中国估值前5的AI独角兽乐金鑫凭什么独猎两只

侯长海

元禾原点合伙人 乐金鑫 乐金鑫几乎能把握到对方每句话背后想表达的点，并且非常有分寸感的帮助对方分析问题，“他能把握创始人的心”

2019年2月，美国创投研究机构CB Insights发布了最新的全球32家AI独角兽公司名单，前10的排名中有4家中国公司：分别是字节跳动、商汤科技、云从科技、寒武纪。从某种意义上讲，这份名单也是中国AI领域投资人的成绩单。

这5家公司，元禾原点合伙人乐金鑫投中了2家，分别是寒武纪和云从科技。在当初决定投资寒武纪的时候，寒武纪公司尚未成立，甚至没有没有一份完好的BP。

在很多人看不懂AI的时候，乐金鑫敢投，并且投得准。早在2011年，乐金鑫就投资过焊接机器人公司——江苏北人。2016年，江苏北人在新三板上市，如今科创板上市申请又获上交所受理，成为首家新三板转科创板的公司。

乐金鑫称自己是“理性的感性投资人”。理性在于对行业的洞察，感性在于对创业者的认同。在元禾原点的投委会上，乐金鑫经常为了自己的项目和大家争个面红耳赤，他几乎一边倒的为创业者说话。

但由此也造就了云从、寒武纪们，这些前沿科技领域的“国家队”。

帮创业者说话的热心肠

站在创业者的立场——这是大多数投资人爱说的话。这句话用在乐金鑫身上再合适不过，乐金鑫很少这么说，但他身边的同事、投过的创业者经常用这句话来形容乐金鑫。

费建江是元禾原点的总经理，苏州元禾控股创始人。2010年乐金鑫加入元禾控股的时候，面试他的正是费建江。当时乐金鑫刚外企出来，之前的职业是工程师，而费建江刚好想招一个懂产业的人。面试的时候，费建江印象深刻，他发现乐金鑫虽然是做技术出身，但是很健谈。费建江一直认为投资这件事儿是需要一点“灵气”的，他觉得乐金鑫身上有这种灵气。

乐金鑫从加入元禾控股担任投资经理，直到元禾原点成立担任合伙人，费建江见证了他10年的一路成长。乐金鑫自称是“理性的感性投资人”，而在从事投资行业之初，感性的一面占了大头。

乐金鑫做投资经理的时候，就经常往投委会上“带项目”，这令费建江一度觉得不可思议。“他和其他人不同，他几乎完全站在创业者那一边来说服我们，甚至有点失去客观”。但同时，费建江又觉得欣喜，对于早期投资人来说，对项目热情是好事儿，这颗“热情的火种”应该保护起来。

由于乐金鑫的技术背景，2016年1月，乐金鑫被派往南京负责一支投资集成电路领域的基金，接触的第一个项目就是寒武纪。这是苏州园区政府招商部门介绍的一个项目，乐金鑫在苏州的办公室里见到了寒武纪创始人陈云霁，寒武纪公司在3月份成立，当时甚至连一份完好的BP也没有，乐金鑫却对它“一见钟情”。

1983年出生的陈云霁曾就读于中国科学技术大学少年班，曾任龙芯3号总设计师。第一次见面，乐金鑫就觉得这是“绝顶聪明的人”。陈云霁没有高谈阔论，而是用几乎平常人都能听懂的语言，一点一点为乐金鑫讲述了寒武纪团队掌握的技术以及过去的阶段性成果。乐金鑫也讲了很多自己的想法，包括神经网络未来的应用、寒武纪的发展策略等等，他们聊了大概2个小时。

那天下午，乐金鑫原定要去上海，陈云霁也有其他事情。说完最后一句话，乐金鑫冲下楼，刚上出租车发现自己聊过了时间，火车已经快开了，索性将上海的事情取消，下车又回到办公室，叫住正在收拾背包的陈云霁，两个人又聊了几个小时，把事儿“聊透了”。陈云霁觉得乐金鑫比他们自己都有信心，乐金鑫对陈云霁说，未来1-2年你们的发展速度会超乎想象。

