我经历的那些IPO

王晶

作为一名在纽约证券交易所常驻了7年的财经记者，我有幸亲身经历了很多IPO（首次公开募股）。在这里想与大家分享一下，我眼中几次令人印象深刻的纽交所IPO。

最个性的IPO——Spotify，上市时间2018年4月3日。个人认为，在2018年甚至可以说在华尔街历史上，最有性格的IPO是来自瑞典的音乐流媒体服务提供商Spotify。这家公司在上市时还没有实现盈利，但却选择了罕见的“直接上市”的方式。“直接上市”（Directing Listing）即不公开发行新股，意思就是公司就来上个市，并不融资。我们知道，传统的IPO往往都是通过从投资者处融资，来获得一个可观的市场估值，但Spotify采取的上市方式是直接用老股东手头的存量股票拿到市场交易，并且该公司的股东和员工都可以自由买卖股票，没有所谓的“锁定期”。“直接上市”对公司最直接的好处，一来省去了承销商的环节，也就省去了一笔成本费用；二来由于不拘一格，也就大幅提高了公司在市场的关注度。不过“直接上市”的风险也是不言而喻的，公司在挺进华尔街的过程中无法“以史为鉴”，因为自个儿就是历史。另外，公司在上市时所设定的参考价（即发行价）无法通过市场需求进行设定，更是加大了“赌博”筹码。说Spotify上市有个性，还有一个原因是公司创始人当日并未出现在纽交所。我们都知道，纽交所的敲钟台基本上是全世界企业家最向往的舞台之一了，但Spotify创始人兼首席执行官DanielEk直言表示，上市并不是公司最重要的一天，公司在上市当日连交易大厅现场都没去。所以，上市当日，嗨翻全场的估计就剩投行、纽交所和媒体了。

最拉风的上市——蔚来汽车，上市时间2018年9月12日。号称是“中国版特斯拉”的蔚来汽车，在上市当天着实震动了华尔街。一是该公司不仅是中国首家新能源电动汽车上市企业，也是在特斯拉之后第二家在美国IPO的大型电动汽车制造商。二是公司在上市当日，直接在纽交所门口放了四辆豪车做展示，包括ES8量产车和EP9超级跑车，非常之炫酷。第三，蔚来汽车的上市投行承销阵容是非常豪华的，联席主承销商包括摩根士丹利、高盛、摩根大通，美银美琳、德意志银行、花旗集团、瑞士信贷、瑞银集团担任联席副承销商。其实，蔚来汽车上市第二天还有一个看点，就是股价戏剧性的变化，其股价在当天暴涨76%，一度冲到12.69美元。

不可错过的上市——阿里巴巴，上市时间2014年9月19日。2014年阿里巴巴的上市，从金融市场的角度来说具有很多价值。第一，阿里巴巴的上市，使一度处于“冰冻期”的中概股逐渐得以复苏。第二，阿里巴巴的融资规模创造了当时美股历史上的最高纪录，完成超额配售后IPO规模达250亿美元，创下全球最大。第三，阿里巴巴上市首日开盘询价时间在当时创造了纽交所十年來最长纪录。