国企并购的财务风险分析及应对措施探讨

骆晶晶

引言：国有企业在新形势下也应当得到对应的改革，而并购则是一种改革的途径之一，当国有企业在实施并购计划之后，能够将企业的力量凝聚起来，从而增强竞争力，但是，在实施并购计划的同时，也会面临一定的财务风险，并且，风险是贯穿到整个并购过程之中的。任何一种风险的存在都有可能导致并购失败，特别是财务风险，所以，国有企业要想实现可持续发展，就必须制定出合理的风险对应措施。

一、企业并购的财务风险定义

国有企业在实施并购的时候，会比想象中更难一些，和商品经营相比起来，并购也要困难很多，并购意味着两个企业即将结为一体，在并购成功之后，两个分开的企业成为一个主体，开展共同的业务，实现共同发展与共赢。一旦并购成功后，国有企业会打开更多的盈利渠道，但与此同时，风险也是同样存在的，除了经营上的风险，还会面临财务风险，这些风险并不是突然出现的，有的风险有着很强的潜在性，在并购的全过程当中都会有风险的存在。一旦国有企业在并购的时候走错了一步，就会导致风险的产生，并且，如果风险得不到及时的解决或缓解，只会扩大化，最终会给双方企业都造成不可挽回的损失。在并购的时候，不管是做任何一个决策，或者是在融资、价值评估等过程当中都会伴随着风险的侵蚀，当出现财务风险的时候，最大的表现行为就是，国有企业缺乏并购资金、融资的成本急速增加，有的时候也会表现为整体价值下降等，当财务风险达到一定限度的时候，国有企业可能会面临破产的风险。

二、国企并购的财务风险分析

1.国企的价值评估财务风险

在国有企业并购的过程当中，首先要做的就是价值评估，这是任何一个企业在实施并购之前的首要任务，而价值评估的科学合理性直接决定了之后的并购工作开展效率。如果说在进行价值评估的时候比较高，那么就会影响到国有企业的预期收益，融资的成本也会增加，而如果价值评估不合理的话，就会影响到国有企业的真实收益，当收益下降融资成本增加的时候，企业的财务负担就会大大的增强，而这对于并购来说是十分不利于的。当国有企业在进行并购的时候把政府当成是导向，当目标认识不准确的时候，再加上受到了主观因素和客观因素的影响，就会导致的财务信息不准确，在进行价值评估的时候将会造成很大的负面影响。并且，有的国有企业在并购的时候将自身真实的财务信息进行了隐瞒，当评估结果下来之后，就会发现和实际的价值有着很大的区别，其真实性不能够得以保证，在实际的并购过程当中，国有企业会把大部分的资产都用到价值评估当中，然而，因为国有企业的资产价值有着十分强的综合性，如果用资产价值去对价值进行评估，就会使得评估方法的不到位。

2.国有企业融资时候的财务风险

国有企业在实施并购的时候会花费很多的资金，而在进行并购的时候也要进行融资，但是，因为并购过程对于资金的消耗是在所难免的，这就会导致在融资的时候没有充裕的资金支持，而这时就会产生融资风险。国有企业在融资的过程当中所面临的财务风险导致原因主要有以下几个，首先，国有企业的融资渠道比较单一，通常情况下，国有企业在融资的时候，都会先考虑到自己的实际的经济情况，然后再到金融机构当中借贷款，最后再利用股票发行等方式来筹资。即使国有企业在并购的时候并没有太高的难度系数，然而，因为其融资渠道实在太过于简单了，融资的风险全部都集中在这一条渠道当中，就使得风险很难得以分担。其次，国有企业在思想上存在一定的差错，其认为企业的规模越大就说明势力越强，更能够促进企业的发展，于是，企业就盲目的壮大规模，使得规模越来越大，但在扩张的同时却没有和实际经济情况进行结合，这就使得并购的规模超出了融资的范畴之内，最终导致了财务风险的产生。

三、国企并购财务风险的应对措施

1.发挥政府的调控作用完善并购风险评价体系

在国有企业实施并购的过程当中，政府在其中也发挥着很重要的作用，政府的存在可以让企业的优势越来越大，增强国际竞争力，而国有企业在并购时，就应该将政府的作用充分的发挥出来，让政府帮助企业更好的发展。同时，国有企业还要将并购风险评价体系进行完善，虽然已经有了一个评价体系，但从整体上来看，这还没有很好的满足实际并购所需，一个完善的评价体系必须要满足简约、整体、动态以及系统四个原则。国有企业要根据自身的实际情况，将四大原则融入进去，只有这样才能够对整个并购过程的风险进行评估，促进并购计划的安全实施。

2.加强环境建设的力度使用灵活的融资手段

国有企业要渐渐的将并购的环境改善，制定出更多有效的制定对并购行为进行约束，在目前我国很多国有企业当中，其在进行并购的时候都需要制度的支持，制度可以对很多的融资行为进行约束与管理，能够起到一定的促进作用。并且，不仅如此，国有企业在融资渠道和方法上也应当进行一定的改善，当融资渠道比较单一的时候，国有企业就要深入其中找到挖掘的途径，从而开设出更多有用的融资渠道，来促进并购计划的顺利进行。与此同时，国有企业还要把融资方式和支付方式进行创新，把目前原有的经营情况和经济情况进行结合，再按照企业的特征来选择或创新一个最佳的融资方式，这样一来，在降低融资成本的同时，还能够在一定程度上将国有企业的并购财务风险降下来。并且，当全新的融资渠道开通之后，会将财务风险进行一定的分散，这就大大降低了单条融资渠道所带来的集中风险。

3.设立完善的责任追究机制

当国有企业在进行并购的时候，除了需要政府的调控作用，还必须要健全责任追究机制，责任追究机制的存在可以让风险制度更好的实施与贯彻，在企业并购财务风险控制方面有着较大的作用。如果国有企业没有责任追究机制就必须先建设，再健全，这是最基本的步骤，国有企业还要把标准进行量化，对责任进行严格的考核和评价，因为只有这样才能够将责任落实到人头上，让责任追究机制起到一定的震慑作用。除此之外，国有企业可以成立一支工作能力和资质都比较深入的监督小组，该小组主要对国有企业并购的财务风险进行预测和监控，当发现风险存在时，制定出及时解决的对策，从而来促进企业的发可持续发展。

结束语：在国有企业并购过程当中时常会出现各种财务风险，比如，国企的价值评估财务风险和国有企业融资时候的财务风险，为了彻底解决这些财务风险的存在，企业必须发挥政府的调控作用，完善并购风险评价体系；并加强环境建设的力度，使用灵活的融资手段；设立完善的责任追究机制等对策来对并购工作进行保护。