广州白云山医药集团股份有限公司财务报表分析

白雪 郑雪文 任妍婷 崔泽豪 田玲 庞仙君

[摘要]文章结合近三年广州白云山医药集团股份有限公司（以下简称“广药白云山公司”）的财务报表和财务指标进行分析，以此了解该企业内部生产经营管理和企业战略决策，正确评价企业过去，全面反映企业现状以及估价企业未来。

[关键词]财务报表;财务分析;广药白云山公司

[DOI]1013939/jcnkizgsc201930134

1广药白云山公司财务报表数据分析

随着生活水平的日益提高，越来越多的消费者更加注重身体健康和养生。而企业要开发更多的市场把握更多的客户，就要顺应潮流大力开展开发中医养生和现代养生，因此越来越多企业都加入到医疗保健行业中，使得行业的竞争环境越发混乱和复杂。通过对该公司2016—2018年的资产负债表、利润表、现金流量表和偿债、营运、盈利和发展四大能力分析，以便了解该企业财务状况。

11资产负债表分析

从资产负债报表中可以了解广药白云山公司的财务状况，提供会计信息质量，据此对企业资产和权益变动情况以及财务状况做出合理评价。

以垂直分析法来看：①公司本期流动资产占比高达8358%，非流动资产占比1624%，可认为该公司资产的流动性较强，资产风险小。近三年来该公司流动资产比重上升1023%，非流动资产比重下降832%，应收账款比重上升1684%，其他项目变动幅度不大，说明该公司的资产结构相对较稳定。②股本比重为4495%，负债比重505%。股本下降2322%，负债上升2322%，各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构不是很稳定。

从2018年公司各项财务指标可得出随着公司不断扩张，公司的收益也在增加。而且应收账款占比至2112%，说明企业效益提高。

12利润表分析

通过对利润表的分析，正确评价企业各方面的经营业绩，及时准确地发现企业经营管理中存在的问题。

由表中数据可以看出，该公司2018年盈利能力比2017年降低，但该公司2017年盈利能力比2016年有所提高，进一步分析，从利润结构看，虽然营业收入有所上涨，但营业成本和所得税费用同时大幅上涨，导致企业净利润下降。

公司2018年的净利润与上一年相比是显著下降的，其主要原因是：本集团进一步推进各业务板块的发展，拓展市场力度;以现金方式收购医药企业股权。

13现金流量表分析

通过分析可了解该公司现金的变动情况，获取现金和现金等价物的能力，并预测未来现金流量情况。

从表3可以看出广药白云山公司2018年净现金流量比2017年增加了1181864万元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较2017年的变动额分别是338320万元、335036万元和-226707万元。2017年净现金流量比2016年减少了1253331万元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上一年的变动额分别是-61098万元、-219148万元和-720899万元。公司为本集团进一步推进各业务板块的发展，加大市场拓展力度，进行了更多的短期负债活动，因此筹资活动现金流量也在成倍增长。

从广药白云山公司现金净流量的变化情况，笔者推测公司当前正处于全面扩张拓展市场阶段和收购医药企业，因此公司的这种现金流量状态会保持相当长的一段时间。

14盈利能力分析

评价企业盈利能力的常用指标有营业利润率、总资产利用率和净资产报酬率。其中以总资产利用率最为总和，它是衡量企业利用权益资本和债务资本获取利润能力的重要指标。近三年来广药白云山公司总资产利润率增长了084%，尤其是2017年增长幅度最大为146%，但2017—2018年下降了062%，说明企业综合盈利呈上升趋势。企业的营业利润率和净资产报酬率总体下降，说明单位营业收入提供的营业利润和为投资者创造的利润水平在下降。

15偿债能力分析

151短期偿债能力分析

流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，该企业2018年流动比率为16%，较前两年降低了1%左右，速动比率比前两年降低1%左右，根据西方的经验流动比率、速动比率分别在2和1较合适，该企业流动比率较低正常标准，速动比率虽然有所下降，但高于正常标准，说明公司短期偿债能力较弱。2018年现金比率三年来呈下降趋势，尤其2018年下降最多，相比之前该企业的支付能力大大下降，对偿付债务无保障。

152长期偿债能力分析

利息支付倍数三年来呈下降趋势，该指标反映企业的经营所得支付债务利息的能力，这个比率太低说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息。资产负债率和产权比率都在上升，尤其是2018年上升幅度最大，资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大，产权比率越高说明企业长期财务状况不好，企业财务风险越大。综上所述，该企业在2018年财务风险较大。

16发展能力分析

广药白云山公司三年来各项指标均是大于0的，净资产在2017年下降幅度特别大，还有主营业务收入增长率稍有下降，总资产增长率下降幅度高达5384%。但2017—2018年各项指标都在增长，特别是主营业务增率增幅最大，说明企业发展能力变强。主要原因是：集团进一步推进各业务板块的发展，加大市场拓展力度。 净资产增长率在2017年降幅巨大，为9417%，在2018年有所回升，但总体呈下降趋势，说明企业资产规模增长速度慢，竞争力弱。

17营运能力分析

应收账款周转率较2018年下降了1181%，说明公司回收应收账款的速度较慢，资产管理水平较低。建议加强应收账款管理，及时收回款项，以加快资金周转，减少可能发生的坏账损失。总资产周转率在2018年提高029%，主要是因固定资产周转率大幅度提高。

2存在的问题

从2018年广药白云山公司财报数据来看，该企业年营业收入比2017年增长212796万元，净利润增长比2017年增长141496万元，营业收入同比增长101%，而净利润同比增长6678%。如此高增长看似光鲜，但存在诸多“潜在风险”，其主要原因是：①王老吉2018年上半年净利润56亿元的增长势头，全年净利润达到10亿元，而实际上王老吉的净利润仅85亿元。同时，广州医药2017年的业绩也未达标，其净利润实际为308亿元，约为承诺数387亿元的80%;②广州医药和王老吉公司合并所导致其负债总额高达283亿元，较2017年增长213%，其中，流动负债269亿元，较2017年上升了226%，非流动负债139亿元，较2017年上升了78%;同时应收账款增加11295亿元，其中白云山2018年存货高达92亿元，也是因企业合并导致存货增加43亿元。应收账款和存货的增加会挤压资金的流动性，加大企业运营压力。

3结论

综上所述，公司的财务报表分析为其提供决策依据，因此企业在经营管理过程中应借助财务分析来加强企业的识别和防范，从而实现企业价值最大化。该企业经历收并王老吉和拓宽市场占有率，使得企业应收账款增加，财务风险加大。所以，笔者认为广药白云山公司应加强内部控制、适当提高应收账款坏账计提比例和投资盈利为确保充足的周转资金。

参考文献：

[1]陆正飞财务报表分析 [M].北京：中信出版社，2006

[2]陈少华财务报表分析方法[M].廈门：厦门大学出版社，2004

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