公司治理结构对环境会计信息披露水平的影响研究

马怡兰

摘要：现阶段，任何会对环境造成负面影响的行业都会引起广泛关注，尤其是重污染行业企业。为满足人们对这些企业在保护生态环境方面的要求，提高相关信息的公开透明度，实现社会、经济、生态协调发展，企业需要提高环境会计信息披露的水平。文章以2013～2015年重污染行业上市公司为样本，研究公司治理对该行业环境会计信息披露水平的影响，得出结论。在研究期间内重污染行业的环境会计信息披露水平较低，披露机制发展较不完善;股权集中度，独立董事比例与披露水平成正相关，两职合一程度与披露水平成负相关。

关键词：环境会计;重污染行业;治理结构

一、理论分析与研究假设

根据信息不对称理论，管理者可能利用信息的不对称产生的漏洞进行盈余管理以谋取个人私利，从而对股东或投资者的利益造成损害。股权的高度集中不利于股东权力的平均分配，进而影响企业高层决策的独立，内部报告的公开透明，自然影响信息披露的及时性和完整性。蒙立元（2010）、汪菲菲（2015）、刘爱东（2016）认为股权集中度与环境会计信息披露成负相关。基于此，本文提出假设H1：股权高度集中会导致环境会计信息披露水平降低。

根据利益相关者理论，企业的生产经营活动需要受到多方利益相关者的监督和控制，而独立董事在企业内部控制制度正常运行，以及内部决策的稳健实施过程中的作用举足轻重。独立董事的出发点应始终以投资者及股东的利益为根本，最终目的是实现企业价值最大化以及企业的持续稳定发展。王小红（2011），郭秀珍（2013），苏颖（2015）认为独董比例与披露水平成正相关。基于此，本文提出假设H2：独立董事比例所占比重越大，环境会计信息披露水平越高。

根据委托代理理论，董事长与总经理两职分离值得提倡。代理关系使得董事会与管理者之间始终需要维持一种微妙的平衡，董事会起到监督的作用，以使管理者忠实认真地完成本职工作，满足企业长效发展的要求。两职合一不利于监督作用的实现，自然不利于信息内容的充实可靠，进一步抑制了信息披露水平的提高。蒙立元（2010）、苏颖（2015）、郭秀珍（2013）认为两职合一程度与环境会计信息披露成负相关。基于此，本文提出假设H3：两职合一会导致环境会计信息披露水平降低。

根据博弈论，企业需要与外部信息使用者时时刻刻进行正面的博弈，而信息的不对称使得企业内部的董事会、监事会等团体和企业管理者之间产生了博弃。董事会规模代表董事会持股人数，持股人数越多意味着股权分散度越高，这就有利于股东获得更为可靠更为准确的信息披露。蒙立元（2010）、肖鹏文（2016）认为董事会规模与环境会计信息披露成正相关。基于此，本文提出假设H4：董事会规模越大，环境会计信息披露水平越高。

根据可持续发展理论，企业应披露更多关于环境保护和生态维系的有关信息。随着社会的不断进步，我国政府也加强对环境保护的投入力度。在出台各种环境相关的政策和规章之后，必不可少的一步即是以国有企业为代表提高环境会计信息披露水平，以起到鼓励各行各业积极披露相关信息，实现社会经济与生态协调发展目标的引领和带头作用。基于此，本文提出假设H5：国有控股企业要求披露更多的环境会计信息。

二、研究设计

（一）样本选取与数据来源

数据样本选取沪深两市重污染行业上市公司部分企业的2013年至2015年连续3年的财务数据（选自万德据库），同时手工查询证券交易所，企业年报，相关报告，招股说明书，公司章程，并剔除金融保险类公司，ST及*ST公司以及进行破产、重大资产重组的企业，最终得到有效的数据样本共697家企业。

