“一带一路”视阈下金融与石油产业融合发展路径研究

吕寒 王敏 俱小丹

摘 要：作为“一带一路”合作的重要内容，中国与沿线国家的石油产业合作有着非常大的发展空间，随着各种金融机构参与到石油产业实体的生产经营活动，以进行石油金融衍生品的开发和交易，金融与石油产业融合成为一种发展趋势，目前世界上主要的石油富集地区分布于“一带一路”沿线国家，由于石油开发需求投入巨额资金，同时也会面临巨大风险，石油企业需要通过金融市场进行融资和规避风险，以及出于资金流动性平稳的目的，石油企业也大量参与石油金融市场的交易。通过政策引导和与沿线国家建立金融合作体系、推进石油人民币进程，建设对国际石油价格具有影响力的期货市场，创新金融与石油产业的融合模式，推进中国石油企业对“一带一路”沿线国家的投资和深度合作。

关键词：“一带一路”;石油金融;产业融合

中图分类号：F832      文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2019）24-0055-07

“一带一路”倡议是中国领导集体在当前复杂国际环境下提出的，不仅符合中国在经济新常态阶段的发展需求，也符合沿线国家对发展的迫切需要，“一带一路”建设的实施，产生庞大的金融需求，由于金融是经济活动的核心，对经济活动产生重要的推动作用，因此“一带一路”建设的实施也必将加速中国金融的国际化。根据2015年3月28日发布的《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，能源合作在“一带一路”建设中处于优先发展地位。进入21世纪以来，我国石油进口不断攀升，2016年对外依存度超过65%，而为了保证我国能源安全，从1993年开始中国石油企业已经开始进行对外投资，目前已经在五大洲30多个国家建成运行着大量的石油合作项目，但由于历史和现实的原因，中国在国际石油市场上长期以来没有获得与自身实力相匹配的话语权。在金融石油一体化的国际大背景下，如何在“一带一路”视阈下通过金融与石油产业的融合，结合石油产业特点，发挥金融作用，进一步服务为中国石油企业的“走出去”，提升中国在国际石油市场上的影响力和话语权，保证国家能源安全，具有一定的理论和现实意义。

一、文献综述

面對石油行业高额的投入，尤其是进行国际项目投资动辄数亿、数十亿美元的投入，传统银行贷款支持企业发展的模式，已不能满足其发展的需求，在石油基金与石油银行逐步建立的情况下，面对石油行业可能的高额回报，资本市场已成为石油行业海外投资的重要融资渠道，也是石油金融融合的客观动因。由于国际石油市场与金融市场的相互交叉和渗透，石油研究重点已由“供给安全”逐步转向“价格与供给”，石油金融问题已引起了学者的广泛关注。Gulen（1998）证明美国西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格是现货价格的无偏估计，得出了石油期货市场具有价格发现功能的结论[1]。陈洪涛、周德群、王群伟（2008）通过回顾国内外石油金融问题理论研究文献，从石油期货市场、石油价格波动及预测、石油美元和石油汇率等几个方面进行评述分析，并指出石油与金融融合进一步的研究方向[2]。陈华、潘月勇（2015）就我国当前石油金融存在市场建设滞后、缺乏有效工具等问题，提出了加强金融市场改革、完善配套设施和构建人民币石油体系的建议[3]。贾儒楠、韦娜（2016）和王刚（2015）就金融在“一带一路”建设中地位、作用等进行分析，并提出金融支持“一带一路”建设的建议[4～5]。付俊文、范从来（2007）提出了金融资源配置对能源上业可持续发展是不可或缺的资本要素，能源金融与能源产业互动发展，金融支持能源产业发展必须按照科学发展观的要求，把着力点放在促进其可持续发展方[6]。马登科、张听（2010）认为，美元因素、道琼斯指数、石油库存变化、投机因素、各种突发事件、短期干扰因素等共同影响着石油金融化的外在表现[7]。借助于金融市场的支持，石油企业可以根据企业经营目标和经营环境进行产业与金融资本间的融通，在国际石油金融市场上实现融资、保值，拓宽融资渠道和规避经营风险[8]。石油产业具有高风险、资金密集、技术密集等特点，而金融系统具有风险分散、便利清算、资源配置等特点，两大系统相互融合影响，形成了石油金融这一新型金融形态。金融与石油产业融合有助于降低企业和金融机构之间的信息不对称，有助于提高资本的配置效率、降低石油企业的风险。马卫峰、黄运成、刘莹（2005）通过分析国际石油市场的形势，认为国际石油市场供应充足，真正关系到中国石油安全的是国际市场上的价格风险，而随着国际石油金融化的趋势，石油期货价格对国际石油价格的形成有着重要的影响因素[9]。因此，要确保国家的石油安全，就需要加紧构建金融与石油产业融合的体系，以提升中国石油企业在国际石油市场上的影响力，充分利用石油金融市场规避风险、实现保值增值，维持中国石油企业的可持续发展。

