浅析现今我国投资银行的企业并购业务面临问题及策略

宋振富 吴文 黄梦华

摘要：随着经济周期的调整和受疫情的影响，中国经济面临挑战，企业发展变革不可避免，而投资银行在企业并购、企业融资、证券承销等方面发挥着不可替代作用，本文将对当下投资银行的企业并购业务存在问题进行探讨，并提出策略。

关键词：投资银行;企业并购;问题;应对策略

1 我国投资银行在企业并购中的作用

由于行业状态及企业自身的局限性，各个企业之间缺乏深入了解，投资银行能够广泛的收集对接企业信息，及时汇总对接相关公司情况，并且提供较高价值的咨询意见。

1.1 为并购企业提供服务

协助并购企业确定并购目标，结合行业现状及并购方实际要求，确定符合并购要求的目标公司，之后详细调查企业经营状况;对目标企业进行估价，并定制并购计划，以帮助并购方顺利完成并购;为并购企业提供融资服务，跟踪目标公司的现金流状态，并制定融资方案;协助企业并购重整，包括经营方式、企业文化、人员调动等方面的融合。

1.2 为被并购企业提供服务

提供关于是否并购的意见，在进行详细的背景调查和行业分析之后，给出并购建议，以便企业精确了解并购事宜，做出决策;协助企业完成并购，与并购方进行具体事宜的洽谈，协助完成并购;帮助企业抵制敌意并购，制定反并购计划，使其知难而退。

1.3 对于宏观经济与社会效益发挥重大作用

投资银行的并购业务提高了并购效率，减少社会资源的浪费，促进资源的优化配置、经济结构的优化升级具备积极作用，完善了现代中国企业制度，维系了企业的生命活力。

2 我国投资银行的企业并购业务面临的问题

从整体上看，我国投资银行在发展过程中比较顺利，投资银行能够通过并购业务为社会经济转型提供动力，还能不断发展自己的实力。但是在当下疫情的黑天鹅事件与全球经济下行大周期的影响下，我们可以看出，现今中国投资银行企业并购业务存在效率问题，同时受限于传统产业以及市场大环境的波动影响。

2.1 投资银行功能缺失，业务范围单一

企业并购的必备条件是产权制度的合理化，包括明晰产权、合理化产权结构等，当前的问题是我国的产权不明确，产权的流动差，过于依赖政府的调节，在本源上排斥了投资银行为代表的市场化机制，使得当前的并购规模受限，投资银行的业务范围也就与商业银行高度重合，投资银行必须达到一定的规模效应才能承担风险，进行更加深入的业务。现今我国的市场环境下的投资银行规模未展开、缺少进一步运作资本、进行深入并购业务的综合能力，难以应对像现在疫情的重大黑天鹅事件冲击。

2.2 行政程序与企业并购市场发展不协调

在我国，企业并购主要采取逐级审批制度，进行逐级申报，这样在企业并购的过程中会使得谈判定价、具体商定等事宜存在不可预知的难度，同时审批的时间跨度较大，难以与市场需求达到一致;再者，由于参与并购涉及群体过多，可能会出现违规操作等不利于市场正常发展的事件，对企业并购效率产生影响。

2.3 企业并未完全接受并购思维，接受并购业务

中国的并购业务的发展较为特殊，是随着国企改革与证券市场化的发展而兴起，投资银行的并购业务并未得到企业的重视，在传统思维中，企业经营必须具备独立与传承特性，一直以来大部分企业都认为被并购是一种失败与耻辱的表现，尤其是企业管理层换乱而导致并购，会出现被并购方不予以配合、抵触程序的现象;同时，投资银行也并未得到重视，使得在初期投资银行无法直接介入，基本是由企业内部抽调组建并购业务职能部门，出现并购不顺，效率低下等问题。

3 我国投资银行企业并购业务问题的解决对策

3.1 让位于市场，进一步发挥市场经济的调节作用

在宏观制度方面的调节，不仅仅应该依赖于法律法规的出台，还应该进行践行资本市场的运作机制，进一步让位于市场，深入资本市场的拓展，推动建设多层次的资本市场，使得整体环境具备应对金融风险的张力;引导建立并购基金市场，分担风险的同时也减少了并购失败带来的损失，促进并购市场的良性发展。

3.2 不断增强风险意识，优化整体机制

现阶段，我国资本市场处于不断完备的阶段，在日益变化的资本市场中，不论是投资银行还是监管层面，都应做好应对不同金融风险的准备，形成一套完整灵活的运行机制便显得尤为重要，在投资银行内部的风控部门设立较为具备针对风险运作的组织部门，进行风险监管与约束，在稳定运作、收益平稳的基础下，进行业务的开拓，也便应对类似当下的金融风险。

3.3 提升被并购方的决策水平，优化市场环境

企业管理者是企业决策人，改变市场中企业决策者对于并购的认知，进一步推动职业经理人制度必将提升中国的并购市场水平;建立完备的奖惩制度，使得企业的并购发展与其根本利益相互維系，并且使其意识到并购也是利益与资源优化的良好抉择，在良好的评估制度推动下，必然会实现双方利益的优化，推动整体市场氛围的变动，促进投资银行并购业务市场环境的完备。

参考文献：

[1] 张坤.分析我国投资银行并购业务存在的问题及对策[J].中国外资.2012（10）.

[2] 麻乾浪.浅析我国投资银行并购业务存在的问题及应对策略[J].金融天地，2013（02）.

[3] 丛保.投资银行业务[M].中国金融出版社，2017.

作者简介：宋振富（1998—），男，河北承德人，金融学专业本科在读;吴文（1999—），女，辽宁葫芦岛人，金融学专业本科在读;黄梦华（1996—），男，河北保定人，金融学专业本科在读。