回到元禾原点，摆在乐金鑫面前的是决策——寒武纪天使轮的估值高达5亿人民币，几乎刷新了投资圈的人们对天使轮的认知。不仅是估值的问题，而且80%的投资人不会去投芯片——这种知识密集、对产业依赖极高的产业，几乎只有大公司能做，鲜有创业者涉足，创业者、投资人对此都没把握。

尽管元禾内部也很少有人看得懂芯片，但是乐金鑫坚持自己的看法。乐金鑫看到的是，通用计算时代诞生了CPU，而英伟达发明GPU定义了图像处理时代，让训练和运算的能力大大提升，他认为寒武纪研发的人工智能芯片，将成为下一代的运算平台，寒武纪会成为下一个英伟达，这样的公司值得赌一把。在决策会上，乐金鑫问大家：“英伟达五个亿贵不贵？”

陈云霁感染了乐金鑫，乐金鑫感染了元禾的其他投资人。2016年3月，寒武纪正式成立公司，4月元禾原点领投的天使轮资金已经到账，1年后，寒武纪估值翻了十几倍，跻身10亿美金独角兽。

“核心竞争力”：把握创始人的心

乐金鑫的风格，影响了元禾原点的投资风格。成立5年，元禾原点投资了140家公司，超过70%是领投。

在人工智能领域的投资上，乐金鑫有自己的一套逻辑。乐金鑫认为，人工智能解决的是人和机器之间的生产关系，让人工智能更像人。寒武纪被乐金鑫认为是人的“大脑”，那么下一步，就是人的感官，最直接的感官就是视觉和听觉。乐金鑫投了云从科技，这是他理想中的“眼睛”。

2017年，作为“视觉四小龙”的云从科技估值已经不低，也不乏投资人垂询。如何投到云从这样的公司，乐金鑫有自己的“核心竞争力”。

业内很多人都知道，云从科技创始人周曦是一个比较“闷”的人，也很少见投资人，但第一次见面乐金鑫却用5分钟就打开了局面。樂金鑫有他狡黠的一面，他没有直接从云从谈起，而是先攀了个关系——乐金鑫和周曦都是四川人，关系拉近后，乐金鑫又讲起了元禾的优势，他告诉周曦，如果云从想从安防、金融这样的领域切入，显然更加适合人民币基金，让元禾原点这样体制内出身的机构进来，对云从大有裨益。末了，乐金鑫还强调了一句自己是党员。

乐金鑫的热情带动了聊天气氛，周曦为乐金鑫讲起云从的愿景——从技术到系统到平台，围绕平台打造生态。乐金鑫也很快给出了自己的理解，并且主动给周曦分析其云从的商业规划，两人之间很快碰撞出火花。乐金鑫回去之后对团队说，周曦超出了他对传统学术人员的理解。

乐金鑫坚信，人工智能时代会有打破BAT的公司出现，这样的公司可能不是云从，但一定会出现，互联网巨头的市值都在千亿级别，人工智能时代的公司一定会赶超互联网时代。云从不仅是乐金鑫心中人工智能时代的流量入口，还是元禾原点投过的最贵的项目。乐金鑫在内部再次说服了所有人，他在投委会上说：“云从在我这儿，就是个早期项目”。

乐金鑫坚信，人工智能时代会有打破BAT的公司出现，这样的公司可能不是云从，但一定会出现，互联网巨头的市值都在千亿级别，人工智能时代的公司一定会赶超互联网时代。

2017?2018年，元禾原点连续参与了云从科技的B轮、B+轮融资。

2018年上半年，元禾原点投资了四川凯路威电子。凯路威电子是一家提供RFID芯片及解决方案的公司，创始人彭泽忠博士是该领域的专家，在硅谷有过两次创业经历，是XLPMTM技术和X-RFID技术的发明人。但就是这样的公司，国内很多投资人关注过，最后却都没投资。

