物联网金融业态下的动产融资押物监管模型

孙飞显,刘 喆,赵景海

(河南财政金融学院 a.信息工程系；b.实验实训中心，河南 郑州 451464)

金融部门是经营信用的主体之一，信用经营的关键在于风险管理，但风险管理能力取决于对融资主体的信息掌握程度。目前，我国现行的动产融资过程中债权人(银行)和债务人信息严重不对称，银行“看不住”“抢不到”“难处置”动产抵质押物的现象时有发生，动产融资的数量偏低、质量偏差，致使国内出现“企业的贷款需求很旺盛，但有需求的民营企业、特别是小微企业贷不到款，而金融机构不仅批贷条件严格，而且可能还有难言之隐：有的对民营企业不愿贷、不敢贷，多一事不如少一事，怕担风险、担责任”的现象。此外，近几年来，非法吸金、平台展期、平台争议、限制提现、暂停运营、平台失联、平台清盘、经侦介入、老板跑路、平台倒闭等P2P事件频发，搜索平台被追责、消费者维权无门的“网贷问题”层出不穷，“退而不清成常态、如期还款是难点”的P2P现状，致使互联网金融的热度不断被消解[1-3]。

物联网金融就是将传感器、RFID(Radio Frequency Identification，射频识别)等物联网技术用于金融领域，实现增强信息真实性、构建更客观信用体系的新金融业态，是互联网金融的高阶模式[4]。围绕物联网金融研究，不少学者进行了探索，如：毛杰[5]针对互联网金融存在监管空白、信息技术缺陷、征信体系不健全、投资吸引力不足等等问题，研究了互联网金融+PPP模式的金融基础设施建设途径；阙方平[6]提出了物联网金融的“十大假说”；侯燕[7]分析了新常态下农村金融改革面临的新挑战，并给出了应对策略；张璇[8]对物联网金融业态下的银行创新转型及风险防范进行了研究；李晓雯、海峰[9]基于AHP层次分析法，探索了物联网金融安全系统的构建思路；石永[10]基于金融领域的信用体系视角，概述了物联网金融的产生和发展状况；李雪迎[11]研究了物联网金融模式下国内商业银行的贷前控制方法。

国务院总理李克强2018年11月9日主持召开的国务院常务会议要求：“金融部门主动作为，加大金融支持力度，缓解民营企业特别是小微企业的融资难融资贵问题”。基于此，为解决国内动产融资过程中抵质押物难监管问题，我们基于物联网金融视角，在调研动产抵质押物监管现状、风险分析、吸收前入研究成果基础上，基于物联网的智能感知、实时定位、射频识别、自动报警等技术，从动产融资抵质押物标识、非标仓单标准化、仓单及仓储智能化管理、供应链全程无遗漏监管等维度，设计了动产押物监管模型(IoT-based Supervision Model for Chattel Financing Mortgage,ISMcfm)，并对模型的可行性进行了理论分析。

1 模型理论

基于物联网金融业态下的动产融资[12]涉及抵质押物登记与公示、智能仓单与仓储管理、抵质押受偿与变现等环节。不难看出,动产融资涵盖技术、管理、法律/法规等多个方面。本文仅从技术层面，研究动产融资过程中基于物联网的押物动态、实时监管策略和方法。

1.设计思路

本文中，ISMcfm的设计思路是：首先，借助RFID技术，为动产添置标签，进而赋予动产以不动产属性；其次，依靠智能感知、实时定位、视频监控等技术，使得债权人、监管方都能够动态、及时获知动产押物的实时状态，以达到降低监管信息不对称的风险。其次，通过设计基于物联网的智能MIS(Management Information System,管理信息系统)，债权人可实时感知押物的价值，进而规避押物不足值风险及监管员的道德风险。最后，通过在供应链环节安置的物联网设施，增加对整个链条的管理，并实现风险预警。

ISMcfm的框架如图1所示。

图1 基于物联网的动产融资押物监管模型框架图

2.模型原理与实现

如前所述，以银行为代表的金融机构是信用经营的主体。银行为客户动产融资之前的押物选取、估价，融资之后的押物监管(直接监管或者委托第三方监管)，风险识别及风险出现之后的押物处置，都是动产融资的重要因素。不难看出，现实中的动产融资管控环节与图1所示的ISMcfm各模块的对应关系如表1所示。

表1 银行放贷及管控环节与ISMcfm的对应关系

要想完成基于物联网的动产融资功能，图1所示的ISMcfm框架在实现过程中需要解决以下三个问题：一是如何综合运用物联网技术，有效解决动产融资押物的智能仓储管理问题？二是如何运用联网技术，构建能够同时满足债权人(银行)、监管方、债务人三方需要的智能物联监控网络？三是如何以非标仓单的标准化为突破口，推动动产融资管控方式的变革？

在本文中，ISMcfm针对以上三个问题的解决方法如下：

动产融资押物智能仓储管理：在ISMcfm中，我们借助RFID技术、传感器、GPS等物联网设备，将成捆的钢材、整箱的牛奶、移动的汽车等“动产”，通过加装RFID标签、定位与报警装置等途径，赋予“动产”以“不动产”属性，并进行动产的唯一化标识；此外，借助温湿度监测、火焰监测、红外监测、视频监控等物联网技术和设备，将传统的仓库改造为智能仓库，实时监管动产融资抵押质押物，并通过标准化、规范化的操作流程，在仓储管理环节依靠物联网实现自动化、规范化的智能管控。这样，不仅能简化监管流程，而且能最大限度地避免人为干预，使得抵质押权利与押物实时匹配，达到规避传统动产融资监管方时常出现的道德、操作风险，缓解以往动产融资过程中借方、贷方、监管三方的信任危机，提升预警时效和应对突发事件的响应能力。

