盈利能力与年报可读性研究

鲁一

摘要：近年来，公司的年报发生了显著变化，文字部分的内容逐步超过了会计报表，并日渐成为上市公司年报的主题部分。当一个公司盈利能力不强，盈利绩效下降时，公司管理层会在年报的文字部分使用大篇幅的文字陈述来为自身的业绩不佳寻找托词，从而年报可读性也下降。另一方面，资本市场的巨大物质利益诱惑和上市公司的信息不对称为管理成进行语言信息包装提供了动机和可乘之机。从而使得年报正日益成为管理层主观，偏偏和筛选的完全为管理层自身需要服务而写的报告。所以有必要对盈利能力与年报可读性进行研究。

关键词：年报;盈利能力;可读性

一、研究背景

会计理性是会计信息提供者在个人禀赋和外界环境有效约束条件下选择最合适的方法，手段以实现自身利益最大化目标的内在逻辑性。不同公司具备不同的理性，但以自利为核心的会计理性占据主体。会计信息披露中普遍充满着会计语言设计这种理性行为，他们在外界环境约束下，通过对会计信息的包装策划和操纵来诱导投资者。

二、文献综述

（1）国内外对年报可读性研究的文献综述

国外关于可读性问题的研究始于20世纪中期。一些学者的研究认为，上市公司信息的可理解性是有年报可读性与信息使用者理解能力双方所构建的平衡关系决定的。西方学者通过普遍认研究认为，来自上市公司年报中的大多数财务信息，对信息需求方不具备可理解性。会计信息使用者群体认知程度远远低于年报语;言的可读性水平，年报基本属于“难”或“非常难”的情况。

（Courtis，1995）这些结论都建立在大量的实证研究上。Health和Phelps（1984）选取财富500强中的20家上市公司进行年报分析，发现对年报内容理解有困难的股东至少有50%。已有国外学者研究年报的可读性与企业盈利能力的关系，这方面的研究结果明显分为两派。Adelberg（1979）选取每股收益为盈利指标，研究表明二者完全呈正相关;因此，在中国资本市场上抽选样本，选择变量，在进行研究是非常有必要的。

国内学者对年报可读性的研究并不多，这一领域的集中代表人物是孙蔓莉学者。孙蔓莉、阎达五（2002）在《深市B股发行公司年度报告可读性特征研究》一文中选取深市59家上市公司2000年英文版年度报告为样本，采用FLESH可读性取值模型对我国上市公司年报中非财务信息的可读性进行了实证研究，发现我国B股上市公司的年报可读性水平介于较难与非常难的范畴之间，一定程度上表明绝大多数投资者在阅读B股公司年报时存在困难。孙蔓莉（2004）在《上市公司年报可理解性研究》一文中考察了上市公司年报的写作方式，发现年报专业化程度强，理解难度大。

（2）国内外对盈利能力研究的文献综述

国外学者对盈利能力与资本结构之间的关系研究得比较多。在盈利能力与年报可讀性方面，Subramanan等人（1993）对1987和1988年的年报进行考察，得出了企业净利润衡量的业绩和年报可读性存在的重要联系：企业业绩越好，年报越易读。

我国学者对盈利能力与资本结构的关系也有一定研究。陆正飞、辛宇（1998）通过对1996年沪市机械及运输设备业上市公司的数据进行研究，得出盈利能力与资本结构显著负相关，但盈利能力对长期负债比率的影响不显著。邢有洪（2009）采用多元回归方法，分析沪深300成分股上市公司得出资产规模、运营能力及担保价值与资本结果呈正相关关系，股权集中度、盈利能力与资本结构负相关。当然，也有得出盈利能力与资本结构正相关的研究结论。

参考文献

[1]Courtis.J.K.，Readability of Annual Reports：Westernversus Asian evidence，Accounting，Auditing andAccountability Journal，1995，Uo1.8，No.2，PP4-16.

[2]Health.M，Phelps.R.，Readability and Understanding：Different Measures of Textual Complexity ccountingNarrative，Accounting，Auditing and AccountabilityJournal，1984，Uo15，PP84-98.

[3]Adelberg.A.H.，Narrative Disclosures，Continual inFinancial Reports：Means of Communication or Manipulation，Accounting and Business Research，1979，Vol9，No.35.PP 179-189.

[4]Subramanan.M，Corporate Attributions asstrategic andManagement Central，Administrative Sciences Quarterly，1993，No.29，PP238-254.

[5]孙蔓莉，阎达玉.深市B股发行公司年报可读性特征研究[J]会计研究，2002，（5）：10-17.

[6]孙蔓莉.上市公司年报的可理解性研究[J]会计研究，2004，（12）：21-26

[7]陆正飞，辛宇.上市公司资本结构主要影响因素的实证研究[J]会计研究，1998，（8）：36-39.

[8]邢有洪.上市公司资本结构影响因素实证分析[J]财会通信，2009，（6）：96-96.

参考文献

[1]梁帆.融资约束、风险投资与中小企业成长——基于中国A股上市公司的实证[J]河北经贸大学学报，2015，36（2）：72-79.

[2]罗琦，肖文翀，夏新平.融资约束抑或过度投资——中国上市企业投资—现金流敏感度的经验证据[J]中国工业经济，2007，09：103-110.

[3]刘银国.自由现金流与过度投资——基于融资约束和所有制的考察[J]会计之友，2012，10：4-8