财务报表角度分析上海钢联投资价值

孙思家 李跃娟 万巧玲

摘 要：本文从财务报表角度出发分析上海钢联公司，以期给投资者提供更有效的一手资料，有利于投资者能够更好的分析其投資价值。

关键词：财务报表;投资价值;上海钢联

一、上海钢联2018年半年报报告

通过观察这份财务报表，我们可以直观的看到：公司的上半年度营业收入为44571678294.35元，与去年同期相比，增加了39.81%。归属于上市公司股东的净利润为60491706.92，与上年同期22825904.53相比，增长了165.01%，涨势翻了一番。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为57847451.83元，与上年同期21091292.73元相比，增长了174.27%。经营活动产生的现金流量净额为-589633405.93元，与上年同期-404815034.53元相比，减少了-45.66%。基本每股收益为0.3799元/股，与上年同期0.1432元/股相比，上涨了了165.29%。稀释每股收益本年为0.3799元/股，与上年同期0.1432元/股相比，上涨了了165.29%。加权平均净资产收益率本年为7.04%，与上年同期4.45%相比，上涨了2.59%。总体上来说上海钢联在上半年中的经营活动呈上升趋势，很多项都翻了一番，经营活动良好。

众所周知，企业的财务报表有四张，分别是资产负债表、利润分配表，现金流量表和所有者权益变动表。

我们先来看一下资产负债表，资产负债表描述了当前的财务状况，一条最重要的会计准则：资产=负债+所有者权益。通过把资产负债表中的各项互相做除法，我们可以得到很多衍生数据。例如，流动比率是指流动资产除以流动负债，流动比率越大说明公司短期债务风险越小。从资产负债表中我们可以看到流动资产为666913.82万元，流动负债为587992.33万元，比率为113.42%，与去年同期的流动比率为539482.58/461927.32=116.80%，与去年同期相比，减少了大约三个百分点，流动比率减少了，说明该公司的短期债务风险变大了。资产负债率是指负债总额除以资产总额，公司的负债率就看这个了。本年度的负债总额除以资产总额为703557.44/593890.01=118.47%，去年同期的资产负债率为576421.99/467882.01=123.20%，本期的负债总额减少了。还可以看一下企业的应收账款，应收账款是伴随企业的销售行为发生而形成的一项债权。因此，应收账款的确认与收入的确认密切相关。企业应及时收回应收账款以弥补企业在生产经营过程中的各种耗费，保证企业持续经营;对于被拖欠的应收账款应采取措施，组织催收;对于确实无法收回的应收账款，凡符合坏账条件的，应在取得有关证明并按规定程序报批后，作坏账损失处理。所以应收账款是有年龄的，年龄越大，说明收回的希望就越是渺茫，一旦确信某一笔钱是肯定收不回来了，那就属于坏账。本年度的应收账款为33041.27，比上一年增加了，说明今年的坏账可能比去年同期增加了。通过资产负债表还可以看出一家企业有没有还债的能力，能不能把钱借给它。如果资不抵债或者说净资产为负的企业，没人敢把钱借给他。

再看利润分配表，首先，从总体上观察企业全年所取的利润大小及其组成是否合理。将企业上半年度的利润每期的利润进行比较，发现每期的净利润都是在增加，企业的基本每股收益也在增加，这说明了该公司的经营状况良好。通常情况下，企业的主营业务利润应是其利润总额的最主要的组成部分，其比重应是最高的，其中主营业务利润为主营业务收入减去主营业务成本，通过报表可以看出主营业务利润是利润总额最高的一部分，表明企业目前的主营业务没有被其他业务替代的可能。投资收益和公允价值净变动为负值，所以该企业的投资活动不合理，投资活动的风险较高，存在看似投资效益良好但却冒有较大风险从而可能危及企业长远利益的可能。

接下来是看现金流量表，企业只有能赚钱，经营活动才能长久。利润是可以算出来的，可是现金流量不容易动手脚。这就是为什么有的企业明明利润表修饰的很好，可是现金流量表还是暴露了企业存在的诸多问题。所以看现金流量表可以看出很多东西。可以看销售现金比，销售现金比是实际回笼现金与企业销售收入的比例。假设一个企业的销售额是100元，正常情况下因为有账期有应收款，那么，实际收入现金应该小于销售额。所以，这个数据很能说明企业产业在市场的受欢迎程度（也就是竞争力），现金销售收入比越低，说明企业的产业在市场上的竞争力越低。通过计算本企业的销售现金比：1626380.81/1630579.33=99.74%，比率还是相当高的，说明该企业在市场上有些强大的竞争力。

最后是所有者权益变动表。所有者权益项目是所有投资人关注的重点，因为当一个人购入一家企业的股票时，实际上这个人就成为了所有者的一员，该企业的所有者权益质量与这个人息息相关。

二、投资策略建议

目前，中国证券市场还是一个不是很规范和成熟的市场，我国证券市场的发展起步晚，但是发现快。中国的电商也在飞速发展，中国的钢铁行业行情也大好，所以说上海钢联这样的钢铁电商在未来就具有极大的发展潜力，且该企业每年的销售的都在持续稳步增长，现金流也越来越多。现在的股票市场正处于低迷状态，也是投资者进入市场的大好机会，对于这种良好经营的企业，可以进行长期投资，因为股价比较平缓，短期投资可能收益较少，不过风险也小。收益和风险并存。总之投资股票就是一个博弈，要学会根据大的趋势和k线分析推测走势，低价买进高价卖出，赚取差价，

参考文献

[1]兰虹、王文君，证券投资--理论、技巧、策略.-成都：西南财经大学出版社，2016.2.