污水处理PPP项目初始定价及动态调价机制研究

杨晓峰，杨道明，邵易明，李兴佳

（1.太原市排水管理处，太原030001；2.北京大岳咨询有限责任公司，北京100033）

1 引言

作为投融资领域的新生机制，PPP模式自2013年在全国推广以来，在政策的鼎力支持和各部门的大力配合下，PPP模式得到了飞速发展[1～3]。与其他类型项目相比，污水处理类项目调价机制灵活、发展形成了成熟稳定的市场、城市对于污水处理的需求长期稳定，因此，适合采用PPP模式进行运作。

2 初始定价及动态调价的意义

政府方采用PPP模式实施项目的主要目的是减轻财政负担，提供优质公共服务；而社会资本方积极参与PPP项目的主要动力来自控制投资风险，获得良好的经济效益。因为PPP项目的公共属性，要求政府方必须采取适当的措施，控制社会资本的投资回报，既要保障社会资本方投资回报维持在合理水平，以调动其积极性，又要防止其通过特许经营地位获取暴利，使社会公共利益受损[4～6]。

对于污水处理PPP项目来说，污水处理企业（项目公司）主要通过政府方支付的污水处理服务费来回收项目全部成本,并获得合理的投资回报。因此，污水处理定价是项目引入市场机制运作的核心内容和关键节点[7，8]。确定合理的污水处理初始价格，有利于增加项目的吸引力，扩大优质社会资本参与面，促进项目各参与方的紧密合作，为项目后续顺利实施打下坚实的基础。

污水处理经营成本主要有动力费、药剂材料费、人员工资和福利、设备维修费及其他费用构成[9]。项目运营期内，任何一项经营成本的变动，都会导致项目公司收益水平发生变化。随着社会的发展，未来年度内经营成本增加的概率远大于经营成本降低，因此，社会资本方尤其关注污水价格调整机制是否科学，调价周期是否及时合理。在合理确定污水处理初始定价的基础上，设置科学的价格动态调整机制，可以将运营期污水处理价格持续维持在合理范围内，是保障污水处理项目能够长期稳定运行、良性健康发展的前提[10]。

3 初始定价及动态调价的基本思路

目前，污水处理PPP项目初始定价尚表现出一定的主观性和随意性，行业内还没有统一的定价规则规范的定价标准[11]，而且价格制定涉及因素复杂，利益相关方诉求不尽一致，因此，选择科学合理的定价模型尤为重要。净现值作为投资项目盈利能力考核常用的动态指标之一，既考虑了资金的时间价值，另一方面也考虑了项目全生命周期内的经济状况，基于上述优点，净现值模型在现行项目经济评价中应用广泛并被各参与方所接受。

项目初始价格确定及动态调价一般分2步进行运作[12]：第一步，设定社会资本方预期收益率（参考同地区同类型项目设置），根据污水处理项目合作期内预期现金流量，计算出初始污水处理价格；第二步，遵循公平合理、兼顾效率的原则，确定合理的价格调整触发机制和价格调整办法，进行价格动态调整，其基本思路如图1所示。

4 基于净现值的初始定价模型

根据净现值模型的原理，以项目投资额、单位运营成本、污水进水量、相关税费、社会资本预期收益率等为定价要素，构建污水处理PPP项目净现值模型计算公式（1）：

其中：It为第t期项目建设投资额；Pt为污水处理含税单价；Ct为污水处理含税单位运营成本（包括：电费、药剂费、人员工资及福利、维修费及其他费用）；Qt为污水处理厂年进水量；T为项目合作期；Tb为项目建设期；Tt为单位污水处理成本税负（包含增值税、税金及附加、企业所得税等）；i为社会资本预期收益率。

污水处理项目的公共属性，要求社会资本方收益率不能过高，具体的社会资本预期收益率可参考本地区同类项目平均收益水平确定。公式（1）中，除了污水处理含税单价之外，涉及的其他定价因素均可以获得，令NPV=0，将其他定价因素带入公式（1），可得到污水处理初始定价公式，见式（2）：

4 动态调价机制分类

目前常见的动态调价机制包括[13]：

1）公式调价机制：是通过公式形式将主要定价影响因素与价格之间建立联动关系。公式调价机制具体又细分为2类：（1）约定调价触发条件，当特定因素变动幅度超过约定的触发条件时，启动调价程序（如约定CPI累计变动幅度超过5%时，启动调价）；（2）约定调价周期，即无论特定因素变动幅度大小，均按照约定周期进行调价（如污水处理项目按照固定周期，约定每2～3年进行一次调价）。

2）基准比价机制：是指按照约定周期将项目公司提供的服务，与市场同类型、同水平的服务进行价格比对，在约定比价时间节点，若价格变动幅度达到或者超过约定调整值，则由政府方与项目公司重新进行协商谈判，调整服务价格。

