佳兆业集团上半年再创佳绩：财务结构持续优化 深耕大湾区核心领域

李唯

2020年上半年，疫情的暴发导致国内经济发展滞缓，同时也加速了行业的洗牌，到底哪些才是真正的好企业？对于投资者来说，能够通过极端条件下的各种严苛考验，这样的上市公司才真正值得信任。答案从近期各公司的业绩报告中可见端倪。而从佳兆业集团（1638.HK）公布的半年度报告来看，2020年上半年其营收和净利润双增，成绩之亮眼，引起了二级市场投资者的关注。

报告显示，佳兆业集团上半年的营业收入为222.97亿元，同比增长10.9%;其扣非归母净利润为24.43亿元，同比增长31.49%。在多数房企发展不顺情况下，佳兆业集团上半年的合约销售金额仍高达360亿元。在27日的线上业绩说明会上，执行董事李海鸣表示，公司全力冲击全年千亿的销售目标不变。

销售额稳健增长 财务结构持续优

面对疫情黑天鹅的影响，佳兆业集团的销售业绩表现出稳健提升趋势，据半年报显示，佳兆业集团今年上半年累计签约销售金额逆势同比增长3.9%;累计签约销售面积211.9万平方米，同比增长8%。根据克而瑞联合中国房地产测评中心共同发布“2020年1至6月中国房企销售排行榜”统计，按合约销售权益金额计，佳兆业集团排名第二十七位，稳居百强房企前列。

合约销售中，佳兆业集团来自粤港澳大湾区“大湾区”的销售贡献达近60%。其中深圳作为本集团销售的重点市场，得益于大湾区规划、深圳先行示范区及深圳都市圈等政策利好，新房及二手房市场自今年二季度以来，交易持续火热。良好的销售成绩亦在7月延续，据公告显示，2020年前7个月，佳兆业集团累计签约销售已接近460亿元。

与此同时，佳兆业集团还在积极促进财务结构的优化。继房地产信托融资收紧之后，房企偿债高峰期轮番而至，因此做好现金流管理成为房企“过冬”的必修课。截至2020年6月末，佳兆业集团的现金及银行存款账面值约为404.74亿元，相较于2019年末增加了9.5%。与此同时，其净负债率亦在不断降低，从2019年底的144%下降到2020年6月末的130%。种种现象表明，佳兆业集团现金流情况明显改善，偿债能力亦大大增强，整體财务状况更加稳健。

除此之外，为不断探索新型融资渠道以调整债务结构，降低融资成本，佳兆业集团还分别于今年4月及7月发行购房尾款及供应链金融两笔资产支持专项计划，发行金额合计约人民币12亿元，票面成本介乎7%-7.5%。财务状况的整体优化，进一步增强了佳兆业公司的竞争力和抗风险能力，能够促进公司更好地发展。

加强土地储备冲刺全年千亿销售目标

作为房企估值的重要指标，土地储备极为重要，谁能在核心城市、核心经济领域获得一定的土地资源，决定了其在后疫情时代将赢得更大的优势。佳兆业集团的土储资源极其丰富，2020年上半年，佳兆业集团合共获得23幅地块，按收购土地权益建筑面积计算，大湾区新增土地占整体新增土地的74%，华中及华西分别占10%及10%。

截至2020年6月末，佳兆业集团在全国48个城市合共拥有195个房地产项目，土地储备达约26.8百万平方米，满足公司未来多年的开发;其中大湾区土地储备约14.0百万平方米，占本集团整体土地储备的52.2%。而大湾区城市中，深圳及广州作为集团多年来深耕的重点市场，土地储备占比达大湾区市场的41.1%。

今年正值深圳特区成立40周年，根据《粤港澳大湾区发展规划纲要》及《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》等国家战略赋予深圳的重大使命及目标，预计深圳城市地位有望持续提升，深圳整体楼市长远将继续保持稳健增长。与此同时，深圳政府通过加快旧改来实现多渠道稳定土地供应的策略，对于在深圳以旧改起家的佳兆业集团来说，无疑是一次重大的机遇。

凭借着亮眼的营收和业绩、优秀的财务结构、丰富的土地资源、有利的政府策略，在27日收盘后的线上业绩说明会上，佳兆业集团执行董事李海鸣更加笃定了千亿销售目标，其表示，公司一方面还会有约1200亿元的可售货值推出;另一方面，公司会加速旧改项目转化，全年计划转化项目有10个。种种表现，佳兆业集团正全力冲击后疫情市场。

对此，国元国际分析认为，今年上半年，佳兆业集团销售收入实现了稳步增长，盈利能力有所提升，土储量足质优，结合不断释放的优质旧改储备，公司未来3-5年发展有所保障，业绩增长态势有望延续。