（二）变量设计与度量

解释变量股权集中度（HERF）：选用第一大股东所持股份占公司总股份比例;独立董事比例（RINDPR）：采用独董人数/董事会规模;国有控股（SH）：设为虚拟变量，公司的最终控制人为国有资产管理机构或机构政府，那么赋值为1，否则为0;董事会规模（BOD）：公认为董事会持股人员总数;两职合一程度（CEO）：借鉴蒙立元，蒋麟凤，郭秀珍等多位学者的研究方法，设为虚拟变量，两职合一为1，两职分离为0。被解释变量为环境信息披露指数，即用EDI（即Environmental Disclosure Index，下同）表示。赋值如表1，采用“某家上市公司披露信息得分之和/最佳披露信息得分之和”的比值作为计算结果。本文建立的模型如下：

EDI=α+β1HERF+β2RINDPR+β3SH+β4BOD+β5CEO+β6SIZE+e

三、研究实证分析

（一）描述性分析

本文描述性分析结果如表1所示。

由表1可以看出，所研究的企业环境会计信息披露尚不完善，平均值仅为0.27，表明重污染行业披露状况较差，尚未形成统一的规范;我国上市公司治理结构还不完善。根据结果，企业独董比例均值为36.17%，基本达到我国证监会要求;兼职情况的均值为0.87，说明在样本中部分企业两职合一，未能重视职位设置，相应的牵制机制也并不完善。

（二）多元回归分析

从表2可得出以下结论：股权集中度与环境信息披露水平正相关，这与假设的影响方向相反。股权集中度较高可能会增加所有者的控制力度，提高环境会计信息披露的真实可靠性以进一步提高企业的外在形象。獨立董事比例与披露水平的正向关系也得到了验证。较高的独董比例有利于企业制定公开透明的经营管理制度，自然也有利于环境会计信息得到及时全面的披露。董事会规模对披露水平的影响不显著，未能通过检验，这种情况反映了我国企业。缺乏严格的董事会制度和结构设置。在两职分立的情况下信息披露水平较兼任一职时更高，与假设相一致。管理者与经营者相分离，可以避免一些由于内部人为谋取私利而进行盈余管理引发的公司整体层面的风险问题。国有控股水平不会影响上市公司的披露水平，与假设不一致。原因可能在于国有企业虽理应向外披露更多的环境会计信息，但由于国有企业即使亏损也能获得大量投资，董事会监事会的监督力度也未能得到实质性的提高。

四、研究结论

本文结合历年来各位学者的研究，通过实证研究发现各企业环境会计信息披露水平差距不大，均处于较低的水平。原因在于国家未出台强硬的披露标准和披露政策，对于企业的约束力较小，企业也缺乏主动性，往往披露信息流于表面而未能详尽披露。本文选取的三个关键变量显示与环境会计信息披露水平显著相关，表明公司治理结构对于环境会计信息披露有显著影响，通过进一步改进公司治理，以促进建立健全环境会计信息披露体制，从而实现两方面建设和巩固的平稳运行，是我国企业现阶段需要重视的关键。

参考文献：

[1]蒋麟凤.公司治理、财务状况、与环境会计信息披露[J].财会通讯，2010（06）.

[2]蒙立元，李苗苗，张雅淘.公司治理结构与环境会计信息披露关系实证研究[J].财会通讯，2010（03）.

[3]王小红，王海民和雒洁.低碳经济下企业环境会计信息披露实证研究[J].财会通讯，2013（08）.

[4]郭秀珍.环境保护与企业环境会计信息披露——基于公司治理结构的上市公司经验数据分析[J].财经问题研究，2013（05）.

[5]苏颖.公司治理、内部控制及其交互作用对会计信息披露质量的影响——基于嵌合视角[J].当代经济，2015（25）.

[6]汪菲菲.公司治理结构对会计信息披露质量的影响研究[J].经济师，2015（11）.

[7]苏颖，王豆豆.上市公司治理结构对会计信息披露质量的影响[J].北方经贸，2015（09）.

[8]熊家财.我国上市公司环境会计信息披露现状与影响因素[J].南方金融，2015（12）.

[9]刘爱东，万芳.公司治理对管理会计信息披露质量的影响研究[J].会计之友，2016（09）.

[10]肖鹏文.公司治理结构、法律环境与会计信息披露质量相关性研究[J].财会通讯，2016（08）.

（作者单位：浙江理工大学）