我国证券投资理论与实践的差异化分析

翟绍田

摘要：随着我国社会经济水平的提升，人们投资理财的观念也不断发生改变，证券市场的蓬勃发展，吸引了越来越多的投资者参与到证券市场的投资活动中。前赴后继的新投资者们满怀信心，觉得自己已经掌握了足够多的证券投资理论，足以应对证券市场的风云变幻。但在实际运作过程中，这些投资者本身多抱有不良的投机心理，缺乏对理论知识的灵活应用，认为“实践出真知”，不能客观辩证的看待证券投资理论与我国实践之间存在的差异，最终用金钱为自己的鲁莽买单。我国证券投资市场最常见的现象之一，即投资者不能将理论与市场实践作有效结合，导致理论应用脱离实践基础，出现“水土不服”的局面。本文主要分析我国证券投资理论与实践的差异化，通过系统的分析与研究，简要提出几点具有针对性的建议。

关键词：证券市场  证券投资   理论与实践   差异性分析

随着我国对外开放程度的加大，证券市场呈现出蓬勃向上的生命力，巨大的利润和财富诱惑吸引了大批的投资者参与到证券市场的投资活动中。他们中的大多数人认为已经对我国的证券市场有了较为全面的了解，只要稍加实践就可以掌握其中的规律;他们中不乏对投资充满了热情的人，带着自己全部的金钱匆忙投入且跃跃欲试，当然也不缺少“乘兴而来败兴而归”的失意客，更有因为不顾风险倾尽家财最后落得倾家荡产的人存在。究其原因，这些人忽视了证券市场投资理论与实践的差异性，做不到灵活运用所学知识与市场实践相结合，也不能用客观、全面的眼光看待证券市场的发展，只能在“挣钱——赔钱——再挣钱——再赔钱”的恶性循环中挣扎反复。除此外，最令人无奈的是那些将投资与投机混淆，企图用“赌徒心理”在证券市场翻身获得财富的人，抛弃了证券投资理论知识，也无视证券市场的客观规律，最终导致投资失败。所以，每一个进入到证券市场的投资者，都应注重证券投资理论知识与实践的差异化，学会对二者之间的差异进行分析与研究，找到扎根我国证券市场的正确的投资理念。

一、我国证券投资理论框架概述

我国证券投资理论框架主要包括两个模块：基本面与技术面。在分析我国证券投资理论框架时，主要从这两方面着手展开。

（一）基本面

基本面是指“对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。它包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。”基本面的形成包括如下两部分：

1.设定条件。从基本面着手分析证券的理论知识，需要先设立条件再对股票的发展趋势作深入分析，了解股票经济甚至是国民经济的变化，进而形成一定的经济数据和数据支撑为学者们研究股票行情与走势提供一定的依据。

2.信息结构化。信息结构化是指通过对股票所属行业或产业进行分析，将获得的信息综合整理推断出一段时间内该股票和所属行业或产业的发展前景与市场价值，对股票建立一种价值预判的过程。信息来源不同，由此产生的预判也不同。个人投资者不具有深入企业内部深入调研分析的优势，只能通过对网络中五花八门真真假假的信息进行提炼，依据以往的经验或直觉形成自己的小规模应用的知识理论体系。

（二）技术面

技术面，也可以理解为“技术派”。这一群体不同于基础面，他们通常是指IT领域的精英人士或者是那些对股市投资与发展有着独特视角和嗅觉，具有独到见解的投资者。技术面的显著特点即为技术分析十分深刻，股票操作能力突出，对证券投资具有十分独到和精准的眼光。技术分析理论主要包括K线分析与均线分析两种方式，具体如下：

1.K线分析。K线分析的依据主要来源于通过书籍或网络信息收集整合出来的股票短期的运行趋势，这种分析方法容易使投资者形成片面的投资理念，诱导投资者做出错误抉择。

2.均线分析。均线分析是进行周期性分析，即取股票价格的平均值作为投资者判断预测与投资的参考依据，这种分析方法的好处在于不会受到较大的影响。

二、我国证券投资理论与实践的差异化分析

按照前文所述，我国证券投资理论与实践的差异化分析可以从基本面和技术面两方面进行分析，具体如下：

（一）基本面

基本面的证券投资理论与实践的差异化主要体现为预期与个股之间的差异，主要从设定条件与信息结构化两部分对基本面作深入分析，但实际情况是证券市场现实情况与理论情况相反，个股在中短期走势并无较明显的规律可循。同时在实际投资活动中，大多数投资者并不具备证券投资的大局观，和归纳证券市场走势规律的能力，只能从基础的知识层面按照自己的理解在尝试中进行股票操作。

