中小企业负债经营的财务风险分析及防范

吕美娟

摘 要 中小企业作为我国市场经济的重要一员，它们的发展前景将对我国未来市场经济总体发展方向产生巨大的影响。中小企业因融资渠道有限，普遍存在负债经营的现象。如果负债经营度量处理不当，将使企业引发各种财务风险而陷入困境。本文通过介绍中小企业负债经营现状，分析中小企业负债经营产生财务风险的原因，探讨如何更有效地防范財务风险，保障企业进行正常的生产经营。

关键词 中小企业 负债经营 财务风险

一、负债经营的概念和意义

负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产和劳务偿付的经济责任。负债经营也称举债经营，是企业通过银行借款、银行票据、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金参与生产经营的经营方式。

在现代市场经济中，企业为了扩大规模、多元化经营而需要进行负债筹资。与其他筹资方式相比，负债筹资不仅筹资模式简单便捷，而且运行效率更高，筹资成本更低，且负债经营能给公司的所有者带来收益，表现在负债经营能有效地降低企业的加权平均资金成本，获得杠杆效应，获取利息抵税收益，抵制通货膨胀以及保持经营者的控制权不被稀释等。但负债经营也是一朵带刺的玫瑰，负债经营在给企业带来收益的同时也伴随着诸多潜在的财务风险，一旦处理不当，将出现连锁反应，将公司带进资金恶性循环之中，进而影响生产经营，更有甚者，导致资金链断裂而面临破产。目前，国内中小企业在负债经营的过程中仍然存在众多问题，比如对负债的认识不足、盲目负债现象严重、缺乏科学有效的财务管理体制。因此，研究分析中小企业负债经营财务风险的产生与防范具有十分重要的意义。

二、中小企业负债经营的财务风险及成因

（一）中小企业负债经营的财务风险

1.逾期还本付息风险。中小企业由于经济实力不强、企业规模小，无法通过股票、债券等方式融资，因而我国中小企业的主要融资方式是取得银行贷款。然而，金融机构与企业一样追求利润，趋利避害，故其经营准则决定了金融信贷机构严苛的信贷条件。一般中小企业所获取的银行贷款主要是短期流动资金贷款，期限一般不超过一年，并且每月要支付相应本金的利息。如若企业因资金回流不畅或储备资金不足，导致逾期还本付息，公司就会进入征信不良档案，面临银行提前收贷和收取罚息的状况，引发财务风险。

2.无力还本付息风险。市场环境瞬息万变，无论是政策上、法律上，还是经济上，每一项的变动都可能导致项目达不到预期收益，或预期收益覆盖不了应支付的利息，如果无法从另外途径获取现金流来补偿未达预期收益产生的损失，将会导致企业资金周转困难，无法到期还本付息，引发财务风险，使企业陷入财务危机，其结果可能导致企业资金紧张，被迫低价拍卖资产。

3.续期再贷款风险。中小企业如果长期举债经营，将使得企业的资产负债率提高。高资产负债率导致债权人的利益可能无法得到保证，增大其债权可回收风险，债权人在评估风险时会通过提高利率等方式来提高收益，降低自身风险，这会增加企业再次筹资的资金成本，从而降低企业的盈利能力，减少现金流，引发财务风险。

4.杠杆效应的反作用引发财务风险。利息是企业需定期支付的固定费用，与企业盈利能力的大小无关，在企业息税前收益发生变动时，会给每股收益带来幅度更大的波动，这即财务管理中论及的“财务杠杆效应”。由于这种杠杆效应的存在，在企业的资本收益率大于负债利息率时，所有者的收益率即权益资本收益率能在资本收益率提高时得到更大程度的提高。相反，在企业的资本收益率小于负债利率时，杠杆效应将带动企业权益资本收益率大幅度下降。当企业面临经济发展低潮，或者其他原因带来的经营困境时，由于固定额度的利息负担，在企业资金本收益率下降时，权益资本收益率会以更快的速度下降，侵蚀利润，侵蚀现金流，致使企业陷入资金困境。

（二）负债经营财务风险触发的主要原因

1.中小企业主素质较低，缺少高素质的复合型财务人才。中小企业基本是以业务为导向型的企业，财务仅作为记录经济活动、处理税务申报及税务业务的一个职能部门，基本不参与企业的经营决策。财务知识比较专业化，没有经过专业学习的企业主基本上不懂财务，不会运用财务指标来监控企业财务风险。对于投资基本上是凭其主观判断，或是其他亲朋好友的引导，在投资决策时，没有做可行性分析，没有从自身企业的行业、体量及市场前景出发而作出的一系列决策。当市场环境发生变化时，无对应机制而又无法及时退出，引发财务风险。

2.中小企业信用体系不完善。自改革开放以来，中小企业如雨后春笋般成长壮大起来，但对应的市场经济信用体系并未得到有效完善。企业间拖延款项严重，被三角债压得喘不过气来的企业比比皆是。一部分企业无视信用征信，转移资金，或是银行借款逾期不还，因法律保全不足，导致银行出现大量的坏账，严重破坏了银企间的信任关系。这些因素使得中小企业所处的商业环境恶劣，容易触发财务风险。

3.融资渠道单一。通过发行股票、债券筹集资金的方式，一般对企业要求比较高，中小企业受限于规模，一般无法通过此方式获取资金，民间资本又存在借款期间不稳定、借款利率太高的问题，不利于企业安排生产经营，故中小企业一般通过金融机构获取贷款。金融机构在放贷时比较谨慎、条件严苛、手续繁杂，当企业现金流紧张申请贷款或续贷时，就会面临银行核查通不过或中途收贷和不续贷等情况，致使企业资金流中断，引发财务风险。

