征信机构如何破解中小企业融资信息不对称难题

孙文娜 苏跃辉

【摘要】当前，资金供给者难以获取中小企业信息，是导致一些有发展潜力的中小企业不易获得融资的重要原因，利用征信机构可以助力解决中小企业融资中的信息不对称难题。因为征信机构搜集的信息具有来源广、专业性强、准确度高、成本低的特点，通过征信机构开发综合判断中小企业的征信指标和征信模型，并借助于大数据和人工智能，能够有效解决中小企业融资中信息不对称问题。

【关键词】中小企业融资 信息不对称 征信机构 【中图分类号】F275 【文献标识码】A

征信机构是对企业和个人的信用信息进行采集、整理、加工、保存的机构，征信机构可以对中小企业进行信用评估，给出专业的第三方评价，帮助资金供给者更准确地了解中小企业的信息，减少资金供给者和中小企业之间的信息不對称。

资金供给者和中小企业之间的信息不对称是中小企业融资难、融资贵的重要原因

中小企业的发展迫切需要资金支持，然而融资难、融资贵制约其发展。一方面，资金供给者缺乏中小企业的财务信息，不能根据中小企业的履约能力和履约意愿制定合理的风险收益率。在企业融资中，企业的经营情况是资金供给者考虑的关键因素，资金实力雄厚的大企业有经过注册会计师审核过的会计报表，并有注册会计师的签名，证明会计报表真实可信。然而中小企业财务管理不规范，甚至有些夫妻店只有流水账，企业主没有受过专业的会计训练，没有正规的会计报表，这些流水账只有他们自己能够看懂，外人根本看不懂。还有一些中小企业为了获得资金，粉饰、美化自己的财务状况。因此，资金供给者很难准确获取中小企业真实的财务状况。

另一方面，资金供给者判断中小企业还款能力的成本较高。许多中小企业缺乏合格抵押品，当企业出现经营状况无力还款时，通过变卖抵押品偿还贷款的方式一般难以实现，因此，信用借款多是中小企业采取的主要融资方式，并且此方式对中小企业的信用分析和风险判断能力要求更高。然而资金供给者判定中小企业还款能力的成本很高，中小企业的财务信息不容易获得，其他信用信息散落在司法、工商、税务、海关等多个部门，要把各部门的信息整合在一起，相互印证，得出真实的中小企业经营状况花费的时间和精力成本较高。而且中小企业借款具有金额小的特点，原本中小企业融资数量就较少，一般只有几万或者几十万，资金供给者从中获得的利息收益也不高，较高的风险判定成本，会导致资金供给者从成本—收益角度考虑，拒绝向中小企业提供贷款。

征信机构与资金供给者相比，具有获得中小企业信息更准确，来源更广泛，搜集、分析信息成本更低等优势

相比于资金供给者自己搜集中小企业信息、判断中小企业还款能力，利用征信机构有以下优点：

征信机构可以准确地获得中小企业的信息。首先，征信机构有遍布全国的网络去搜集信息，征信机构与司法、税务、海关、供水、供电等部门联系，以增加信息来源，各种信息还可以相互印证，从而使提供的信息更加准确。其次，征信机构是专业的信用信息搜集和评价机构，由专业人员分析企业信息，拥有众多案例，可以根据中小企业的多维度信息，作出企业还款前景的准确评价。信用信息涉及企业的商业机密和隐私问题，只有征信机构才拥有国家允许采集信息的授权。最后，征信机构是第三方中立机构，它不会偏向于资金供给者和资金需求者任何一方，只会提供专业、准确的信息，如果提供的信用评价不准确，直接影响到客户对自己的信任，乃至影响到自己的生存，因此提供准确的信息是征信机构的宗旨。

