论现代外汇市场管理制度

张大庆

国际金融业务区别于国内金融业务的主要特点是它关系到一种以上的货币。除了本国货币以外，外国货币一律称为外汇。由银行等金融机构专门买卖各种外国货币的活动而形成的市场，称为外汇市场。它是国际金融市场的有机构成部分。

在外汇市场上，银行与企业、私人之间进行的外汇买卖，例如国际间结算因贸易和其他经济业务所需要的外币在外汇市场上购进，业务收入的外汇在外汇市场上出售，叫外汇的零售交易。各国中央银行对本国货币进行宏观控制，在外汇市场上大量收买或抛出本国货币使之同各国外汇保持一定的汇率。所有这些外汇的大额买卖或批发业务，叫作外汇的批发交易。

一、外汇的交易对象

在外汇市场上，外汇交易对象主要是以外国货币表示的汇票、股票、债券、支票等证券和支付凭证，所以外汇市场是国际间证券买卖的主要渠道，而短期资本的国际移动就是通过外汇市场活动来实现的。同时，各国短期资本供求的变动及流向，往往通过外汇市场上汇率的变动显示出来。因此，从这个意义上来说，外汇市场供求关系和汇率的变动，是国际金融市场的晴雨表。

二、外汇市场的构成

外汇市场有抽象和具体之分。抽象的外汇市场，它是指外汇市场虽然名为“市场”，实际并不具有集中交易的场所。这种外汇市场的买卖外汇，交易者无需进行面对面交易，主要由银行金融机构通过国际互联网等方式来进行交易。这种交易的当事人，其资格的取得，要根据他们的长期财务状况和信誉等情况，给予正式或非正式的承认。 具体的外汇市场，它是指外汇交易是在固定、具体的交易场所里进行的，并有规定的开盘、收盘交易时间。是由下列人员和机构组成的。它们是外汇银行、外汇经纪人、中央银行（外汇管理机构）以及贴现商、承兑商、外汇交易商、进出口商和其他外汇供求者、外汇投机者。

三、外汇行市

外汇行市，也称汇价或汇率。外汇买卖，必须有一个兑换比率，即汇率或汇价，才能使交易达成。所以每一个国家都规定本国对其他国家货币的汇率。根据国际汇率制度的不同划分，有固定汇率和浮动汇率制。固定汇率即以实行金本位制的国家间货币含金量的对比为基础，或在纸币流通制度下，各国政府采取管理措施，使货币汇率在一定幅度内波动。由各国中央银行规定外汇汇价。浮动汇率制，是指汇率不予固定，也不规定汇率波动幅度的上下限，任其根据外汇市场上的供求情况而定。采取浮动汇率制以后，外汇同商品一样，其汇率主要由供求关系决定，此外，还受到通货膨胀、利率和政府政策的影响。汇率就是两种不同货币之间的比价。确定两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个国家的货币作为标准。由于采用标准不同，有两种不同的外汇汇率标价方法。

直接标价法。即用1个单位、100个单位或数字更大的若干个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。在直接标价法下，外汇汇率上涨，说明外国货币升值或本国货币贬值;外汇汇率下跌，说明外国货币贬值或本国货币升值。国际上绝大多数国家都采用直接标价法，我国也采用此法。间接标价法，即用1个单位或100个单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。在间接标价法下，本国货币汇率上涨，说明本国货币升值，外国货币贬值;本国货币汇率下跌，说明本国货币贬值，外国货币升值。

四、外汇业务种类

外汇业务分为现汇交易、期汇交易和套汇交易三种。现汇交易，这是一种即期外汇业务，指银行与客户、银行与银行之间在外汇买卖成交后，办理外汇收付的外汇业务。办理这种收付的行为叫做交割。现汇交易又分为即期和长期两种。期汇交易，这是一种远期外汇交易，指外汇买卖成交后根据合同规定在预约期间办理交割的外汇业务。预约期限一般从成交日起1个月到6个月，也有长达12个月的。远期外汇业务又称作预约性交易。套汇交易，这是一种利用不同外汇市场、不同货币、不同期限汇率差异，而进行外汇的贱买贵卖的业务，借以运用外汇资金，调拨外汇头寸，增加外汇收益，防止汇率风险。由于汇率的较大差异是很短暂的，所以套汇业务必须以电汇进行，交易数额一般也较大，因此，这种做法具有强烈的投机性。套汇交易主要分为地点套汇、时间套汇和抵补套利三种。地点套汇。就是利用两个或3个不同地点的外汇市场之间的汇率差异，贱买贵卖，赚取汇率差额的一种套汇交易。时间套汇，又称互换交易。就是套汇者在买进或卖出现汇或即期外汇时，而同时卖出或买进期汇的交易活动。这种做法并不是为获利，其目的不外乎是防止因汇率变动而遭受损失，进行轧率外汇头寸保持自身的外汇平衡。抵补套利。是指套利者利用两个不同国家的市场短期投资利率存在差异，将资金从利率低的国家买入，然后到利率高的国家售出，从中赚取利差的外汇交易。

五、完善和发展我国的外汇市场

2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过《中华人民共和国外汇管理条例》，1997年 1月14日修订后发布实施。制定该条例是为了加强外汇管理，促进国际收支平衡，促进国民经济健康发展。国务院外汇管理部门及其分支机构依法履行外汇管理职责，负责本条例的实施。我国外汇市场中所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：外币现钞，包括纸币、铸币外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等外币有价证券，包括债券、股票等特别提款权其他外汇资产。国家国务院外汇管理部门对国际收支进行统计、监测，定期公布国际收支状况。实行国际收支统计申报制度。经营外汇业务的金融机构按照国务院外汇管理部门的规定为客户开立外汇账户，并通过外匯账户办理外汇业务。经营外汇业务的金融机构依法向外汇管理机关报送客户的外汇收支及账户变动情况。境内机构、境内个人的外汇收入可以调回境内或者存放境外，调回境内或者存放境外的条件、期限等，由国务院外汇管理部门根据国际收支状况和外汇管理的需要作出规定。国务院外汇管理部门遵循安全、流动、增值的原则依法持有、管理、经营国家外汇储备。国际收支出现或者可能出现严重失衡，以及国民经济出现或者可能出现严重危机时，国家可以对国际收支采取必要的保障、控制等措施。