4.负债规模不匹配，负债结构不合理。企业可负债总额为多少，各种负债方式如何安排，这些都需要综合考虑企业偿债能力、资金结构、后续资金来源等因素。企业应根据预期发展确定负债总金额，各种负债方式如长短期借款的构成比例、商信信用、租赁等需要合理搭配，如果企业负债资金内部结构不合理，如某一方式金额过多或者还款时间过于集中，也会引发财务危机。

三、中小企业负债经营财务风险的防范

（一）增强管理者的风险意识

不管采取或者制定什么样的风险控制策略，其前提条件在于公司管理者要有良好的风险意识，特别是实力较弱、抗风险能力较弱的中小企业，更应该增强财务管理者的风险意识。管理者除了经营企业之外，更需要提高自身修养，拓展知识面，储备风险管理知识和经验。再者，公司可以定期开展培训，普及风险相关知识，提高财务管理技能，特别是在资金的使用方面，应该制定资金的规划方案，企业决策者也应该注意企业内部资金的运用情况，协调财务人员做好资金使用，确保企业内部资金专款专用，防止出现资金去向不明的情况。

（二）引进复合型财务人才，发挥财务部门在财务管理中的作用

财务人员素质的高低对企业财务风险防范效果的好坏有很大的影响。复合型的高级财务管理人才能运用专业的财务工具对经济活动进行精准的分析，产生量化的经济效应，透过经济活动现象看本质，及时准确捕捉财务风险的信号，向管理者进行反馈并积极采取措施进行防范和规避。企业要对财务人员的工作职能加以重视，让财务部门加入企业运营的资金使用和资金规划等重大战略决策中来，充分听取财务部门的专业意见，进行融资方案与资金统筹方案的优化，只有这样，才能有效防范财务风险。

（三）建立健全企业信用体系

信用是企业的生命，尤其是负债经营企业的立命之本。中小企业与授信银行之间应该多沟通，尽量避免在多家银行开设结算账户和在多家银行獲取贷款的情况，以免银行与企业间的信息不对称，银行没办法在融资过程中有效监督企业的情况。再者，企业应提前准备相应的资金，准时偿还本金和支付利息。如若因特殊情况无法准时支付本息，应提前与银行沟通，双方协商采取合适方式化解。企业征信一旦出现污点，再融资的成功性就会大打折扣。在生产经营方面，严格按照合同约定的条款履行，避免出现拖延货款、工资等情况，维护好企业的商业信用是企业经营的重中之重。

（四）控制负债规模，优化负债结构

负债规模可以从两个方面来说明，一个负债的“量”，即资金需要量;一个是负债的“度”，即负债的比例。把握好负债的“量”，首先应确定未来资金需要量，防止出现负债过多和负债过少的情况;其次，要根据盈利状况、偿债能力以及其他财务比率指标进行综合分析，确定最终的负债规模，避免负债后无力偿还的情况发生。把握好负债的“度”，首先要确定合理的资产负债率，国内对这一指标的界定标准尚未统一，一般认为资产负债率小于50%比较安全。在负债的结构中，长短期借款、融资租赁、商业信用可以合理搭配，长期借款风险低于短期借款，一般用于长期投资的资金使用长期借款，流动资金采用短期借款。银行借款要根据企业自身业务合理规划还款时间、还款期限，将时间错开，避免还款日过于集中，导致资金调度出现问题。

（五）保障公司的竞争力，维持稳定的现金流

现金流是企业偿债能力的重要指标，保持充裕的现金流是负债经营企业防范财务风险的必要条件，也是企业赖以生存的基础。即便公司受市场环境变化影响，项目未达到预期收益，只要现金流正常，资金回收可控，可以大大减少财务风险的发生。公司应重视研发投入，增强公司竞争力，提高产品的附加值，这样公司的营业收入得以稳中有升，盈利能力得到保证，息税前的利润提高，负债保障系数得到有效提升，可有效地防范财务风险。

（六）加强财务活动管理，减少资金占用

商业信用可以有效拖延企业资金支出时间，使企业流动资金得到充分利用。合理使用商业信用是降低财务风险的有效手段，例如赊购。赊购不需要占用企业的流动资金，企业可根据自己的生产周期和应收账款回收周期制定合适赊购信用政策。

资金回收是企业得以再生产的前提，资金回收的风险主要包括成品资金转化为结算资金的风险和结算资金转化为货币资金的风险。首先要加强存货的管理。存货不足以及存货积压都会对生产经营产生不利影响。对中小企业而言，强化存货管理已经成为企业营运的关键环节。其次，加强应收账款管理。在生产经营中，中小企业应收账款难免会出现坏账、旧账，这已成为导致中小企业破产的重要因素。因此，中小企业要加强应收账款的管理，合理控制企业应收账款额度。完善管理制度，实行责任权利挂钩，谁销售，谁负责。要建立完善信用评级制度和合同管理制度，要完善奖惩制度、坏账制度，坏账额度与销售业务挂钩，还要专门组织力量，定期对坏账、旧账进行盘查和清理，必要时要使用法律武器收回坏账。合理利用保险，如财产险、出口信用保险等转移资产灭失风险。加强存货与应收账款管理，可有效减少资金占用，增加企业的资金，降低财务风险。

四、结语

负债经营有利有弊，关键在于如何提前规划防范财务风险，出现风险时如何应对。随着市场经济的深入发展，市场环境的千变万化，我国中小企业面临的风险将会越来越多样化，这就需要中小企业始终保持对风险的警惕性，做到对风险的提前预防，只有最大限度地降低风险的影响，只有这样，企业才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

（作者单位为宁波景升明诚汽车科技股份有限公司）

参考文献

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