浅析中资企业海外业务风险和管控措施

吴慧德

关键词：“走出去” “一带一路”

本世纪初，随着国力的提升，中国开始鼓励和支持有条件的企业走出国门，以更多更好地利用国外资源和国外市场。2013年“一带一路”倡议的提出为中资企业走出去提供了行动指南，越来越多的中资企业开始走出国门，合作领域也逐步从国际贸易扩大到对外投资等，开始参与国际市场更大范围、更深层次和更高水平的开放发展。但是，海外市场面临着相比国内市场更大的风险，如何正确识别并管控好这些风险因素将会直接决定海外项目运营的成败，并影响母公司今后的发展方向乃至生死存亡。本文首先分析了中资企业在海外发展中可能面临的风险因素，并根据近年来的实践提出一些风险管控的工作建议，以供中资企业在海外发展过程中作为参考。

一、中资企业在海外发展的主要模式

企业的“走出去”以市场进入的商业模式选择为起点，其发展过程也是企业不断进入新的国际市场，以及选择不同商业模式的过程。目前我国企业“走出去”的方式，主要分为贸易方式、契约方式和投资方式三种。

贸易方式，是以向目标国家出口产品，从而实现市场的进入。贸易方式的特点是风险最小，在资源、资金以及管理方面的投入也最少。按照出口的渠道，贸易方式可以分为间接出口和直接出口。其中，间接出口主要是通过本国的中间商经销或代销其产品出口，企业与国外市场并无直接联系，也不涉及国外业务活动;直接出口一般包括利用国外的贸易商、代理商，或者由企业在国外设立销售办事处、销售分支结构等形式。

合约方式，是企业通过与目标国家的法人之间订立长期的、非投资性的无形资产转让合作合同，从而进入目标国家。合约方式可以分为许可经营方式、特许专营方式、合同方式以及国际分包的方式进行。

投资方式，是通过直接投资进入目标国家，即企业将资本连带本企业的管理技术、销售、财务以及其他技能转移到目标国家，建立受企业控制的分公司或子公司，包括独资经营、合资经营、兼并收购。其特点是企业具有更大的控制权，更密切地接近当地市场以及市场渗透的程度更深。

对于这三种模式，其内在特性是相互影响、矛盾统一的。如果企业要求更大的控制，就需要提供更多的资源;而提供的资源越多，企业暴露于风险的资产就越多，花费在规避风险上的成本就越大;同时潜在的收益也就越大。因此，在选择具体的模式时，只能是在权衡利弊之下，寻找这三者较为合理的结合点。

二、在海外发展面临的风险分析

根据上述三种模式，中资企业在海外的业务拓展主要包括国际贸易、工程承包、特许经营、股权并购和绿地投资等多种具体形式，面临很多共通的风险因素，归纳起来主要包括以下几个方面：一是国别风险。“一带一路”沿线涉及全球多个地缘政治高风险地带，面临相关国家政经形势动荡、政策稳定性差、营商环境不完善等多重挑战，相关国家的国别风险很大，比如戰争、政府更迭、政府违约等风险;二是政治风险。近年来中资企业在海外延伸产业发展、获取技术、拓展市场，引起了西方国家高度戒备，西方国家针对中国挑起贸易摩擦，对中资企业投资设置阻碍，试图限制中国发展，增大了企业海外发展难度;三是汇率风险。近年来以巴西、南非、印度、俄罗斯、土耳其为代表的新兴市场汇率波动极大，国际美元资本回流美国，同时大宗商品价格大幅下降，新兴经济体出现流动性困难，汇率大幅下挫，特别是今年2月以来受新冠疫情和石油价格暴跌影响，全球金融市场、商品市场出现了断崖式下跌;四是项目风险。这既包括行业本身量价波动带来的行业市场风险，也包括技术风险、建成风险、筹资风险、运营风险等，某些特殊行业市场价格波动十分巨烈，比如2008年金融危机后的航运市场，今年2月以来的原油市场和大宗商品市场都出现了暴跌，项目面临的风险十分巨大。

三、相关风险管控措施建议

企业在作出相关的商业决策之前，应根据所处行业和所在国别对所面临的风险做出科学评估并采取风险管控措施。一是针对国别风险，在作出相关的商业决策之前，企业应该进行深入调研，审慎评估相关国家的政治风险和商业环境，聘请行业专家、税务顾问、法律顾问等提供专业意见，同时可购买中信保政治险（可承保战争、暴乱、征收、汇兑限制和违约等）以对冲相关风险;二是针对西方国家针对中国的政治风险，应尽量选择在对中国友好国家开展业务，聘请法律顾问提供专业意见，针对性地设计商业模式规避相关风险。同时秉承正确的义利观，通过捐赠等方式支持当地民生、教育、医疗等社会薄弱环节，厚植当地社会民意基础;三是针对汇率大幅波动的风险，应从收入来源和投资所需两端做好汇率敞口管理，根据收入币种尽量使用同一币种筹资，对无法完全覆盖的汇率敞口可购买相关的汇率掉期产品，一般来说筹资币种可重点考虑美元、欧元和人民币;四是针对项目风险，应加强对市场、行业等的分析和合同管理，特别要注意不同国家有不同的行业标准，聘请有经验的机构编写可行性研究报告、有相关经验的合作方来实施，在筹资方面积极运用政策性金融机构、国际多边金融机构和中资银行，同时根据需要购买中信保的保险产品，如中长期出口信用保险、海外投资保险、短期信用保险等，以对冲付款方违约、支付逾期、商务合同终止等风险;五是通过抱团出海提高企业风险防御能力，如围绕能源资源、基础设施互联互通、装备制造出口等领域，可主动构建中资企业和当地企业一起合作的利益共同体，照顾不同利益主体的诉求，对接扩大利益交汇点，共赢开展合作;六是加强海外人才队伍建设。创新驱动实质上是人才驱动，要更加重视驻外工作人员的综合业务能力和开拓营销能力的建设。增加境外岗位吸引力，保持驻外干部稳定性，营造在境外安心工作的环境。

参考文献

[1]国家发改委、外交部、商务部.《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》.2015-3.

[2]刘卫东.“一带一路”倡议的科学内涵与科学问题.地理科学进展，2015，34（5）：538-544.