综上所述，对金融与石油产业融合方面的研究大多数集中在石油金融市场的作用、国际石油价格的波动及其对石油市场的影响、金融对于“一带一路”建设中面临的问题及其应发挥的作用、金融对石油产业发展的作用及其相互的影响。金融与石油产业融合又有着现实的需求、相互间发挥着重要作用，也已有丰富的研究成果，提出如何在“一带一路”建设中，使二者更好地融合，这对推动“一带一路”建设提供了强大的驱动力。因此笔者在基于“一带一路”建设的视阈下，通过分析提出在“一带一路”建设背景下加强金融与石油产业融合的路径，以期能为上述目标的实现提供一定的借鉴。

二、金融与石油产业融合的形成与意义

以“政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通”为主要内容的“五通”正成为“一带一路”建设的强大助推器。资金融通是“一带一路”建设的关键动力。能源合作是“一带一路”建设的着力点，与沿线国家石油项目的投资合作与金融合作是“一带一路”建设的重要内容，金融与石油产业的融合发展也促进“一带一路”的建设。

1.我国需加强金融与石油产业的融合。由于石油的金融属性和美元在国际货币体系中的主导地位，美元汇率的波动直接反映到国际石油价格的反向波动，进而影响着石油输出国和进口国，并通过价格传导机制对世界经济的走势产生一定的影响。中国作为世界上石油主要生产国和最大进口国，深受国际石油价格的影响。国际石油市场供求基本面背后活跃着各类基金、银行以及跨国石油公司的资本，他们共同推动了石油金融市场巨额成交量，推动石油衍生品的种类不断丰富，并使其定价和避险功能得以广泛运用[10]。并且石油价格与美元汇率、基金走势的紧密关联度也表明了石油市场金融化发展的趋势。中国在国际石油价格形成机制中发挥的作用与自身石油生产、贸易与消费大国地位不相匹配，据测算，我国对石油的价格的影响度不足0.1%[11]，究其原因就是现在的国际石油市场的交易及价格形成已远不是能由现货市场来影响，世界石油期货、衍生品、远期交易等庞大的交易量已经左右了国际石油市场的行情。通过理顺管理机制，制定合理的政策，调整发展思路，围绕“一带一路”建设，整合金融机构资源优势，形成金融合力，通过基金投资、信贷支持、保险保障等方面深入结合，发挥金融机构的支持保障作用，助推我国企业的国际化发展[12]。在目前我国的石油金融市场建设滞后的情况下，应加快石油金融战略体系构建，通过加强石油期货市场建设、营造石油银行系统、形成石油基金组合、灵活运用石油外汇等多方面进行部署[13]。从制定石油金融政策、设立国家石油专项基金、推动石油人民币进程等多方面建立石油金融一体化体系[14]。

