金融供给侧改革视角下地方战略性新兴产业融资问题研究

狄 蓉

兰州大学 经济学院，甘肃 兰州 730030

自改革开放以来，由于偏远地区地理区位劣势、国家经济建设重心发生转移等种种因素，偏远地区地方产业在技术革新、产业结构等方面未能及时跟上时代的步伐，使得经济发展水平较低，经济增速严重下滑，产业的技术水平和发展模式与发达地区逐渐拉开了差距，后发优势亟待发掘。找准地方战略性新型产业是欠发达地区突破长期以传统产业为导向、缺乏市场竞争力的发展瓶颈的重要方法及路径。当前正值国家新一轮西部大开发的浪潮，欠发达地区更应当把握这个重要的发展机遇。以自主创新驱动经济发展的内生动力，促进竞争政策和产业政策改革，增强市场创新动力，加快地方产业的转型升级。推动传统产业向适应“新常态”的生物医药、新型材料等新兴产业过渡，强化金融创新的功能，更好地发挥金融资源的效用。

面对传统产业的代谢和改革，欠发达地区急需在调整、改革传统产业结构及发展模式，培育和发展战略性的新兴产业的双重任务下，寻找适应自身发展情况的创新驱动发展路径，逐步由更多依赖于投资驱动和生产要素投入的粗放型经济增长模式向技术进步和自主创新占更大比重的集约型经济增长模式过渡。在一段时间内，传统产业仍将作为欠发达地区发展战略性新兴产业的经济基础，利用金融的支持，进一步推动地方新兴产业的发展。本文在创新驱动发展战略的角度下，探索金融支持欠发达地区战略性新兴产业发展的有效途径，对欠发达地区摆脱资源配置效率低下的现状、构建现代化地方产业布局具有现实意义。

一、关于战略性新兴产业的文献综述

关于战略性新兴产业，学术界尚未形成统一定义。林学军（2012）认为战略性新兴产业指对某一地区或国家的产业有积极、长远影响的产业，能够带动该地区或国家经济发展的支柱性产业。[1]何正初，张宓（2011）认为战略性新兴产业将在一定时期内以科学界的重大突破为指导，在新兴技术与新兴产业深度融合的基础上，引导新的社会要求和推动产业结构调整，促进经济发展方式转变，主导产业或支柱产业，对国家或地区的综合实力和社会进步产生重大影响。[2]国外学者早在1990年就提出了新兴产业，并考虑了技术创新和成本。变化和新需求将导致新兴产业的形成。目前，在学术界主要将战略性新兴产业分为以下七大类：节能环保产业，新一代信息技术产业，生物产业，高端装备制造业，新能源产业，新材料产业，新能源，汽车工业。

战略性新兴产业的是科学技术与产业结构发展的高度统一，目前制约战略性新兴产业发展的主要原因是产业内部缺乏具有自主创新能力的金融支持机制。发掘多样的融资渠道填补融资缺口是发展战略性新兴产业的工作重点。李亚波（2018）通过对不同经济变量的分析，得出金融支持战略性新兴产业应匹配与相关产业不同生命周期相适应的金融支持模式。[3]另外学术界普遍认为，金融支持战略性新兴产业发展应以资本市场为主导的直接融资为主，以信贷市场为主导的间接融资为辅。

二、现行金融支持创新发展的模式

当前国内金融支持的措施主要有：第一，由政府制定并全面推广的政策性金融支持，如知识产权质押贷款、风险专项资金、银行贷款的风险补偿、政府引导基金等。在这种政策下，针对新兴产业发展的各个阶段都能够提供与之相对应的，引导新兴产业进一步扩大发展规模，优化产业结构。第二，通过设立专门的公共服务平台，例如：某些商业银行在各地设立分行专门办理有关金融支持创新发展的服务，如：高新技术产权交易、战略新兴产业企业股权融资等。第三，通过资本市场、信贷市场、外资引进等间接途径，并且当地政府制定与风险投资相关的其他税收优惠政策，进一步拓宽了新兴产业的融资渠道。

从国外金融支持措施中我们可以借鉴到促进新兴产业发展应当注意金融机构和企业之间的有效连结方式：第一，通过政府设立引导基金，推动各地高新技术和创投企业迅速发展。第二，通过构建金融机构与企业以资金抵押和共同利润等形式紧密的银企联系，实现金融机构对企业风险的有效管理和控制。第三，是由政府出台相关优惠政策鼓励投资新兴产业，同时资本市场需要配备建全完善的风险投资体系，其中包括资本的退出机制，实现政府与资本市场双赢的良好局面。第四，是充分调动资本市场的市场定价和资源配置的主观能动性，能够保证给新兴产业完整的资金支持。

三、分析金融支持新兴产业的主要制约因素（以甘肃省为例）

战略性新兴产业是代表一个地区发展前景的支柱性产业，应当具备带动一个地区产业发展的连锁效应。因此通过美国经济学家罗斯托（1963）提出的主导产业理论划分区别战略性新兴产业，根据产业关联指标在前向效应和后向效应中选择产业关联度高的作为甘肃省战略性新兴产业的样本数据。R＆D科技研究与开发投入作为科技运行机制的首要环节，是科技进步和经济发展的主要驱动力。从下表可以看出，甘肃省的R＆D投资强度稳步上升，但研发总支出不到东部省份平均值的1/10，差距较大。

