基于多元回归模型的金融发展对经济增长的影响分析

李冯 陈晓涵

【摘要】伴随着金融发展水平的大幅提高，金融发展对于经济增长的影响逐渐受到重视。本文通过建立包括金属进步与技术进步交互项与否的多元回归模型分析金融发展对经济增长的影响。实证结果显示，无论是否建立交互性，金融发展均会对经济增长产生积极影响。在此基础上，为促进金融发展提出相关建议。

【关键词】金融发展  技术进步  交互项  经济增长

一、引言

（一）发展现状

自改革开放以来，我国的金融业和技术水平都取得了飞跃性的进步，经济发展水平显著提高。自2010年起，我国的国内生产总值就已经赶超日本，成为世界上的第二大经济体。金融业经历了从“无”到“有”的稳步发展，各种金融机构、金融交易场所、金融衍生品等相关产品层出不穷，金融结构不断优化，发展前景更是可圈可点。技术创新可以通过资源配置有效提高资源的利用效率，金融发展作为资源配置效率的重要保障，对技术创新的影响一直备受关注。2014年国务院总理在夏季达沃斯论坛上提出“大众创业、万众创新”的号召，创新的重要性日益凸显，数据显示技术市场的成交额同比增长75%。越来越多的专家学者就三者之间的关系进行了理论分析和实证研究。

（二）研究现状

Schumpeter最早就金融发展、技术创新和经济增长的关系问题进行研究。技术创新作为经济增长的根本动力之一，通过“创造性的破坏”传統经济运行的循环模式，从内部改变经济运行的方式，使经济呈现上升的发展趋势。谈儒勇分别从金融中介体发展和股票市场发展来考虑金融发展对于经济增长的影响。张元萍通过三维动态模型论证金融发展与技术创新之间存在良性的双向互动关系。张耿庆通过协整检验和格兰杰因果关系检验发现技术进步是经济增长的动因。诸多学者分别考虑金融创新和技术进步对经济增长的影响，本文通过经典的多元回归模型，考察金融发展会对经济增长的影响;并以技术创新作为交互项，研究金融发展对于经济增长的间接影响。

二、实证分析

（一）模型建立

本文依据国家统计局2002-2014的相关时间序列数据，在宏观国民收入公式的基础上，考虑金融发展和技术进步对经济增长的影响。建立模型如下：

lnGDPt=α0+α1lnFIRt+α2lnCt+α3lnIt+α4lnIt+εt

lnGDPt=β0+β1lnFIRt+β2lnFIRt*lnPATt+β3lnCt+β4lnIt+

β5lnGt+β6lnTt+μt

经济增长以GDP表示。FIR即金融相关比率，用于衡量金融发展水平，以国有银行存贷款与GDP的商表示。C、G、I、T是控制变量，分别表示居民消费水平、政府购买、投资、进出口总额。PAT即专利申请授权数，用于衡量技术创新水平。第一个方程用来分析金融发展本身对于经济增长的影响;第二个方程中添加了技术创新的交互项，综合考虑各变量对经济增长的影响。为了消除异方差性，对方程中所有的数据进行取对数处理。

（二）实证结果分析

对于方程1，其实证结果为：

lnPGDP=1.2852lnC+0.3062lnFIR+0.5832lnG+0.0042lnI+

0.0162lnT

（45.45）    （9.43）      （3.14）    （0.33）

（0.21）

可决系数R2=0.95，说明该模型的拟合优度较好，且FIR的系数通过了t检验，金融发展对经济增长产生积极的促进作用，各项指标也会对经济增长产生正向影响。

对于方程2，其实证分析结果为：

lnPGDP=390+0.1891lnFIR+0.0793lnFIR*lnPAT+0.042lnT+0.0167lnG+1.2871lnC+0.0095lnI

当在模型中添加了交互项之后，其可决系数R2=0.96，模型的拟合优度有所改善，金融发展及以技术创新作为交互项的金融发展系数均通过了显著性检验，各控制变量也均会对经济增长产生积极的影响。

综上，无论以技术进步作为交互项与否，金融发展均会对经济增长产生积极的影响。

三、政策建议

（1）深化金融经济体制改革。推动金融企业改革，优化公司结构，加强公司治理;推动国有银行商业化改革，变更商业银行发展模式，促进国有银行更好发展;完善农村金融体系，加强治理金融体系薄弱环节，优化金融体系，从源头优化金融体制。

（2）建立健全金融基础设施。积极完善金融发展的基础条件，促进金融市场的发展，规范金融市场发展秩序，为金融发展营造良好的发展环境。

（3）完善金融市场的监督体系。加强监管可以有效促进金融业的高效率发展，最终实现通过金融发展促进经济增长的目标。

参考文献：

[1]谈儒勇.内含中介成本的银行生成模型—兼论对资本投资的意义[J].财经研究，2004（06）：57-68.

[2]张元萍，刘泽东.金融发展与技术创新的良性互动：理论与实证[J].中南财经政法大学学报，2012（02）：67-73+92+143-144.

[3]张耿庆.我国技术创新与经济增长的实证研究[J].经济纵横，2007（08）：49-51.