2.金融与石油产业融合的形成。自20世纪80年代以来，由于国际石油价格在多种因素的影响下波动变得更为频繁和剧烈，而且也难以准确预测，国际石油市场上各个参与方出于规避风险的需求，产生了石油期货等金融工具，以及远期、期权、掉期等其他衍生品，国际石油生产也不再限于石油勘探开发、炼化、运输、贸易等相关企业，对冲基金、私募基金、养老基金、投资银行、商业银行、保险公司等许多金融机构，涉足石油产业与石油金融。随着各种金融机构的加入和参与，以及石油金融衍生品的开发和交易，国际石油市场的“金融属性”已经越来越明显，大量的石油交易通过金融市场得以完成，石油金融衍生产品已成为石油市场不可或缺的一部分。同时，石油与美元汇率波动呈现出紧密的关联，国际对冲基金对石油市场的投机、国家层面的石油专业投资基金等也体现了石油与金融的融合趋势。随着现代经济的发展，石油与金融的融合度也越来越高。国际大型石油公司如埃克森美孚、壳牌及中国石油等均开展了石油金融业务，参与期货市场套利等交易。国际大型投行如摩根大通、高盛等也投資石油产业，购买了石油开发项目，国际大型石油公司和大量投行、基金的进入，并利用在金融市场与石油市场的信息优势进行现货市场与期货市场的投机套利，进一步促进了石油的金融化发展趋势。关于石油金融的概念学术界还没有形成统一的界定，大部分是基于石油产业和金融业的相互融合以及金融对石油产业的支持来理解石油金融。石油金融是传统金融体系与石油系统相互渗透与融合形成的新的金融系统，石油金融分为能源虚拟金融和能源实体金融两个组成方面（如图1所示）。石油虚拟金融是指石油市场主体在与石油相关的资本市场进行相关衍生品等金融资产的套期保值、组合投资或投机交易。石油实体金融是指石油产权主体、效率市场和传统金融市场通过有机联络，利用金融市场的融资、监督、价格、退出机制，培育、发展和壮大石油产业。

3.“一带一路”视阈下金融与石油产业融合的意义。我国国民经济的快速发展，国内需求强劲，能源消耗增长速度大幅高于同期经济的增长速度，中国原油消费量和进口量均以较快的速度增加，2015年我国石油消费对外依存度首次突破60%，成为世界上进口石油最多的国家[15]，历年进出口石油（如表1所示）。国际石油价格波动的频繁，使得中国石油企业需要价格避险市场，以及石油企业国际化发展等都需要金融的支持。金融作为“一带一路”五通中的组成部分，石油合作作为“一带一路”建设的着力点，在我国加快实施“一带一路”背景下，对外投资作为一个系统工程，其成败也取决于金融作用的发挥。由于“一带一路”沿线的大部分国家基础设施薄弱，同时又包含了世界上石油资源最为富集区的中亚和阿拉伯地区，石油领域的合作开发作为“一带一路”建设实施的重要着力点，而石油开发又是高投入、高回报、高风险的行业，投入资金需求巨大，也有巨大的投资风险，这就要总结中国石油企业近三十年的海外发展经验，同时，完善相应的金融支持体系，进一步助力中国石油企业对外投资和国际化发展，保证我国能源供给的安全。同时，由于长期以来国际石油市场为西方发达国家及其石油公司所垄断，中国石油企业近年来出于国家能源安全战略及企业发展的需要开始大规模进行对外投资与合作，通过与“一带一路”沿线国家石油资源开发的合作，对于改变国际能源格局，提升我国在国际能源领域的话语权提供实实在在支撑的资源基础。

三、金融与石油产业融合的作用

对外石油投资项目具有比其他通常项目更高的经济、政治、技术等方面的风险，同时还要面对与跨国石油公司竞争的压力，而目前国际石油价格、贸易、合作、技术等方面的标准、规则多由西方国家及其大型跨国石油公司制定。金融与石油产业融合起到倍增器的作用，使中国石油企业实力得以提升，具有更强的国际竞争力。

