一带一路倡议下中国能源企业海外投资潜在风险及治理策略

(杭州电子科技大学 浙江 杭州 310018)

一、背景分析

(一)“一带一路”战略背景分析

十八大以来，“一带一路”战略已经成为中国发展的关键战略，为我国企业的进一步发展提供了广阔的前途与希望。同时“一带一路”沿线分布着众多发展中国家，技术、资金相对短缺、发展经验不足，中国企业的投资能够有效带动当地基础设施建设、并推动当地经济发展，而且有助于中国内部调整产业结构、消化富余产能并提高企业效益。

(二)能源企业海外投资背景分析

能源投资在中国企业对外直接投资中一直占据着半壁江山，是中国海外投资的最主要行业之一。

然而，中国对外能源直接投资也存在较大的风险。首先，在当今经济民族主义和民粹主义高涨的时代背景下，跨境能源投资是一项高度敏感的商业行为，我国以国有企业为主导的能源投资战略也引发了外国政府、业界和学界对中国能源投资动机和影响的担忧。基于这些担忧，东道国政府可能会采取干预措施，附加税收等其他限制或者修改政策和法规，从而提高了中国对外直接投资的风险。其次，由于中国对外能源投资起步较晚，投资环境较好的能源国家都已被发达国家抢先占据市场，因此，中国对外能源投资较多配置于中东、南美等能源蕴藏丰富的发展中地区，这些地区的投资风险相对更高，经济基础薄弱、政治风险较高，投资失败率相对更高。第三，近年来，在全球经济增长乏力和中国经济的结构调整与明显减速的情形下，全球能源需求的增长显著慢于供给增长速度，导致能源价格波动剧烈，并对包括中国在内的全球能源市场产生了深刻的影响。

二、主要投资风险分析

根据投资风险的定义，本文将中国能源企业海外投资风险主要分为政治风险、经济风险和社会风险。

(一)政治风险

1.政府干涉风险

能源产业与国家安全息息相关。近些年来，中亚部分国家以国家安全为由的投资保护主义不断抬头，对中国企业的投资带来了较大冲击。比如，哈萨克斯坦受到全球经济下行以及金融危机的冲击，其国内的投资、市场等多类政策开始收紧，特别是在石油、天然气领域，加大了国家控制，并通过国有化、并购、股份增持等方面加强了政府对油气项目的控制力度，在一定程度上制约了中国企业在投资中的话语权，并加大了中国企业经营的经济风险。另一方面，中亚五国深受前苏联计划体制影响，其投资环境特别是金融体制计划色彩浓厚，货币制度就是明显的体现。在中亚能源投资的中资企业被迫在货币问题上频繁“换轨”，不仅加大了投资的成本，也降低了经营的收益。

2.政策差异风险

一般而言，一个区域内的能源合作制度既包括区域内的各国能源合作制度，也包括与国际通行制度、大国主导性制度之间系列层级制度相衔接的制度。能源合作制度是一项政策性强的制度体系，具有主体多元、目标差异以及层级协调等特征。长期以来，由于地缘政治的需要，中亚地区一直是世界能源格局的重心，也是大国之间博弈的战场。就这些制度本身而言，由于各自制度体系的目标和体系结构不同，各类制度处于互相不兼容的状态，各大国际组织、经济体之间的制度目标存在竞争关系，加大了中国企业投资的政治风险。这给中国企业与这些国家政府、企业之间的合作带来了诸多的不稳定因素，对相关项目的运营带来了较大的考验。

(二)经济风险

经济风险一般主要指的是经济自由风险。而经济自由一般指的是市场经济自由、金融市场自由和营销环境自由。国际上衡量市场经济国家的相关标准主要包括货币可自由兑换的程度、生产方式控制程度和政府对资源分配、企业产出和价格决策的控制程度等。金融市场的自由化的问题包括利率和汇率两大金融参数形成的市场机制和适用范围的公平性。营销环境主要用以衡量企业开办、运作效率及商业退出的时效问题，主要包括对外商投资的领域、区位及股权设置严格的核准和管制制度等。这些因素都将反映东道国吸引外资水平的不确定性。

(三)社会风险

1.社会动荡风险

“一带一路”沿线存在着一些政治格局不稳定的国家或是地区，这也导致了这些地区发生各种形式冲突的可能性。尤其是一些多党派、多宗教或者多种族的国家或地区，爆发社会动荡的风险较高。而由于石油天然气等资源的分布特点，导致有较多能源企业在非洲国家进行投资活动，而非洲国家更具有政局动荡、种族冲突频发以及恐怖主义滋生的现象，这也给我国的能源企业带来的巨大的风险。

2.文化差异风险

文化差异风险是指能源东道国的社会风气、教育背景和宗教信仰与中国文化意识的不同而导致的不确定性。尤其在对待工会、环保以及知识产权等问题，中国政府和企业还存在着许多需要进步和改进的地方，例如在中亚地区，从2018年开始，吉尔吉斯斯坦的吉尔吉斯族、乌孜别克族之间的冲突不断，土库曼斯坦、乌兹别克斯坦边境地区受到极端宗教势力渗透严重，这些潜在的不安定因素，使中国能源企业面临投资后的整合文化风险和经营风险。

三、中国能源企业海外投资风险应对策略

(一)国家层面

首先，在投资的主体结构上，进一步推动民营企业，尤其是新能源电力民营企业对外投资，改变以往一直以来国有企业为主的投资特征。目前，我国光伏和风能产业中民营企业较多，生产能力已经超过国内需求，将其引入海外是一种互利共赢的投资方式。改善国有能源企业的股权结构，向民营化方向发展可以有效的避免政治风险。

(二)企业层面

1.防范区域投资风险，因地制宜制定区域投资战略

一方面，我们需要加强防范区域投资风险，减少对风险较高的地区的能源投资，对投资风险较低的地区，则可以适当多进行投资。此外，对于不同区域的风险类型需要仔细甄别，区别处理，尽可能减小企业投资可能的风险与损失。另一方面，还需要因地制宜，合理优化能源投资的区位结构。根据不同国家和地区的投资特点不同，合理制定投资战略，利用相关区位优势。

2.加强企业投资调研工作，提高企业社会责任意识

中国企业在进行海外投资需要做好调研工作，评估投资风险，积极与东道国政府沟通，提高社会责任意识。首先，投资企业应制定长期的海外能源投资战略规划，并且进一步健全完善企业内部投资决策程序，提高项目运作效率和市场反应速度；其次，能源企业对外直接投资时，还需要积极与东道国政府沟通，以便判断选择合适的并投资时机和方式；最后，企业还需要提高社会责任意识，维护当地居民的合法利益，积极参与社会建设，勇于承担社会责任，从而建立起与当地社会和居民的和谐共生关系。

3.完善对外投资管理机制

最后，进一步完善海外能源投资管理机制，建立健全相关法律法规，简化审批程序，建设服务型政府，为能源企业海外投资提供咨询、风险评估、保险等服务业务。此外，加强海外能源投资复合型跨国管理人才的培养，建立科学的人才培养机制对我国能源企业海外投资也有良好的促进作用。

四、结语

本文从对中国能源对外投资现状入手，对“一带一路”沿线国家投资过程中的主要风险表现进行总结，并在从政治层面、经济层面和社会层面的角度来分析能源企业海外投资风险的构成，最后再结合过往经验，从国家层面和企业层面对我国能源企业对外投资中的风险控制提出合理的建议，进而提高我国能源企业的投资质量和效率，助力“一带一路”战略目标的实现。