔的收入主要来自于家电的销售，即使在2015年整体家电行业都受经济增长放缓、房地产市场低迷等因素影响，行业增长乏力，但是海尔的营业收入仍然处于增长的状态，说明海尔的市场份额占有量较大，经营很稳定，很难收到大范围的经济低迷的影响。

企业投资活动产生的现金流量净额近六年来都为负值，表明企业投资活动的资金流出量大于投资活动的资金流入量，表明企业的投资是长远的，短期内的回报不大，这虽然未来收益可观，但是短期内资金回拢慢，因此企业存在较多的货币资金，以备不时之需。

2.3现金流量表

从2012-2017年现金流量表中，经营活动现金收入有所增加，这是因为受市场环境的影响，整个家电行业的情况皆是如此。在家电下乡、以旧换新等政策实行的前期，家电市场迅速发展，因此现金流收入涨幅大。总的来说，这一指标在家电行业中是处于较高的水平。在表中投资活动现金流的收入2014-2016年一直在上升，说明企业的投资开始有所回报。在筹资活动中，海尔在2012-2015年的现金流入都在100亿以内，而2016年筹资活动的现金流入达到了435亿元，这与海尔的公司战略密不可分。海尔在2016年进行了互联网转型，投入资本较大，所以需要通过大量的筹资来获得资金。

3.青岛海尔的财务指标分析

3.1偿债能力分析

由表3-1可知，青岛海尔的速动比率在2012-2015这四年期间都大于1，说明尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。而2016和2017年都小于1，说明偿债的风险加大了。在2017年，流动比率与速动比率相差0.28，比以往都高，说明存货积压较多。

现金流量比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度。2017年较以往由所上升，可以看出企业的财务弹性较以往更好，由于流动负债的金额经常变动，因此，用资本结构来反映资本结构管理，而长期资本负债率恰恰反映了企业资本结构。青岛海尔这六年的资产负债率相对比较稳定，说明企业对其资本结构的管理较为合理，没有大幅度的去调整其资本结构。2015 年相比于 2014 年，有小幅度下降，表明海尔 2015 年调整了企业的资本结构，减少长期债务的金额，而增加了股东权益份额。权益乘数可以用来衡量企业的财务风险，海尔 2017 年的权益乘数是下降的，这也印证了海尔长期偿债能力欠佳，反映长期偿债能力的指标都是呈现下降趋势，说明海尔已经意识到了问题的严重性，通过采取调整海尔的资本结构来改善当前所遇到的问题。

3.2营运能力分析

应收账款周转率越高，则说明其变现能力就越强，由表3-2可知，从2012年至2017年，青岛海尔的应收账款周转率与存货周转率逐年降低，表明存货的变现速度变慢，可能存在存货积压过多的现象，资产占用过多，影响企业的投资变现能力。企业有待提高其存货的管理水平。

流动资产周转率在经过一个时期的降低后，又有一个缓慢上升的现象，说明企业在意识到流动资产管理不善时，及时采取了相关措施，提高了流动资产的管理水平，能够较好地利用流动资产，为企业带来利益。

3.3盈利能力分析

由表3-3可知，青岛海尔的盈利能力在经过2013年这一年的短暂上升后，总体都在呈下降趋势。由于2015年整个行业经济乏力的情况，导致海尔的基本每股收益下跌。2016年，经济开始回温，基本每股收益也就回升了。

（1）三大费用率分析（见表3-4）

但要注意的是财务费用在2012年至2015年都为负数，连年降低。在上面的分析我们了解到海尔资金充足，可以满足公司的常经营要求，借款少，所以利息就减少了许多，只是这样还不是致使财务费用降低的原因，主要是因为企业把大量的闲置资金借给了关联方及其他，取得了大笔的利息收入而冲减了利息支出，同时在分析前面的资产负债表的时候，企业的应收款项和票据有一个大的增长，这也会带来一定的利息收入来抵消利息支出。

总结

青岛海尔在未来发展的过程中必然要面临多重的机遇与挑战，企业应根据内部和外部的影响因素不断调整前进的步伐和节奏，达到股东权益最大化的目标。在联网+的时代背景下，这对所有家电制造厂商是机遇也是挑战，青岛海尔应抓住契机，迎难而上研发出更多具有核心竞争力的产品，以此提升行业的影响力和话语权。另外，2012年至2017年这六年来海尔的期间费用总体也在增加，为了在以后获取更大的收益，海尔需要控制好费用的支出，可以开发出更好的管理模式，以降低期间费用。家电行业近几年较稳定，经营风险也比较小，海尔可以将部分闲置的货币资金进行投资，这样可以为企业带来额外的收益。

参考文献：

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