1.为金融业发展提供巨大的空间。“一带一路”建设投资领域涉及基础设施、能源、金融、商贸流通等多个行业。而能源领域的投资又是重中之重，能源领域合作的重点体现在中国石油企业对沿线国家石油资源开发项目的投资。2014年中国出资400亿美元成立丝路基金，为沿线国家基础设施建设、产业合作提供融资支持，同年成立亚洲基础设施投资银行，2016年6月，亚投行批准了首批四个项目总计5.09亿美元的贷款，用于印尼、巴基斯坦等“一带一路”沿线国家的能源和基建领域[16]，通过金融对资源配置和整合的功能，是推动“一带一路”沿线国家合作发展的前提和保障。2013年以来在“一带一路”框架下，中国与沿线国家已开工的能源合作项目超过40项、签订的能源重大合作超过20项。2016年中国对“一带一路”相关国家的投资占当年中国OFDI流量总额的13%，达到了189.3亿美元，同比增长38.6%，是对全球投资增幅的2倍[17]。随着中国对外投资的加速，以及中国企业国际化经营水平提升、中外人员之间交流的日益频繁、中华文化等软实力的不断提升，人民币也逐渐被许多国家作为储备货币，能够走出国内在国外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币。2015年12月1起将人民币纳入SDR（特别提款权），在SDR篮子中，人民币比重仅次于美元，欧元排名第三，占比达10.92%，一举超越日元。由于石油及其配套产业和贸易所带动的资金需求与流动可以促进人民币国际化的进程，将会在解决“一路一带”国家之间贸易的公平性、便捷性及收益性方面发挥出重要的作用。

2.为石油合作发挥引导支持作用。金融是一种资源配置手段，资金的支持是中国石油企业对沿线国家石油项目合作开发实施的前提和基础，资金支持的规模和进度，影响着项目实施的效果。“一带一路”建设要求加强货币流通、深化金融合作创新性地通过提供金融产品，提升区域金融发展水平，发挥金融支持作用，提高金融的资源配置效率，还能通过金融支持的先后、轻重搭配，按照先易后难、分层有序的步骤，“以点带面”地实现对项目的引导作用。当前国际金融体系和石油贸易中大都是使用美元进行支付与清算，随着中国成为全球最大的贸易国和全球第二大经济体，而金融体系的支持也会促进中国石油企业对沿线国家的投资与合作。

3.确保石油产业巨大资金的投入需求。中国石油天然气股份有限公司、中国石油化工股份有限公司等多家国有石油石化企业也都涉足金融业，在实施“走出去”战略的过程中，无不借助于金融市场的巨大支持。“一带一路”沿线的中东、非洲、东盟、中亚和俄罗斯等主要地区和国家具有丰富的油气资源，是目前世界上主要的能源富集地区。根据英国石油公司发布的《2015年世界能源统计年鉴》的统计数据，“一带一路”沿线主要地区石油探明储量占世界总储量的60%以上，“一带一路”沿线主要地区的石油储量（如下页表2所示）。同时，由于“一带一路”区域中的中东、俄罗斯、中亚等地区的油气产能巨大，供应能力远远高于需求水平[18]，因而具有较好的油气发展和出口潜力，将是我国未来能源巨大需求缺口最主要的来源。到“一带一路”沿线国家进行油气资源勘探开发投资已经成为中国石油企业海外投资的重要途径和主要方向，在实现与沿线国家合作共赢的同时，也可以帮助石油企业实现资产增值。众所周知，石油工业是高投资、高回报的行业。据国际能源署（IEA）预测，2005—2030年，世界能源行业需累计投资20万亿美元（以2005年不变价格计算），仅用于石油勘探的投资将超过4万亿美元。如此巨大的投资，仅靠一家企业显然是难以完成的。因此，在“一带一路”背景下中国石油企业需要进一步加强资产业务整合能力和金融资本运作能力，利用金融市场，筹集保证企业发展所需的沿线石油项目的投资。