3）市场测试机制：是指在市场竞争条件下，按照约定周期，对项目中某项服务进行重新采购，达到物有所值目的。

需要特别说明的是，基准比价机制和市场测试机制在养老、医疗等项目中使用较多，一般无法用于公用设施项目。主要原因是公用设施类项目的各项服务相互关联、难以切割，很难拿出某项完全独立的服务进行基准比价或市场测试；再者，市场环境下也很难找到相同类型，服务水平完全相同的比较对象。因此，在通常的项目实践中，为便于操作，绝大多数污水处理类PPP项目都采用了公式调价机制，且一般都采用公式调价中的基准比价机制，即按照约定的调价周期进行调价。

5 污水处理价格调整案例分析

5.1 项目概况及调价公式

晋阳污水处理厂（下称“本项目”）MBR工艺部分设计日处理污水规模为1.2×105m3/d。按照《特许经营协议》关于污水处理价格调整的约定，经营期内污水处理服务费价格每两年调整一次。第一次调价工作于第二个运营年开始，调整的价格自第三个运营年的1月1日起执行。以后每次的调价应在调整前一运营年的10月份开始并在该年12月底之前确定调整后价格，并于下一个运营年的1月1日起执行调整后的污水处理服务费价格。根据社会资本方投标提供数据，本项目MBR工艺部分运营成本费用如表1所示。

表1本项目MBR工艺部分运营成本费用表

根据运营成本费用估算，按照“公平合理、兼顾效率”的原则[5]，选取对污水处理价格影响较大且容易取得公开数据项目作为调价公式参考因素。因此，本项目选取电价均值、在岗职工平均工资、化学药剂指数、CPI指数等作为调价公式参考因素。

MBR工艺部分污水处理价格调整采用公式调价机制，约定调价周期为2年，价格调整公式见式（3）：式中，Pn为调整后单位污水处理价格；Pn-2为本次调整之前2年的单位污水处理价格；K为调价系数，K值计算办法见式（4）。

式中，a、b、c、d、e、f为各影响因素在污水处理服务费价格构成中占比，具体数值由各投标人根据自身测算情况进行投报，其中：a为电费占比；b为人工费用占比；c为化学药剂占比；d为企业所得税占比；e为其他因素占比；f为折旧费用占比；En-1/En-3分别为第n-1/n-3年电价均值；Ln-1/Ln-3分别为第n-1/n-3年时《太原统计年鉴》公布的“按企事业机关分组”所对应的第n-2/n-4年全部在岗职工平均工资；Chn-1/Chn-2分别为第n-1/n-2年时《太原统计年鉴》中公布的“化学药剂”项下对应的n-2/n-3年的指数；Taxn/Taxn-2分别为第n/n-2年时国家税务部门规定的污水处理项目适用的所得税税率；CPIn-1/CPIn-2为第n-1/n-2年时《太原统计年鉴》中第n-2/n-3年相对应的CPI指数；并特别约定，若CPIn-1CPIn-2大于110%时，按110%计。以上公式中，n、n-1、n-2、n-3、n-4下标分别对应相应年份。

本项目生效日时，MBR工艺部分各调价因素权重比例如图2所示。

图2晋阳污水厂MBR工艺各调价因素权重占比

5.2 价格调整示例

晋阳污水厂于2017年投入商业运营，按照每两年调整一次污水处理价格的合同约定，2019年1月1日应执行新的污水处理价格，本项目于2018年10月份启动第一次价格调整工作。

按照公式调价机制的计算方法，首先应确定各影响因素调价前后的具体数值。通过查阅《太原统计年鉴》及相关电价资料，确定本项目污水价格调整相关经济数据，如表3所示。

表3污水价格调整相关经济数据

然后，将以上收集数据代入公式（2），计算可得各因素调整系数和变动幅度如图3所示：

图3各因素调整系数和变动幅度

通过图3可看出，本调价周期药剂费涨幅最大，为36.69%；电费降幅最大，为-3.21%。

然后，根据以上确认数据，代入调价公式计算可得：

其中，运营初年污水处理价格为1.451元/m3，因此：

即调整后新的污水处理价格为1.508元/m3。

6 结论及建议

采用净现值模型进行初始价格的确定，可以充分应用项目已知价格影响因素，并综合考虑社会资本预期收益率这一因素，容易获得政府和社会资本双方的认可。

污水处理类PPP项目投资额较大，为降低单位污水处理价格，政府方与社会资本方通常会签署长期契约。在合作期内，消费物价指数、劳动力市场指数、市场环境波动、税率调整等诸多因素都将直接影响污水处理项目的日常运营成本，进而影响中标社会资本方的投资回报水平。在进行价格动态调整时，要充分考虑主要影响因素，并结合各影响因素在运营成本中占比，对各因素予以合理赋值。