“债券倒挂”拉响美经济衰退警报

本报驻美国特约记者 温燕 靖尘 本报驻德国特约记者 青木

当地时间14日，美国10年期国债收益率自金融危机爆发前的2007年以来首次低于2年期国债收益率。路透社15日称，“美国国债收益率倒挂”被视为是经济衰退迫在眉睫的经典指标，诱发道指当日遭遇年内最大跌幅。在过去50年间，美国国债收益率曲线倒转往往预示着经济衰退的来临。

十年期国债收益率低于两年期

美国CNBC网站15日报道称，周四亚洲交易时段早盘，30年期美国国债收益率跌至历史新低至1.9689％，首次突破2%的水平，低于2016年7月盘中低点。14日美国2年期和10年期国债收益率曲线在近14年来首次倒挂，后者收益率一度跌至1.57%的三年低位。

政府债券市场对即将到来的衰退风险发出新的警告，凸显出华尔街对持续10年的经济扩张前景的担忧。14日，受银行和制造业等经济敏感行业的大幅下挫推动，美国道琼斯工业平均指数下跌800.49点，跌幅3.05%，创下今年最大跌幅。纳斯达克和标准普尔指数同样全线下跌3.02%和2.93%。几乎抹去了前一日美股收获中美贸易战利好消息后的全部涨幅。

美国《华盛顿邮报》15日称，前美联储主席耶伦在评论美国国债主要收益率曲线反转时表示，“这可能是一个不太好的信号”。她认为这次收益率曲线倒挂未必是衰退信号，美国经济有足够的实力来避免衰退，但“陷入衰退的可能性已经明显上升，而且比我认为的要高。”

“对特朗普贸易战的警告”

在美债收益率曲线倒挂之后，美总统特朗普14日连发三条推特批评美联储，矛头直指美联储主席鲍维尔，认为其应当为如今的局面负责。特朗普称“我们的问题在于美联储”和“愚蠢无能的美联储主席鲍威尔”，并指责美联储此前“加息太多太快”，现在又“降息太慢。

《华盛顿邮报》称，特朗普对经济表示“明显的担忧”。报道分析到，当前对特朗普争取连任总统最大的威胁是正显出增长不稳定迹象的美国经济。

报道称，两周前特朗普宣布将从9月起对中国价值3000亿美元的输美商品加征10%关税，但在本周又宣布推迟加税，并将部分商品排除出加税名单。这被视为美国在与中国的贸易战对峙中呈弱势迹象。

针对美国贸易代表办公室宣布将对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税，中国国务院关税税则委员会有关负责人15日表示，美方此举严重违背中美两国元首阿根廷会晤共识和大阪会晤共识，背离了磋商解决分歧的正确轨道。中方将不得不采取必要的反制措施。

对于美国国债收益率倒挂的影响，中信证券研究团队15日表示，从上世纪80年代到现在，美国历史上发生了五次明显的利率倒挂，分别出现在1982年、1989年、2000年、2006年和2019年，其中有三次随后陷入了经济衰退，分别是1990年、2001年和2008年。

德国媒体认为，这个时候出现美国经济衰退的迹象，对特朗普可不是一个好消息。过去两年半，美国的经济发展一直良好，加上低失业率，被特朗普认为是自己的最大成功之一。然而现在美国大选前，美国经济却开始降温。

“对特朗普贸易战的警告”，德国新闻电视台15日分析称，经济衰退迹象是给特朗普一个重击——原来美国经济并没有因为贸易战获利，相反正在将自己拉入困境。未来，美国作为科技大国，美元的超级地位等都会受到打击。随着美国经济的衰退，中美谈判的天平可能会向中国倾斜，美国几乎没有什么牌可以打。现在，美国应该放弃贸易战，全球应该加强合作，共同对抗经济衰退。

亚欧多国债券震荡

在美债遭遇危机之际，全球多个债券市场也在经历动荡。英国与加拿大也出现金融危机之后的首次债券收益率倒挂，亚洲经济体债券也在承压。越来越多的“倒挂”似乎表明经济衰退的警报已拉响。

美国CNBC网站14日称，亚洲主要市场的10年期国债遭遇大幅下降，投资者对于经济衰退的担忧传递到了资本市场。日本、韩国、澳大利亚和新加坡的10年期政府债券受益率均下降明显。

在欧洲，德国十年期国债收益率创下新低至-0.623%，丹麦、比利时、荷兰等国的国债收益率全面转负。英国经济自2012年以来首次季度出现萎缩。英国国家统计局8月9日公布的数据显示，今年二季度英国的国内产出下降0.2%，增速低于经济学家的预期，也低于今年一季度的0.5%。▲