4.保障石油企业收益的实现。石油作为现代工业的血液，是一种具有重要战略意义的资源，由于其储量在世界范围分布、生产和消费极为不均衡，也是国际最主要的大宗交易的商品之一，自石油工业开端以来，很多地区冲突、国家之间的战争都是围绕着对石油资源的争夺展开，近年来各个利益集团围绕石油形成了多种的石油金融工具影响石油市场来获取利益。由于石油对于其输出国和进口国的经济都有重要的作用，包括石油输出国、进口国及世界上主要的经济体都设立有石油基金，而且由于其庞大的体量在国际金融市场的具有较大的影响力。从20世纪90年代开始，包括根士丹利、巴克莱银行和高盛在内的各类基金、银行等更多的参与者被吸引到石油期货交易中来获取高额的投机利润。石油生产企业及最终石油加工企业参与到石油金融市场的主要目的是进行融资、避险。国际石油市场经过近一个世纪的发展，市场游戏规则已相当完善，目前世界主要的石油期货市场有纽约商品交易所、伦敦国际石油交易所、新加坡期货市场以及近两年才发展起来的东京工业品交易所，它们形成了国际石油价格的基准价格，作为国际石油金融市场重要参与者的国际大型跨国石油公司已经具有丰富的投资管理经验，一些公司在石油金融业务的投资收益甚至已经超过对传统石油勘探开发利用投资的收益。而相比较之下我国目前还没有形成具有一定国际影响力的石油期货市场，導致我国石油企业和金融机构无法有效地利用金融产品与金融市场[19]，中国石油企业只能在海外石油期货市场上进行投资交易，以期在国际石油价格波动频繁的现状下化解部分经营风险不能分享石油金融化下价格波动收益。石油企业转移短期石油价格波动风险最好的办法，就是通过短期和稍长期的石油期货进行套期保值。

四、加强金融与石油产业融合发展的路径

石油是国家的战略资源，是现代工业社会经济血液，为了保障国家能源安全，保障经济可持续发展，在石油对外依存度超过65%的前提下，面对资源的限制，中国石油企业“走出去”是必然的结果。金融是经济发展的核心，对产业的发展起到支持和引导作用，加强二者的融合需要政府、行业、企业等多个层面的协同，还需要建设一定的市场平台（如图2所示）。本文在前述分析的基础上主要提出以下几个方面来加强金融与石油产业融合的发展。

1.发挥政府的引导作用。政府相关部门研究制定有序推动“一带一路”金融建设的政策，加大包括对外石油合作项目在内对外产能合作项目的支持力度。充分实现国内外金融资源协作，合力支持企业参与到“一带一路”建设。仅仅依靠政策性金融是难以满足“一带一路”建设投资的巨大资金需求，因此通过政府政策的引导作用，需要充分调动一切可能资源。当政策性金融先行进入沿线相关国家，其他金融机构要依托其在管理模式、机构分布、业务领域、信息来源等方面优势，发挥对企业的金融支持作用。作为政府金融支持体系核心和载体的亚投行、丝路基金业务的重点是在“一带一路”发展进程中寻找投资机会并为“走出去”的企业提供相应的投融资服务，但鉴于机构资本金规模的限制，在实际运行中还要注重发挥资金的杠杆效应与产业聚集效应[20]，与同业联合共同为项目提供融资，并通过互联网创新金融服务模式，为企业参与“一带一路”建设提供必要的金融服务和信贷金融支持。

2.建立“一带一路”金融合作体系。从近年来中国石油企业对外投资，进行石油合作开发的现状来看，一是投资和石油开发的生产经营活动本身就产生了巨大资金流、物流和人员流动，同时带动了我国石油相关技术研究机构、石油装备制造企业、技术和后勤保障服务企业“走出去”，从而产生了巨大的金融服务市场。为了便于资金融通，推动“一带一路”的建设，支持我国企业“走出去”的步伐，应鼓励中资金融机构随着“一带一路”的建设延伸同步“走出去”，并加强对沿线国家的分析研究，增强对沿线有关国家的经济、金融以及相关政策等方面的了解，择优支持境外业务多、有境外业务风险管理需求的金融机构在沿线国家设立分支机构和营业网点，督促其加强对境外业务的管理，更好地为“走出去”企业提供融资、结算等金融服务，提高为“走出去”企业金融服务的针对性和有效性。在鼓励中国金融机构“走出去”的同时，加强构建与沿线国家的金融合作体系，支持沿线国家金融机构之间互设分支机构。建立区域金融安全保障机制，努力促成“一带一路”沿线良好的金融生态环境。