表1 甘肃 R&D 经费投入情况（2011-2016）

表2 甘肃省财政科技拨款与科技经费支出预算情况

制约甘肃省金融支持战略性新兴产业的主要因素有：第一，产业结构亟待调整。甘肃省地方传统产业处于生产链的初始端，在生产技术方面与发达地区同产业相比缺乏竞争力，资源配置效率较为低下。而新兴产业尚未建成完整的产业链，并且面临严重的资金短缺、融资渠道单一、资金运用效率低下等问题。所以产业结构调整是甘肃省现阶段面临最主要的问题，同时面临着传统产业的更新换代以及战略性新兴产业的建立健全双重任务。在一段时期内，应将传统产业作为新兴产业发展的经济基础，加快发展具有市场竞争力的新兴产业。在此过程中，寻找与甘肃特色的传统产业和新兴产业相结合的道路。

第二，建立多元化的科技投入机制。在保持科技财政投入支出的基础上，建立系统的金融风险监管体系，科学严谨的把握经费从哪里来到哪里去的问题，充分发挥财政资金的杠杆效应，最大可能的调配社会资源。

第三，在初步建立健全战略性新兴产业的基础上，发挥战略性新兴产业的集聚效应，带动周边创新型群体，形成人才集聚，产业集聚的叠加效应。

四、当前甘肃省金融支持战略性新兴产业主要存在的问题

（一）科学技术是发展战略性新兴产业的基石

要发展战略性新兴产业，科学技术是不可或缺的硬件条件。战略性新兴产业是新兴技术与新兴产业的深度融合。当前对战略性新兴产业的财政支持的主要问题是缺乏技术创新的内生动力和科技成果转化率低，导致更多的资源浪费或低效的资源配置。科技创新是社会生产力不断发展的根本前提，离开科技创新战略性新兴产业的发展将寸步难行。因此，应当在保持科研财政投入支持的基础上，不断发展科学技术水平，提升自主创新能力，将科研与实际发展相结合，进一步提升科研成果转化率。

（二）战略性新兴产业发展过程中，主要以向商业银行直接融资的渠道为主，辅以其它多种融资方式

知识产业中有更多的“软资产”，如“知识产权”和“专利”；固定资产等传统抵押品较少。这导致银行在商业银行融资中普遍接受的实物资产减少。并且新兴产业多为中小企业，在整个战略性新兴产业中占比达到75%以上，企业发展的不确定因素较高，政府出台的相关政策保护较少，与银行愿意授信的“大型，风险低”客户群体不符，这是导致中小型新兴产业融资难的主要影响因素。

（三）现阶段大多数战略性新兴产业没有建立完整的产业链，没能发挥战略性新兴产业的集聚效应，达到带动地区链式发展的作用

在发展过程中，战略性新兴产业应尽可能扩大产业链，通过战略性新兴产业在各产业链中的支柱作用，扩大产业链的上下端。与技术研发环节，下游市场联系。

（四）关于金融支持战略性新兴产业的风险监管体系以及风险补偿政策不完善

在风险管理体系内，资金的去向和来源应当有明确的指示和监控。担保体系分散风险功能没有充分体现，使得金融支持战略新兴性产业普遍存在资源配置效率较低，风险较大的问题。在战略性新兴产业的不同生命周期内，扶持力度应当有所侧重。目前大多数投资过度集中在产业的成熟期，回报可见期，甚至该阶段投资达到拥挤的程度，相应投资效率也大大降低。反之，在战略性新兴产业的最初发展阶段，最需要引入资金的阶段却无人问津。由此可见，金融支持战略性新兴产业存在中间重，两头轻的失衡问题，针对战略性新兴产业发展且真正落到实处的投资少，最终导致了金融支持新兴产业发展的效率低下。

五、对策及建议

（一）进一步提升科技成果转化率，带动金融机构投资战略性新兴产业的内生动力

由于客观存在的发展战略性新兴产业与金融机构盈利目标的冲突，应当再次强调战略性新兴产业在经济社会发展过程中的长远影响，各级商业银行等金融机构有责任推动战略性新兴产业的发展。

（二）需要根据战略性新兴产业的不同发展阶段提供相应的投资途径

加大在企业发展研究初级阶段的投资比重，相应对企业成熟阶段投资有所疏通和引导。为战略性新兴产业初级阶段的投资提供一定的政策支持和风险补偿机制，改善企业在不同生命周期投资不均衡的问题。可以通过计算战略性新兴产业中金融创新以及科技创新之间的耦合协调度，选择金融创新和科技创新的最优资源配置结果。以资本市场为主导的直接融资为主，健全完善多层次的资本市场以及配套的金融风险评估体系、资金运行信息披露与监管体制，以信贷市场为主导的间接金融为辅。

（三）根据战略性新兴产业带动产业结构升级的作用机制，加快建立完整的产业链

通过作为支柱产业的战略性新兴产业的集聚效应，发展产业链的第一端和最后端，带动上游基础产业链接和技术研发环节，与下游市场联系。从创新驱动型发展战略的角度出发，推进产业结构调整，转型升级，产业创新和金融产品创新，深化对战略性新兴产业发展的财政支持效应。

（四）完善投资过程中的金融监管体系以及风险补偿机制

需要发展多层次的资本市场以及风险投资市场，促进各种融资方式相结合，扩大战略性新兴产业的融资渠道。建立完善的金融支持效率评估体系，选择产业关联度较高的作为战略性新兴产业，具体利用面板数据分析法深入解析该产业在创新水平以及产业效率两个方面的现状，通过构建测量新兴产业发展水平的相关指标体系，可运用数理和计量模型对的创新驱动能力的行业分布、区域分布等进行测评，最终分析评估新型产业的效率。计算甘肃省金融创新以及科技创新之间的耦合协调度，根据协调耦合度的计算结果实证分析，选择金融创新和科技创新的最优资源配置结果。