上市公司行业板块分析模型

陈士龙

【摘 要】基于湖北上市公司财务数据，运用因子分析及对应分析法得到各上市公司总体运营状况及行业间运营状况结论，对投资者及政府相关部门决策具有参考作用。

【关键词】上市公司；因子分析；对应分析

以湖北78家上市公司2013、2014年度报表数据为样本，依照国家财政部、经贸委等部门联合发布的《国有资本金效绩评价规则》中的八大指标：净资产收益率、总资产报酬率、资产负债率、总资产周转率、流动资产周转率、已获利息倍数、销售增长率、资本积累率为变量（依次设为x1，x2，...，x8），通过因子分析法及对应分析法[1][2]得到各上市公司及行业间总体运营状况结论。

一、各上市公司的总体运营状况

对x1，x2，...，x8做因子分析，由SPSS软件输出结果（表1）可知，保留5个公因子，解释总方差比例达88%。其中，第一公因子与净资产收益率x1、总资产报酬率x2的因子负荷量均大于0.85，说明第一公因子反映了各上市公司财务效益状况，且总资产周转率x4及流动资产周转率x5的因子负荷量也较大，说明第一公因子反映了各上市公司的资产运营状况的大部分信息。固以各公司在第一公因子上的得分作为对其总体运营状况的评价依据【2】。

表1 Component Matrixa

a. 5 components extracted.

综合评价排序见表2，其中“ST凤凰”高居榜首，且与其他公司差距甚大，主要是该公司上年完成了债务重整，实现了重整收益40多亿元。（表2）

二、行业间运营状况分析

将78家上市公司分为9大类，按各类在第一公因子fac1_1得分分类情况构造列联表，对该列联表进行对应分析，Sig.值很小，说明行与列之间有较强的相关性；第一、二维度解释总惯量比例累计达95%.

78家上市公司中，批发零售业及黑色金属业与fac1>=0.5距离较近，说明这两个行业经营状况良好；制造业经营状况较好；电力、油气，化学制品，旅游、交通、物流业属于第三梯队；房地产及建筑业，设备生产及供應业，出版传媒业经营状况相对较差。

三、结语

上市公司经营状况是投资者普遍关心的问题，而行业经营状况是政府宏观决策的重要指标，本文运用因子分析及对应分析法得到各上市公司总体运营状况及行业间运营状况结论，对投资者及政府相关部门决策具有参考作用。

【参考文献】

[1]张尧庭，方开泰.多元统计分析引论[M]. 北京：科学出版社，1982

[2]何晓群，.多元统计分析[M]..北京：中国人民大学出版社.2004.