3.加速形成石油人民币体系。目前我国石油价格的制定只是一种价格水平的接轨，而没有参与的石油价格形成机制中区，是国际石油价格的被动接受者，加强与沿线石油资源国和石油消费国之间的合作，建设具有一定影响力的国际石油交易平台，通过这个平台为人民币石油贸易提供高效的交易场所，逐步提高亚太地区乃至国际石油市场的石油定价权重。目前在国际上大约有8 000亿～10 000亿“石油美元”流通，由于美元和国际石油价格相关性密切，这造成了极大的汇率风险和投资风险。因此，在进行石油项目投资、开展石油贸易时，石油交易国家之间的货币的双边互换合作实现货币多元化的同时，通过人民币国际结算体系的建立和中国石油企业在沿线国家大批石油国际合作项目的建成运营的基础上，要利用石油价格低位运行的窗口期，以及市场偏向于买方市场的现实条件，要推动与沿线国家石油金融业务的人民币直接结算，加速形成石油人民币结算体系，并在此基础上加快构建石油业务的资本流通体系和流通驱动平台，并通过石油人民币的形成影响到国际石油价格形成的机制。

4.创新石油金融的产融结合的模式。金融是现代经济的核心，做好金融化运作是实现国家治理体系和治理能力现代化的核心抓手，推进“一带一路”实施，不应该只是亚投行和丝路基金的双轮驱动，而应该创新石油金融的产融结合的模式，在“一带一路”沿线国家实现石油投资合作资金、人才、资源、技术的通畅流动。中国目前拥有了庞大的外汇储备，中国已是世界上主要石油生产国和消费国，也是最大的石油进口国，中国石油企业、金融机构的整体实力也今非昔比，在信息经济时代通过创新“互联网+金融+石油”等新的模式实现金融与石油相互支持融合的新模式[21]，如中国石油及其控股的昆仑银行，为中国石油企业提供了石油项目便利的投融资服务，也为其打造综合性能源公司，实现海外石油业务开展提供良好的资金结算渠道，提升了全球化经营的能力。在北美和欧盟地区通过建立了能源银行和节能服务公司（ESCO），为石油企业解决融资难题提供了一种新思路和可供借鉴的模式[22]。在“一带一路”石油投资合作中金融组织、金融机构、金融产品、金融服务能够主动对接石油合作开发的项目，以及围绕石油开发的配套项目，通过产融结合促进对外石油投资合作开发[23]。同时，石油投资合作项目及其围绕其一系列产业投资项目也能够嫁接金融进行金融化运作，实现双方面的融合与互动，实现资源合理利用，规避转移风险，提供“一带一路”建设的加速力。

5.加强中国石油期货市场建设。200年8月25日上海期货交易所的燃料油期货推出以来，虽在一定程度上起到价格指向作用，仍需借助“一带一路”提升中国石油期货市场建设定位，建立能够形成具有一定国际影响力的石油期货市场。完善石油期货市场相关的法律法规，从法律规则保障我国期货市场发展的进程，以实现规范期货市场运行、保护期货投资者的合法权益，明确界定期货交易市场上各主体的权利和义务，体现“公正、公平、公开”的原则。石油期货市场的发展，离不开市场上众多的交易参与者，通过与沿线国家特别是具有国际影响的石油资源国合作，吸引国内外众多金融机构、石油企业及个人等参与到石油期货市场中交易。虽然上海期货交易所上海燃料油期货以来，我国已经培养了大批熟悉市场交易规则和实践能力比较强的石油期货专业人才，但是与欧美等国相比还有很大差距，因此还需加大力度培养石油期货高级人才。作为期货市场，最主要的是完善石油金融衍生品种类。从近几年的原油价格波动情况看，期货市场已经在某种程度上替代了现货市场的价格发现功能[24]。由于我國石油期货市场产品还比较单一，因此进一步开发石油相关金融衍生品，如除了期货，还可以开发更多标准化的期权、掉期等衍生品合约，以便为企业提供更多、更灵活的选择。如果我国的石油市场能够提供足够的标准化金融产品，我国企业就不必到境外市场，特别是境外的场外交易市场上开展交易，企业的交易风险也将因此大大降低。加强我国石油期货市场建设，既满足市场参与者不同层次的需求，又可以促进我国在国际石油市场的影响力的提升。

