基于服务主导方视角的供应链金融文献综述

聂婷

摘要：国内学者大多从融资功能视角看待供应链金融，本文通过梳理不同主导方视角下的供应链金融，从不同主导方视角下更全面理解资金流、信息流等多种整合方式，进而更全面看待供应链金融生态系统。

关键词：供应链金融;商业银行;物流企业;互联网企业

一、不同主导方视角下的供应链金融研究

（1）第三方物流企业主导

物流企业企业主导的供应链金融是物流领域的供应链金融创新，集物流与商业、金融管理为一体的管理行为和过程，实现了供应链物流盘货资金、同时用资金拉动供应链物流的作用。

朱道立（2005）阐述了融通仓的运作模式和系统结构，总结了融通仓的风险管理系统，为物流领域的供应链金融研究提供了系统的支持。结合我国实际，冯耕中发表了系列文章，提倡要从商业模式、质押品选择、信贷合约设计方面提供了改善建议。李毅学（2010）通过解决企业间的资金拖欠问题，才死的物资向活的资本转化过程中提供服务，而且罗齐等人认为融通仓是一个综合第三方物流服务平台，不仅可作为银行与企业的融资桥梁而且可以参与其中提供高效的物流服务。现代物流在电子商务的促进下，不断向信息化、网络化、多功能化方向发展，李德库（2013）借鉴国外经验，提出新时代的发展建议。于博（2014）提出以大型物流企业为平台的新物流金融模式需要重构资金流于物流的关系，针对链上中小企业融资难问题设计物流金融P2P平台上先存后贷的新融资模式。

（2）商业银行主导

国内对供应链金融研究的视角大多都是商业银行的供应链金融，是银行根据存货、应收账款和预付款，以贸易行为产生的确定的现金流作为直接还款来源。

胡跃飞（2009）从真实的贸易背景出发，认为供应链金融是商业银行基于供应链管理、真实的贸易条件为链内企业提供融资服务。这种金融模式的实施在于是否可以通过供应链的核心企业，通过链内中小企业与核心企业的合作来获取交易信息。胡跃飞与黄少卿（2009）对供应链金融产品的研究，详尽的对标资产业务产品与中间业务產品的区别。在此研究方向上，白世贞（2012）从实施情况指出现存的金融模式存在着各种问题，并且重点说明不同融资业务模式有着适应的行业，比如应收账款适合大宗原材料以及能源产品;存货质押有着很好的流通性、易于变现巨价格稳定，适合有一定市场规模的初级产品;预付账款融资模式适合与产品质量与价格稳定的大宗货物商品。

（3）互联网企业主导

互联网企业的主导是电子商务领域供应链金融创新，互联网的发展提高了信息传递的效能，不仅注重资金流的流动，应该结合资金流与物流的整合，探索新的授信方式、信息共享和风险预警。

查费用（2012）认为信息不对称是引起银企信贷的主要问题通过互联网进行信息化协同合作。史金召（2015）进一步介绍了三种线上融资模式，实现信息共享、简化操作流程、减少融资风险和操作成本。宋华（2016）基于信息不对称，探索互联网供应链的新路径，认为互联网企业主导的金融服务可以促进链内合作伙伴的关系管理，保障跨企业的信息系统，可以实现产业链条内不同环节企业间的优势互补，在降低交易成本的同时保障企业交易稳定性。

二、供应链金融由不同参与方主导的现状问题

产期以来无论是实业界还是理论界，对于物流金融的研究相对较少，且也不是站在第三方物流的立场探索金融模式。供应链金额对中小企业的资金运营效率有着巨大的优势，但在实际操作中有诸多缺陷：徐雪峰（2010）认为借助核心企业的商业银行提供的供应链金融服务，实质是加大核心企业的信用杠杆，一旦核心企业的资金链条锻炼，会带来系统性风险。尤其在理论界，缺少不同主导方视角下的供应链金融研究，难免在某些方面夸大或缩小。

三、研究述评与展望

不同主导方的金融模式都存在自己特殊优势，物流企业拥有精湛的物流技术以实时把握抵押物的状态，商业银行的核心竞争力在于全球化的网点和强大的信息平台，电子商务平台拥有极强的信息化手段为供应链金融提供技术保障和风险管控。一直以来对供应链金融的研究侧重于商业银行面向中小企业提供的融资服务，这种定义不清晰会对供应链金融的实施效率带;来不利影响，在此方面的研究应该重点发现通过金融模式的创新带动供应链金融的资金配置效率和服务质量。

参考文献

[1]宋华.基于虚拟创业集群的供应链金融模式创新[J]金融研究，2017，34（12）：11-22.

[2]史金召.供应链金融严谨与互联网供应链金融成[J]中国人民大学学报，2015，34（5）：61-64.

[3]雷蕾.供应链金融理论综述[J]南方金融，2014，36（7）：78-82.

[4]胡少飞.供应链金融背景与概念界定[J]金融论坛，2012，17（1）：46-51.

[5]胡愈.物流金融与运作问题讨论综述[J]经济问题，2009，（04）：86-89.

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