坚定牛市思维

当市场习惯了核心资产概念股从一个新高走向另一个新高后，本周一些典型龙头股连续回调。这究竟是牛市变了，还是板块轮动加速了？

纵观年初以来的市场，Wind显示，A股平均市盈率從14倍变为现在的15.3倍，涨了9%多一点。剔除负值后（下同），全部A股年初至今上涨了22.46%，其中，上证A股上涨了16.36%，沪深300上涨了19.23%，创业板上涨了42.83%。

可见，带动市场大涨的是创业板，是科技股，这些板块的龙头股涨幅要超过以消费类为代表的核心资产股。在市盈率方面，创业板市盈率达到了148.9倍，而沪深300市盈率仅为45.92倍，分别相比2015年的273.64倍和146.35倍的峰值存在不小的差距。

从当前的环境看，宏观流动性依然比较充裕，公、私募“百亿军团”数量仍在急速扩充，最主要的是：当下权益类资产最具配置价值。

在核心资产回调之际，以ST股为代表的垃圾股快速活跃，“炒差”“炒小”的风刮了起来。但这些股票股价炒高了之后就没有了任何优势。注册制下，这种炒作之风只能在边缘，永远代替不了核心资产的位置。

不过，股票涨得太快难免就会调整，核心资产也不例外。但调整之后，迎接这些股票的是更高更广的空间。

综上，无论对比历史数据，还是回到当下的市场，核心资产股仍是当前持有的确定性高的资产。

牛市中投资，很重要的一件事就是摒弃杂音以及短期市场涨跌的干扰，与好股票为伍，坚定牛市思维不动摇。

本刊编辑部

2020年9月5日