征信机构的信息来源更广泛。征信机构搜集的信息既包括软信息和硬信息。软信息是指征信机构搜集到的中小企业管理者的性别、受教育程度、婚姻状况、社会关系等信息。这些软信息对于中小企业经营发展至关重要。例如，学历方面，教育潜移默化地规范着管理者的行为，管理者受教育的程度越高，学历越高，自律能力就越强，违约率就越低。硬信息指的是征信机构在银行、企业网站、法院、行业公会、税务、工商、通讯等多个部门搜集的信息。例如，许多夫妻店的财务信息只有自己能看懂，财务报表其他人无法看懂，此时供水、供电、燃气等部门的信息会起到辅助作用，通过企业使用的水、电、燃气等综合信息，可以起到判断或者印证企业经营状况的目的。征信机构整合中小企业信息，并交由专业人员对信息进行科学分析，最终形成关于中小企业的综合报告。中小企业的信息纷繁复杂，中小银行或者个人投资者搜集、分析这些信息比较困难。

征信机构搜集、分析信息的成本低。征信机构是国家授权的信息采集部门，形成了与工商、税务等许多部门的长期合作关系，业务量较大，因此可以从这些部门低成本地获得信息。如果是资金供给者自己调查，需要同时获得多个部门的信息，一方面，这些部门为了避免隐私或商业机密泄漏，可能拒绝提供信息；另一方面，即使能够获得信息，由于需要从多个部门搜寻、分析信息，资金供给者花费的时间和精力也会比较高，而征信机构规模经济的特点，决定了其搜集、分析的信息量大，成本低，以及征信机构专业性的特点，决定了其业务会越做越多，越做越专业，效率也就越高，业务单位成本也就会随之降低。

征信机构对中小企业的还款历史进行记录。这些还款记录具有双重作用，其一，企业行为具有路径依赖性，可以根据征信机构搜集到的中小企业以往的还款记录，来判断其以后失信的可能性，如果中小企业之前几次都积极还款，说明该企业经营能力、还款能力和还款意愿比较强，那么按时还款的可能性较大。其二，中小企业知晓征信机构记录自己还款历史，就会积极还款，避免以后无法获得资金或者以较高成本融资。在中国建立失信者联合惩戒机制的背景下，利用这些历史记录可以对守信企业进行奖励，对失信企业进行惩罚。失信企业不但融资困难，而且影响以后交易，而守信企业则会在融资、交易、交通等方面获得种种便利。

开发综合判断中小企业的征信指标和征信模型，借助于大数据和人工智能，可以有效解决中小企业融资信息不对称问题

改良现有征信机构的征信指标和模型，使其适用于对中小企业的融资分析。现有征信机构多为大型企业服务，因为大型企业是银行信贷和股票、债券市场融资的主力，已经成熟的征信指标和征信模型多适用于大型企业，其征信理论偏重于财务分析。因此，发展适用于中小企业融资的征信机构，使这些征信机构在对中小企业财务分析缺乏的情况下，利用海关、税务、公共事业缴费等信息，开发综合判断中小企业信用信息的征信指标和模型。

利用大数据和人工智能提升征信机构搜集、分析信息能力。我国中小企业数量众多，在工商部门注册的有4000多万户，而且信息纷繁复杂、重复度高，搜集、分析一个企业信息的过程和其他企业类似，可以依靠大数据和人工智能，避免一些低技术的重复性工作。而且中小企业经营状况不像大企业那样稳定，中小企业经营状况时刻变化，人工无法时时监测企业经营变动情况并及时对资金提供者进行预警，利用大数据和人工智能，由计算机按照设定程序完成对企业的信息搜集和分析是征信机构未来的发展趋势。伴随大数据与人工智能的发展，可以用来分析的信息逐渐增多，而且分析速度也越来越快，由原来的几个星期可以缩短到几秒钟就可以完成对中小企业信息的分析，大大缩短了中小企业获得资金的时间成本。

（作者均为河北金融学院河北省科技金融协同创新中心副教授）

【注：本文系河北金融学院河北省科技金融协同创新中心“制造企业技术创新影响因素研究”（项目编号：STFCIC201721）的阶段性成果】

【参考文献】

①耿得科：《征信体体制建设及其对金融的影响》，《浙江大学博士学位论文》，2012年。