乐金鑫去了之后，很快发现了问题，创始人在聊天时表现出明显的抗拒。聊完才知道，彭泽忠之前在硅谷的两次创业并不顺利，有一部分原因是技术出身的他不善于沟通，没能处理好和投资人的关系。这种时候，乐金鑫的感染力再次体现出来，完全一副自己人的样子，告诉彭泽忠什么样的投资方是可取的，什么样的公司会产生什么样的问题。

元禾原点高级投资经理郑乘和乐金鑫一起去见的彭泽忠。郑乘当时被惊呆了，觉得这简直是“骚操作”。郑乘清楚的看到，乐金鑫几乎能把握到对方每句话背后想表达的点，并且非常有分寸感的帮助对方分析问题，“他能把握创始人的心”。

郑乘亲眼见到，一个开始冷若冰霜的技术创始人，在投资半年后和乐金鑫几乎无话不谈，甚至“整个人看上去都开朗了很多”。

乐金鑫总能打动那些顶级的技术创业者。乐金鑫自己总结，与智者交流，最重要的是“懂他们“，绝不可人云亦云。

“国家队”的缔造者

乐金鑫自认为是个有情怀的人。他说自己坚持做技术投资，不仅是由于自身的技术背景，更重要的是，他相信技术能改变人的命运。

在加入元禾原点之前，乐金鑫在世界五百强的外企做过工程师、生产管理，踏实做技术的他，发现市场、销售部门的人来到工厂里总是趾高气扬，这给乐金鑫留下了深刻的印象。直到后来参加商学院，他才明白这其中的商业逻辑和文化：简单的加工制造，以及生产、品质的管控不管多么重要，都始终是在成本端，创造价值最终还是要靠销售和商务环节。

同时，乐金鑫也看到了当时中国制造业的落后，很多制造业的公司在国际市场扮演着供应商角色，在关键技术节点上始终受制于人。乐金鑫把投资这件事儿看做是一种扶植，他自称是抱着信念去投资，不论最后成功与否，都希望技术能带来产业效率的提升。

寒武纪在成立之初，乐金鑫就为陈氏兄弟制定了“国家队“的打法。除了陈氏兄弟自身的中科院背景，乐金鑫觉得人工智能芯片这样的行业必须汇集国家的力量来做。某种程度上，AI国家队们也代表了行业内的顶级水平。元禾投资的另一家人工智能国家队云从，是“视觉四小龙”里唯一一家全部由人民币基金投资的公司。

过去，乐金鑫很少在媒体上出现，他不喜欢自己的生活被放大，最近两年，他却逐渐活泛起来。乐金鑫发现“出名”之后自己能够汇集更多资源，有的投资人会主动找到他，希望能够跟投。这对乐金鑫来说是件好事儿，他希望看到更多的资金、资源涌向优秀的创新公司。他经常和身边的朋友说，人工智能不是一个产业，是一个时代。

在元禾内部，大家亲切的叫乐金鑫“樂乐”。他有着四川人的开朗和幽默，有一次，元禾原点新来了一个女同事，中午吃饭的时候，新同事由于和大家都不认识，显得有点拘谨。这时候乐金鑫指着她和另外一个同事说：“为什么我觉得你们两个长的好像啊！”大家纷纷转过头，发现真的有些像，于是开始和新同事攀谈起来，拘谨的气氛就这样被乐金鑫一句话打破。

乐金鑫喜欢球类运动，篮球台球高尔夫，但现在已经忙的没时间打。偶尔闲暇，他喜欢看看网综，最近在看的是《中国有嘻哈》。他喜欢看些轻松的节目，来平衡自己工作的紧张。他想多了解一些现代年轻人的喜好，他喜欢有态度。

乐金鑫

元禾原点合伙人。

曾任中新创投投资经理，元禾原点投资总监，并曾在多家美资世界500 强企业从事生产运营及市场管理工作，在智能硬件、先进制造、机器人、新材料等领域拥有广泛的人脉和行业经验。超过6年的投资经验，主导项目包括 ：江苏北人（股票代码 ：836084）、寒武纪、南京乐韵瑞、博机器人、秉创科技、敏芯微电子、鲁信新材料、纳维科技等。