6.建立用于石油专业投资的石油基金体系。根据国际能源署（IEA）预测，2030年之前中国能源部门的投资预计将会达到2.3万亿美元，要满足如此巨大的资金投入需求，必须建立专门支持能源产业的能源投资基金和能源储备银行，仅仅依靠商业银行是难以满足投资需求的。石油基金可以按照组成性质、功能、作用的不同分为三种：一是石油产业投资基金，主要目的是为石油企业进行风险勘探、油田开采权的收购，以及重大项目的评估等提供专项基金，为石油企业的长期发展规划的大型重点提供启动资金。为石油企业中长期发展战略做基础性铺垫，支持的项目主要以控制和获得高附加值的石油资源项目为主。二是石油投资基金，以短期盈利为目的，它主要是为石油基金的投资者带来高额的中短期投资收益和资本积累。三是石油综合基金，其处于长期利益的目的，通过资本市场的运营，实现石油企业的产权与资本市场的结合，将石油产业投资的资本的获利最大化，获取石油溢价、石油资源在虚拟市场上差价收益、跨国石油公司在资本市场红利分配收益等。目前我国的外汇储备大约3万亿美元，其中有相当大的部分投资于美国国债，如持有成本大于收益造成资源浪费，加深经济内外失衡，对当前经济运行产生负面影响，作为世界上最大的石油进口国和最主要的石油消费国，把一部分外汇储备转化为石油储备是一个很好的选择。通过调出一部分外汇储备，建立国家石油战略基金，该基金可根据实际经济状况以及市场未来的走势灵活调整仓位，从而影响国家石油市场的价格，有助于提升中国在国际石油市场上的话语权。

7.积极开展多元化国际石油金融合作。一是以投资换资源，以外汇储备、金融机构作后盾，通过信贷等方式，支持中国石油企业在“一带一路”沿线国家从事石油项目开发及相关基础设施等方面的建设，东道国则以石油资源勘探开发权及收益作为对建设投资的偿还。二是以信贷换取石油资源，通过我国金融机构与石油企业捆绑式联合对沿线资源国经济建设提供信贷支持，获取资源国的资源或资源开发权益。这一方式，目前已经衍化为以贷款换石油的协议，如中国与俄罗斯完成的合作。三是非直接石油合作模式，具体办法是将石油输出国的资源区块作为基金资产注入我国石油投资基金，由石油投资基金将其收益部分一定比例为其设立专用账户。一般来讲，中国石油企业参与对外投资的合作项目时较难取得成的定价权，为了防范和有效制约这一形态的出现，以非直接石油合作模式，通过金融合作介入资源国金融体制中，从而拥有对石油资源作价机制的权益。

五、结语

世界主要的石油资源大国都分布在“一带一路”沿线内，相对而言，这些国家在经济发展上仍然较为滞后，石油合作作为我国与沿线国家重要合作领域之一，哈萨克斯坦、土库曼斯坦等中亚国家已经与我国在石油领域进行了深入的合作，这对于发展双边关系、带动区域经济发展起到了较好的示范作用。与国际大型石油跨国公司相比，中国石油企业走出去也就是近二十年的时间，而且面对的是较为恶劣的地缘环境和资源，同时必须进行大量的勘探开发、项目建设、技术研究、设备研发的投资，而且还有油气管道、输油设施、码头油轮等一系列相关基建项目的投资，如连接中亚、缅甸、东南亚的输油暑期管线的建设，这些投资不仅投入资金巨大，同时面临国际上政治、经济风险。虽然中国已成为全球第二大经济体和最大的石油消费市场，但由于在国际石油市场和石油金融市场的影响力还很有限，一直以来被动接受价格波动，承受溢价损失，对中国石油企业及其相关产业的国际化运营和发展产生了不利的影响。在美元石油仍处于垄断地位的情况下建设人民币石油体系，还要面對欧元石油、日元石油的竞争，因而要提升中国石油企业在国际石油市场的影响力的实现途径，就是要基于“一带一路”视域下，通过政策引导积极与沿线国家合作建设具有对国际石油价格具有影响力的石油现货与期货市场，丰富石油金融市场产品，创新石油金融的产融结合的模式，以此推进中国石油企业对“一带一路”沿线国家的石油投资与能源领域的深度合作，提升在国际石油市场上的话语权，确保我国能源供应安全。

