三全食品公司的财务报表分析

李明月 曹村村 崔颖慧

摘要：本文以财务报告外部使用者的角度，对三全食品股份有限公司2015～2017年共3年的财务报告进行分析，文章通过比较分析公司的三大财务报表，再通过计算和比较反映各方面能力的财务比率评价公司的偿债能力、营运能力、盈利能力，揭示三全食品股份有限公司财务报表所反映出的问题，为财务报告使用者提供有价值的参考信息，帮助利益相关者提高经济决策的效率，并为企业的经营管理层提出相关的改进建议。

关键词：财务报表分析;三全食品;财务信息

一、三全公司背景分析

三全食品公司主要经营的业务是速冻食品，连续4年荣登了世界级很有威望性质的排行榜《中国500最具价值品牌》，并具有成熟、密集的销售渠道和网络。总部位于河南郑州市，地域优势为公司产品的运输提供了便利。

二、三全食品财务报表分析

（一）三全食品资产负债表分析

1.资产分析

总体上公司总资产近3年呈现逐渐增长的趋势，说明公司整体实力逐步增强。资产总额增长一方面由于公司销售规模扩大，另一方面由于公司近两年盈利能力有所上升，使得资产总额呈现增长。

通过分析可以发现近三年企业的流动资产增长较快主要是以下几个方面。

一是货币资金大幅度增长。相较于2016年来说，2017年公司销售量增多。三全食品设立了三全食品天猫旗舰店以及京东自营店，为公司带来较大的存款收入。

二是公司和經销商之间的贸易频繁，双方凭借企业信用进行赊销，因此应收账款增长较快。

三是存货的比重逐渐上升。近两年，存货增加额对总资产的影响比重在上升，主要是由于三全食品销售规模扩大导致生产规模扩大以应对市场需求，另外，临近年底为春节备货也使得存货的增加。

2.负债分析

通过对三全食品有限公司负债总额相关数据计算发现，三全食品的负债总额是逐年上升的趋势，与之相对应的负债结构占比也在不断上升。主要是三全食品向银行等金融机构进行贷款获得资金来支撑项目的运行。大量的银行贷款使其负债总额出现增长。

2016年三全公司负债比重逐渐增加并且超过50%，所以其面临的财务风险也很高。三全食品流动负债呈现明显的增长趋势，流动负债伴随着其在负债总额中的比重的上升而上升。不均匀的负债结构会使企业承担很大的财务风险。应付及预收账款很大幅度的提升促进了流动负债的增长。非流动负债近三年呈现小幅度下降趋势。

3.所有者权益分析

分析可知，三全食品的所有者权益不断增加，说明该公司可动用资金增多，经济实力增强。三全食品近两年所有者权益增加主要是因为近三年未分配利润与资本增长明显，企业的所有者权益变动主要来自盈利性质的变化。

经过对三全食品资产负债表的剖析，可以发现公司近年来资产总额在不断增长，企业规模逐渐扩大，公司主要靠银行借款以及销售收入来持有数目较大的流动资产，公司对于产能以及产品质量控制不够严格，使得存货发生积压。该公司资产负债结构不太合理，流动负债增长得很快会使还款压力大增。公司所有者权益慢慢增加，说明三全整体实力增强，拥有更多的发展资金。

（二）三全食品利润表分析

1.利润增减变动分析

对于利润表的分析先总体分析整体的利润增减变动，下表是2015年到2017年营业利润、利润总额、净利润的数据。

（1）三全食品2015年至2017年的营业利润是逐渐递增的，是因为营业收入的逐年递增。2015年营业利润最低且为负值，说明企业在营运业务发生了亏损。

（2）2015年到2017年企业的利润总额都是大于零，表明企业发生了盈利。通过上表我们能看出2017年较2016年利润总额在增加，但是增长幅度却不是很大，这说明三全食品盈利能力并没有明显的提升。2015年的利润总额为最低，是因为上架鲜食项目所耗用的费用较多。

（3）净利润可以评价一个企业的盈利能力。2015年三全食品的净利润是上市以来的最低，当年的投资收益占据了净利润的大部分。三全食品公司的经营能力的增强使得2015年到2017年的净利润在上升。

2.营业利润具体分析

从营业利润进一步分析来看，三全食品公司2016年～2017年的营业利润实现增长，是因为营业收入的增长快于营业成本。但营业收入和营业成本的差距并不大，说明其营业成本太高而营业收入又太低，公司应该降低营业成本，提高产能。2015年的投资收益之所以这么多是因为主要是出售其他公司股权和公司获得的理财产品的收益。2016年和2017年三全食品取得的投资收益主要是企业把资金放在银行取得的收益。三全食品财务费用从2015年以后到2017年是逐渐减少的。

（三）三全食品现金流量表分析

以下分别从经营活动、投资活动、筹资活动以及整体结构角度对三全食品股份有限公司2015年～2017年的现金流量表进行分析。

三全公司2015年～2017年期间“经营活动产生的现金流量净额”都大于零，所以公司应充分重视现金的管理。“投资活动产生的现金流量的净额”项目都小于零，主要是因为企业2015年上架了“鲜食食品”，增加了智能售卖机等固定资产与其他无形资产的投资。“筹资活动产生的现金流量净额”呈先下降后上升的状态，该企业最近两年～直在大量归还欠款，主要是因为2015年上市的一直以来都处于亏损状态的“鲜食食品”在2016年下架。

企业自2015年以来一直在尝试新产品的研发投入，致力于企业规模的扩大，但是通过“鲜食食品”等新业务的上市和快速下架可以看出企业虽然做出了一系列的努力，但是效果并不显著。2017年研发成本的继续大量投入，说明企业依旧在走研发创新道路。

