巨亏的蔚来汽车，何以对抗特斯拉？

刘朝晖

超过10亿美元的年度亏损、取消在上海的建厂计划、“竞争对手”特斯拉的大幅降价，一连串的消息，让中国首家登陆纽交所的电动车企业蔚来，在这个春暖花开的3月刚开始的时候有点糟心，这也使得外界对蔚来汽车这家中国 “新势力”电动车企业从去年开始就连绵不断的非议，又找到了新的话题。

2018年7月，蔚来汽车在上海中心内开出城市旗舰店。

财报巨亏，引来资金担忧

美国时间3月5日，蔚来汽车发布在美国上市后的首份成绩单。根据这份2018年未审计的财务报告，2018年度蔚来汽车的总收入为49.51亿元人民币（7.201亿美元），而亏损额达到96.39亿元（约14亿美元）。受到这份财报的影响，资本市场立刻给出了鲜明的态度——第二天的股价就暴跌超过21%，截至3月11日，四个交易日内蔚来的股价已从10美元之上跌落到6.59美元。

尽管蔚来在2018年有着交付超过1万辆ES8车型的高光时刻，但是外界舆论对于这样的巨亏，还是一片哗然。而且蔚来在今年头两个月的交货量相比去年第四季度已经明显放缓，可以预料，其今年第一季度乃至上半年的财报依然会是一个难看的数字。

开年不利的蔚来，对于亏损和销量放缓的解释为：去年研发费用和销售费用的大幅增长，以及今年国内电动车补贴减少和一季度为季节性销售淡季。蔚来汽车创始人李斌在接受媒体采访时曾表示，随着蔚来汽车保有量的提升，其服务的效率也将有望得到提升，由此带来管理和销售成本的下降。同时，今年即将上市的ES6车型，将进入价格更低的市场，也将带来更大的销售规模，从而分摊成本，带动盈利的提升。

然而，外部的形势和环境对于蔚来来说，并不乐观。一方面，国内对电动车的补贴正在退坡，另一方面，竞争对手的步步紧逼使得市场压力增大。3月1日，特斯拉在全球范围内宣布价格下调，在华全系产品价格降幅从4.4万元到34万元不等。这已经是自去年11月至今特斯拉在中国市场进行的第3次价格调整。特斯拉的大幅降价以及即将国产，在业内看来是对号称“中国特斯拉”的蔚来以及其他造车新势力的直接威胁。

眼下，蔚來将希望寄托于将上市的ES6车型能够带来销量大幅增长，但有业内人士指出，背着销售成本的“大包袱”，蔚来很可能陷入多卖多亏的境地。和特斯拉一样，蔚来汽车的运作都是依靠资本市场的投资。对于创业公司来说，亏损可以说是极为常见，资金链的健康程度，直接决定了企业能够走多远。截至去年年底，蔚来汽车的现金及现金等价物，限制性货币资金和短期投资的余额还有83.456亿元人民币，但第一财经指出，按照其亏损的速度，算上新的业务收入，账面的资金也不能助力蔚来走得更远。

盈利是个长期问题，但长期是多久？短期内不算光明的“钱景”， 资本市场的兴趣能维持多久？

当特斯拉在全球一年卖出24万辆的时候，蔚来开始了1万辆年销量的起步。虽然蔚来的管理层表示，盈利是个长期问题，但长期是多久？短期内不算光明的“钱景”， 资本市场的兴趣能维持多久？这都是个问号。

建厂取消，品控仍待提高

除了巨额亏损和销量滑坡，蔚来还宣布，取消原定在上海嘉定建厂的计划。今年1月，特斯拉在上海临港的工厂开工建设。特斯拉与蔚来在上海的一“进”一“退”，是新年里上海新能源汽车制造产业最大的两则新闻，形成了鲜明的对比。

2019年2月22日，装运首批特斯拉Model3的货轮已经抵达上海。

原本作为总部在上海的新势力电动车企，蔚来在2017年与政府和相关实体在上海嘉定签署了框架协议和备忘录，以建立制造工厂。不过时至今日，蔚来仍未取得工信部的新能源车企的生产资质，因此一直是由江淮汽车为其进行代工生产。

突然取消在上海的建厂计划，蔚来方面解释称，一是2018年底，中国有关主管部门，允许符合规定条件的研发设计企业借用生产企业的生产能力申请道路机动车辆生产企业及产品准入。第二，从投资效率的角度看，在现有合肥江淮蔚来基地增加较少投资，就能增加更多产能，满足未来2-3年蔚来产品的产能需求。

不过在许多业内人士看来，蔚来建厂计划的取消，实则是无奈之举。由于资质迟迟没有获批，加上国家对代工生产的认可，蔚来只能在短期内放弃自主生产资质。同时，在上海建厂的100多亿元的投入，对于蔚来似乎是个“不能承受之重”。更重要的是，在2018年12月发改委发布了《汽车产业投资管理规定》，对全国新能源造车的产能利用风险进行控制后，上海也开始对辖区内新能源产业的发展规划进行重新审视，黄浦江东边的临港将被打造为新能源汽车产业集群重镇，被视为重头戏的特斯拉国产工厂的地位，显然高于要在嘉定建厂的蔚来汽车。

当然，究竟是蔚来放弃上海还是上海放弃了蔚来，只言片语难以说得清楚。不过人们担心的是，只与二三线代工厂合作，这让车企对于品质的把控将更加困难，也不利于品牌形象的维护。

实际上，作为一个定位于中高端的电动车品牌，蔚来汽车在口碑管理上做得并不出色，这也成了蔚来销量难以迅速提升的一大因素。在ES8开始交付之后，虽然很多车主给予了肯定的体验评价，但是同时也曝出了不少尴尬的负面新闻，比如倒车影像效果差、行驶过程中提示升级，中控屏无故死机，车辆抛锚甚至无法打开车门、充满电后车辆还是无法行驶、人机交互功能太少、车身缝隙太大、碰撞后气囊未弹出、加电服务不及时等等，也直接影响了新车主的购车意向。

必须承认，蔚来汽车在技术和用户服务理念上还是有值得称道之处，但是需要雕琢的地方还有很多很多。