参考文献：

[1]  Gulen.S.G.Efficiency in the crude oil futures market[J].Journal of Energy Finance and Development，1998，（1）：13-21.

[2]  陈洪涛，周德群，王群伟.石油金融理论研究评述[J].经济学动态，2008，（7）：99-105.

[3]  陈华，潘月勇.我国石油金融存在的问题与对策[J].中国财政，2015，（7）：70-72.

[4]  贾儒楠，韦娜.金融支持“一带一路”建设的现状、问题与建议[J].国际贸易，2016，（5）：43-47.

[5]  王刚.新形势下“一带一路”的金融支持主导作用分析[J].时代金融，2015，（7）：40-42.

[6]  付俊文，范从来.构建能源产业金融支持体系的战略思考[J].软科学，2007，（2）：92-101.

[7]  马登科，张听.国际石油价格动荡之谜：理论与实证[M].北京：经济科学出版社，2010：71-72.

[8]  温馨，陈军华.石油金融：理论内涵与中国石油金融体系建设[J].云南财经大学学报，2014，（1）：10-14.

[9]  马卫峰，黄运成，刘莹.构建石油金融体系：中国石油安全的战略选择[J].资源科学，2005，（11）：18-22.

[10]  刘莹，黄运成，罗婷.石油市场的金融支持体系研究[J].资源科学，2007，（1）：190-195.

[11]  陈明华.基于金融因素的国际石油价格波动研究[D].济南：山东大学，2012.

[12]  贾儒楠，韦娜.金融支持“一带一路”建设的现状、问题与建议[J].国际贸易，2016，（5）：43-47.

[13]  陈柳钦.石油金融：融合态势与中国的发展战略[J].当代经济管理，2011，（8）：7-13.

[14]  张茉楠.能源金融一体化战略体系迫在眉睫[J].环境经济，2009，（6）：66-67.

[15]  王敏，王丹丹，王琴梅.国际石油价格波动对我国CPI影响研究[J].价格理论与实践，2016，（12）：98-101.

[16]  马静舒.“五通”正成为“一带一路”建设的强大助推器[EB/OL].中国经济网，2017-05-05.

[17]  商务部，国家统计局，国家外汇管理局联合发布《2015年度中国对外直接投资统计公报》[EB/OL].商务部对外投资和经济合作司网站，2016-12-02.

[18]  朱关雄.“一带一路”背景下中国与沿线国家能源合作问题研究[D].昆明：云南大学，2016.

[19]  丁彬，何强.中国石油金融市场体系发展的战略思考[J].经济研究导刊，2013，（26）：70-71.

[20]  惠宁，周晓唯.互联网驱动产业结构高级化效应分析[J].统计与信息论坛，2016，（10）：54-59

[21]  杨枝煌.加快全面建立“一带一路金融+”战略机制[J].国际经济合作，2015，（6）：35-42.

[22]  Michael Hamilton.Energy investment in the Arab world：financing options[J].OPEC Review，2003，（3）：283-303.

[23]  陈华，潘月勇.我国石油金融存在问题及其应对[J].中国财政，2015，（7）：70-72.

[24]  王军.石油金融化与我国石油金融战略体系的构建[J]宏观经济研究，2009，（10）：35-39.