三、三全食品股份有限公司财务能力分析

（一）偿债能力分析

结合短期偿债能力相关指标比较可得，从现金流动比率来看，三全食品对于短期债务的偿还能力还很弱，从速动比率来看，三全食品流动资产变现能力略有不足，应当适当提升其变现能力，以应对随时出现的财务风险。从现金比率来看，三全食品流动资产利用率比较高，但高的流动资产利用率使其不能有更多的流动资产来偿还债务。从现金流动负债比来看，三全食品明显低于同行业的安井食品，说明三全食品用经营活动产生的现金流量来偿还债务的能力不足，公司需要提升其动态偿债能力。

通过长期偿债能力相关指标对比能够发现三全财务风险相对较高。通过比较资产非流动负债率指标发现，三全的指标很大，其变动的范围在4%～6%之间，说明公司偿还长期债务负担很重。

（二）营运能力分析

1.存货及应收账款资产周转率分析

存货周转天数都在80天以上，并且一直在上升，说明了公司出现存货积压现象，主要是因为三全食品近些年的食品安全事件频发。应收账款周转率与安井食品相比，三全还是偏低的，主要是因为公司没有设立应收账款的专人管理机制。

2.固定资产周转率分析

三全食品2015年～2017年3年间得固定资产周转率平稳上升，说明企业固定资产的资产结构合理，企业对固定资产利用充分。

3.总资产周转率分析

总资产周转率一直在平稳得上升，说明企业的获利能力还是不错的。与安井食品發展相比，企业整体的营运能力较强。

（三）盈利能力分析

盈利能力常常是一个企业在一段时期内所赚取利润的能力。通过总资产报酬率、净资产收益率、销售毛利率、销售净利率、成本费用利润率指标的分析，三全食品的五个指标都是有上升的趋势，但是数值相比安井还相差很大。三全食品公司的盈利能力还是需要进一步提高的，但是从大致趋势来说的企业的盈利能力显现上升势头。速冻食品行业在最近些年发展情况并不是很好，竞争比较激烈，三全食品也是受到了相应的影响。三全食品在2015年的项目决策也是有问题的，2016年公司做出了各项调整，公司的发展得到了提高。三全公司应该加强对成本的控制，提高盈利能力。四三全食品财务综合评价及管理建议

（一）存在的问题

1.存货以及应付账款增长过快，且金额较大

2015～2017年三全食品存货余额总体呈上升趋势，说明企业对市场的预期能力有待加强，避免因盲目扩大生产而导致存货积压。应付账款也有较大幅度的增长，导致企业经营的资金压力增大，对企业扩大生产不利。

2.负债结构较不合理，财务风险较高

2015年～2017年，三全食品的流动负债占比高。企业高比例的流动负债，不仅对于一些短期债务的偿还造成了绝对的压力，还容易在短期内造成较大的财务风险。对于非流动负债来说，占比很低，说明非流动负债造成财务杠杆不高。

3.营业总成本逐年上升，盈利能力较低

2015年～2017年该企业日常业务的收入持续增加，但是相关成本费用也在增长，使得企业整体利润总额以及净利润增长比较缓慢，说明企业通过主营业务获取现金的能力不够，公司产品的竞争力明显存在缺陷。

4.现金流量总体较小，并且不够稳定

2015年～2017年，因为企业对“鲜食食品”项目的大量资金投入，对企业经营活动的现金流造成影响。2016年的食品安全事件，导致存货的成本持续增加。总的来说，还是因为企业主营业务对于现金流的贡献不够强，对企业的发展造成了一定的困难。

（二）对三全食品财务管理的相关建议

1.减少存货和应付账款

对于存货公司可以运用现代信息管理技术对存货进行分类管理，在新项目新产品进入市场之前就要利用信息服务做好合理的预算规划。对于应收账款可以通过联系客户询问相关情况，即使催收，对信用不好的客户取消信用度。

2.加强企业融资管理

对于企业的发展尽量动用企业自己的资金适当发行债券，缓解企业过多的短期借款压力。企业的财务管理人员应该及时关注企业的动态，确定企业债务融资和权益融资的比率，合理地进行融资分配。

3.降低营业总成本

原材料在人库和采购环节都要做好相应的详细记录，防止材料的浪费。车间管理人员工资发放要严格管理考勤制度，做到多劳多得。建立完善的费用管理制度，合理地对企业期间费用进行支出。

4.增加企业总体现金流量

增加企业的销售收入，比如尝试采取预收货款的形式。还可以搞好税收筹划，比如企业开发了具有高科技特点的新产品，就可以获得国家对高科技产品的税收优惠。

（指导教师：陈丽）

参考文献：

[1]张军.上市公司财务报表分析[D].成都：西南交通大学，2016.

[2]张丽珍，胡静，论上市公司财务报表分析[J].内蒙古科技与经济，2009（8）：21-23.

[3]黄仁佳.上市公司财务报表分析新探[J].经济研究导刊，2008（4）：31-33.

[4]郭宁，沈剑飞.上市公司财务报表分析研究[J].财经管理，2011（5）：34-36.

[5]彭颖.上市公司财务报表分析与案例[D].成都：西南交通大学，2007.

[6]崔也光.财务报表分析[M].天津：南开大学出版社，2003.12.

[7]王丹丹.企业财务分析研究——以五粮液集团为例旧[J].现代商业，2014，19-20.

[8]宗桂云.浅谈企业财务报表分析[J].交通财会，2010（271）：79.

作者简介：

李明月，曹村村，崔颖慧，南阳理工学院经济管理学院，河南南阳;陈丽，南阳理工学院经济管理学院，河南南阳。