智能物联监控网络构建：在ISMcfm中，为了监控动产融资链条上各环节的风险，我们借助物联网技术，将与动产融资相关的原料采购、原料保管生产过程、商品销售、仓储物流、成品积压等环节连通，构建覆盖上述所有环节的智能物联监控网络，即部分引入“区块链”的思想，尽量形成融资链条各环节的信息闭环，实现对供应链全程无遗漏的掌控和管理，彻底解决传统动产融资过程中债权人、监管方、债务人信息严重不对称的弊端，最大限度规避监管人员的道德风险；同时，借助该网络实时传输的数据信息，精准选择经营决策，优化上下游商业模式，提升供应链工效率。此外，债权人根据该网络传送的信息，能够精准把控融资企业及其上下游交易的三流(资金流、商流、物流)信息，准确预测资金需求，定制融资方案，润滑供应链，提升整体竞争力。

仓单标准化、登记与公示：针对传统仓储的非标仓单(仓库出具的存货凭证、存货单或者入库单)缺乏流通、无法交易、难以变现等问题，借助接触式、非接触式IC卡等物联网技术，通过统一仓单格式、记载信息要素、绑定押物时空位置信息等途径，设计具有排它性、唯一性、能流通、认可度高的标准化仓单(又称为物联网仓单)，实现ISMcfm中动产融资押物仓单的标准化；在此基础上，可借助中国人民银行的动产融资统一登记平台，建立统一登记公示制度，扩宽动产范围、完善信用体系、放量动产融资规模，解决现行动产融资业务中的虚假仓单、重复开单、空单抵押等问题，进而提升非标仓单的信用度，增强非标仓单的流通性，促使动产融资更规范、更便捷、更高效、更安全、更可靠。

2 模型分析

为了证明在降低动产融资违约概率(信用风险)方面的效能，我们提出了如下定理，并进行了推导和证明。

定理1：物联网金融业态下，ISMcfm的信用风险理论上一定降低。

证明：假设信用风险的总损失(Loss,以下记为L)，预期损失(Expected Loss，以下记为EL)和非预期损失组成(Non-Expected Loss，以下记为NEL)，传统动金融业态下动产融资的EL和NEL分别记作ELtfm和NELtfm，ISMcfm中动产融资的EL和NEL分别记作ELifm和NELifm。

按照风险管理理论[13]，有：

Ltfm=ELtfm+NELtfm

(1)

Lifm=ELifm+NELifm

(2)

据已有研究成果[6]可知：

ELifm≈ELifm

(3)

由上述的式(1)、式(2)、式(3)，不难看出：Ltfm、Lifm的大小主要取决于NELtfm和NELifm。

为不失一般性，我们是在“动产融资规模相同”的假设条件下，讨论Ltfm与Lifm的大小关系。

在ISMcfm中，因风险和收益的相对确定性，按照经济管理学理论，有：

(4)

又由RAROC(Risk Adjusted Return on Capital，风险调整资本收益)理论知：

ELtfm=PDtfm×LGDtfm×EADtfm

(5)

ELifm=PDifm×LGDifm×EADifm

(6)

其中式(5)、式(6)分别表示传统动金融业态和ISMcfm下动产融资预期损失的计算方法，LGD和EAD分别表示违约损失率和违约风险暴露。

有式(3)所列的ELtfm≈ELifm，不难知道：

PDtfm×LGDtfm×EADtfm≈PDifm×LGDifm×EADifm

基于此，以下我们假设PDtfm×LGDtfm×EADtfm和PDifm×LGDifm×EADifm都用PD×LGD×EAD表示。

基于上述理论和假设，公式推导如下：

设ΔNEL=NELifm-NELifm，则：

=ΔPD×LGD×EAD

<0

设ΔL=Lifm-Ltfm，则：

ΔL=Lifm-Ltfm=ELifm+NELifm-ELtfm+NELtfm

=NELifm-NELtfm

=ΔNEL<0

证毕。

3 结论

本文借助传感器、嵌入式、RFID、ZigBee等物联网技术，通过赋予动产以不动产属性、非标仓单电子标准化、仓单登记公示及统一化管理、押品形态及位置信息实时采集、标准化和智能化操作、监管过程透明、信用风险管理瓶颈破解、供应链全流程无遗漏监管等途径，构建了流程封闭、理论可行、满足新金融业态需要的动产融资押物智能监管新模型。为全面实时监控押物状态、规避动产融资业务风险、改善动产融资萎靡现状，并进而为构建更加完善的商业模式，掌控供应链上下游企业经营情况，放量银行动产融资业务、解决中小微企业融资困局、缓解潜在金融风险等，具有重要的理论意义和实际应用价值。

然而，由于实验条件限制，模型在真实环境下的实践检验有待加强，这也是我们承担的“物联网金融业态下的动产抵质押物监管问题研究”项目下一步的工作重点。