新常态下中国证券市场发展现状及趋势研究

侯芸

【摘 要】面对我国创新经济建设以及产业结构转型等需求，证券投资作为促进、支持我国实体经济发展的重要工具和力量，在发展过程中呈现出多元化的证券投资方式，与此同时对证券市场风险监管的工作也提出了更高的要求。

【关键词】新常态；证券市场；问题对策

当前，随着我国金融证券市场机制的成熟与金融市场多元化投资方式的完善，金融证券市场的交易活动更加活跃，我国证券市场的发展波动也变得更加的频繁并呈现出一定的规律性。除此之外，面对金融市场宏观环境变化的趋势，互联网信息技术的迅速发展以及和金融产业的深度融合的基础之上，互联网金融的发展以及相关金融工具的创新对我国证券市场的发展产生了巨大的影响。据深交所发布的2018年投资活动相关数据可知，近年来随着我国股票市场投资者结构的优化以及投资理念和行为的成熟，我国股票市场的投资总体理性程度提升，但是也伴随着一定的风险。聚焦个人投资者，2018年我国证券市场上的交易主体构成呈现出年轻化、高知化的发展趋势，专业的投资机构和个人投资者的数量也在不断增加。由此可见，互联网金融的发展以及证券市场机制的成熟，我国证券市场发展呈现出多元化的发展趋势，证券市场交易的规模和复杂性在不断的提升，证券市场发展中的风险不断增加。

为了更好判断和分析新常态下我国证券市场发展的趋势，从而更好地通过规范证券市场发展助力我国实体经济转型，本文首先对新常态下我国证券市场发展现状进行分析；其次，对新常态下我国证券市场发展面对的问题进行分析；最后，对新常态下如何进一步规范和促进我国证券市场稳健发展提出政策建议。

一、证券市场发展现状和新形势

当前，证券投资借助互联网金融的发展、实体经济的转型以及金融市场需求的井喷，证券投资市场发展速度迅速且规模也不断扩大。目前，我国证券投资为了满足市场需求以及经济发展的实际情况，证券市场呈现出多元化的发展趋势，证券市场监管的难度也在不断的增加，本文主要从证券市场投资形式以及监管难度等多个方面对新形势进行分析。

（一）投资方式方面。目前，根据市场需求，证券投资在发展过程中呈现出不同的组合形式，通过对股票、债券以及期货多个产品和业务组合进行规避证券投资风险。金融工具在证券投资中的运用有利于合理的、最优的规避风险规避投资风险。除此之外，开放式的发展在对传统的风险监管方式提出挑战。

（二）金融形式方面。互联网金融作为区别于我国传统金融业务形式的金融形式，其迅速发展为我国实体经济发展具有重要的支撑作用。相较于传统的金融机构的服务范围与对象，互联网背景下证券投资的发展不仅仅为大型的实体经济提供相应的融资需求，而且更加便捷的为小微企业和高新技术产业发展提供资金支持。

（三）证券市场风险监管方面。传统的证券投资监管机制已经不能够对当前金融市场发展中存在的问题以及相关风险。证券投资风险管控部门以往的工作主要是对传统的投资风险、信贷风险、违规操作等一系列资本运作中存在的问题进行监管。但是，互联网信息技术的发展直接导致了信息的不确定性和风险。由此可见，由于证券投资风险管理部门缺少必要的新型金融人才，有可能直接导致证券投资风险的攀升。

二、新常态下证券市场发展中存在的问题

面對互联网背景下证券投资市场发展过程中呈现出的多元化发展趋势，由于和传统投资方式和资本运作模式有很大的差别，直接导致我国证券投资市场风险监管面临着新的问题和挑战：

（一）证券投资市场的多元化发展趋势直接导致风险监管的范式以及监管制度并不能互联网背景下证券投资风险监管的需求。传统的证券投资风险监管机制主要是从投资项目的立项、尽调等多个环节进行风险的规避和监管。但是多元的证券投资发展趋势不利于风险监管机构对其进行监管。

（二）证券投资的多元化发展趋势对金融市场、实体经济市场的稳定发展提出了挑战。以开放式证券投资资本运作和投资方式为例，由于证券投资在金融市场板块中所占的市场比例以及影响程度越来越大，其服务范围已经涵盖了经济领域的大部分范围，证券投资的稳定将直接影响金融市场的稳定以及实体经济的运行，而证券投资风险的发生则直接影响了金融市场以及实体经济的发展。

（三）证券投资内部控制体系不健全，风险评估机制不完善。当前，随着我国经济环境的变化以及金融资本运作宏观环境的变动，传统的内部控制体系在风险类型多元化的发展趋势下已经不能够当前证券投资的发展。

（四）随着金融市场交易机制的完善以及深沪股市的关联性进一步加深，非理性投资行为的“羊群效应”将直接影响单个股票的价格波动，而由于金融系统的一体化程度加深则进一步影响整个证券股票系统的波动。股票市场上的系统风险加剧将直接影响金融市场的稳定，增加金融市场的不稳定性，最终影响股票价格的波动趋势，导致非理性投资情况下股票市场由于换手率过高和股价暴跌暴涨等现象导致的金融风险。

三、新常态下证券市场发展应当注意的问题

基于经济新常态下我国经济格局亟待调整、产业产业结构亟待优化以及金融领域供给侧结构性改革深入推进的宏观时代背景之下，证券投资市场发展的迅猛性、业务模式的多元性以及经营方式的虚拟性都极大的影响了金融市场的稳定。基于此，本文认为证券市场发展应当从以下三方面加强管理：

（一）根据多元的证券投资市场风险的特点和特性健全其风险监管体系。首先，根据不同的证券投资的资本运作形式和投资方式成立相应的监管机制，成立以专业的金融风险监管的业务部门，专门负责不同形式的证券投资风险规避业务，从而实现证券投资风险监管过程有据可依、有风险规避范式参考的目的。除此之外，建立健全证券投资风险监管的执行准则，因为执行准则是否明晰直接影响了风险规避的有效性。

（二）提升证券投资风险监管相关工作人员的综合职业素质。当前，证券投资风险监管工作人员不仅仅需要了解传统金融业务的特性，还需要对不同性质的投资业务和资本运作方式进行熟练的掌握，以避免由于业务不熟练导致的证券投资风险的发生。因此，证券投资管理部门需要对专门的风险管理职员以及业务审核人员进行业务培训，提升其通过大数据分析发现潜在风险的能力。

（三）促进证券市场发展、助力实体经济转型。我国政府方面应当在规范金融市场发展的基础之上促进证券投资方式的多元化发展，通过金融工具助力新常态下实体经济的转型，将金融市场与实体经济市场进行充分的融合，二者之间互相促进，最终实现新常态下我国经济稳健发展的目的。

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