（二）技术面

技术面的证券投资理论与实践的差异化分析是从不同时期进行分析的。在分析个股中短期走势时主要使用K线分析方法，可以借助与投资相关的理论知识书籍或互联网信息收集信息资源，利用这些详细完整的知识得出对预判未来中短期内走势有用的信息;而在分析长期股票市场的走势时主要使用均线分析方法，通过对股票市场的周期性进行分析，预判未来较长一段时间内证券市场的发展态势。

三、差异化形成的原因

我国证券市场中存在的投资理论与实践相脱离的情况，主要是由三个原因导致的。

（一）我国政策环境的改变

政策环境的改变主要受国民经济发展情况的影响。从现阶段发展来看，我国的政策环境与实践操作的结果大相径庭。例如，由于钢铁行业在股市中始终占据主要的稳定位置，即便基本面的分析与预判结果和前期分析结果不太满足投资者的期待值，但受国家“供给侧结构”模式的影响，沾“国企混改”政策的光，使得一些上市公司的股票能夠被兑现。

（二）我国证券市场散户占比重较大

我国的证券市场与西方不同，主要以个体投资的“散户”为主，这一类投资者普遍缺乏高等的证券投资教育，投资理念局限且随波逐流，受证券市场的影响较大，对证券市场产生的影响也大。正由于这个原因，散户会产生典型的“羊群效应”——即经济中个体容易产生的跟风心理和从众效应，散户随着证券市场传出的利好消息而大量涌入，又或者是受其他投资者买入或抛售的影响而做出与大部分人一致的选择，这种投资环境极易影响投资者做出不理智和不专业的操作，而这种不理智和不专业的操作也会在一定程度上扰乱证券市场的秩序。

（三）沪港通的开通

沪港通的开通最显著的一点影响就是拓宽了投资者收集投资信息的渠道，对投资信心进行分析时要更加的专业、理性而全面。同时，沪港通的开通也为国外投资者向我国证券市场投入資金打通了渠道，一些投机主义者和不良的投资行为潜行入市，使得我国的证券市场更加多样化和复杂化。

四、针对性策略的探析

想要更好的适应我国证券投资理论与实践的差异化，获取稳定的投资回报和利润，需要投资者看清理论与实践的差异化以及产生差异的原因，并有针对性地做出回应，大体需要从以下三方面来做出策略调整。

（一）投资有风险，入市需谨慎

我国的市场经济发展迅速，但真正具备专业的投资理念的人却不多，大部分人都是盲目跟风，跟着股票投资的潮流进入股市投资，再跟着大环境买入卖出。所以，投资者在决定入市的时候应时刻提醒自己投资具有风险性，反思自己是否具备了相应的能力，是否能够一直保持理性谨慎的思维。

（二）认识到理论与实践的差异

对于在校大学生或初入股市的投资者而言，即便具备了一定的理论知识，但始终缺乏最重要的实践经验。因此，在进行投资时，投资者应认识到理论与实践的差异，不可孤注一掷，最科学的方法是先审视自己的资金能力和应对风险的能力，再决定如何投资如何获益。

（三）关注国家宏观政治方向

我国与西方国家不同，对国家经济的调控除了市场本身，还有一只“看的见的手”，即政府调控。证券市场也是一样的，对于一些国家政策偏向明显的股票，虽然收益缓慢，但投资者在投资时往往更加稳妥。因此，一个成熟的投资者，最应该关注的除了证券市场的大环境和大趋势，还应该尤为关注我国的时事政治。

五、结语

我国的证券投资理论与实践是存在一定的差异化的，这些差异化产生的原因主要在于我国政策环境的改变、证券市场散户占比重较大以及沪港通的开通等因素。投资者在进行投资时，应充分考虑到理论与实际之间差异化的存在，做到理性投资看清风险谨慎入市，时刻关注国家宏观政治的方向，灵活运用证券投资理论知识，科学合理的挖掘证券市场的发展规律，结合实践经验理性投资，同时秉持价值投资理念，清醒的关注市场行情。

参考文献：

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[2]龙雄伟.证券投资基金持股对股价同步性的影响研究[J].价格理论与实践，2017（11）：122-125.

作者系对外经济贸易大学金融学院在职人员高级课程研修班学员