地方政府融资平台风险及商业银行应对措施

黄丹

【摘 要】随着其转型的迫切性不断加剧，从宏观层面看，地方政府融资平台债务攀升已令政府杠杆率达到历史高位;从行业层面看，融资平台过度融资导致偿债缺口较大，流动性压力凸显;从政府层面看，政府投融资体制改革倒逼融资平台加速转型。在此背景下，研究地方融资平台风险现状和转型路径，对指导商业银行明晰当前以及未来一段时间的展业策略有重要意义。

【关键词】地方政府;融资平台风险;商业银行;应对措施

一、地方政府融资平台地区风险现状

与2018年相比，2019年地方政府融资平台（以下简称“融资平台”）总体风险有所收敛，显示监管政策取得一定成效，但由于部分区域在2018-2020年间存量债务进入偿债高峰期，偿付缺口较2018年显著扩大，并且通过预警模型研究，各地区融资平台债务的风险分化有所加剧。

具体看：一是各省区市融资平台财务状况有明显改观，总体风险可控，全国大部分地区的平台存量债务本息偿还能力已较上年明显增强。二是受债务期限结构影响，部分省区市融资平台偿付缺口有所扩大，流动性压力有所加剧。部分地区平台短期借款和一年内到期非流动负债显著高于上年，债务期限结构有所恶化，进而加剧了流动性风险压力，债务平滑需求显著扩大。三是基于地方政府债务风险预警模型，部分地区在高到期偿债比率下，融资平台存在较为显著的债务违约风险。2018-2022年间全国各地融资平台陆续进入存量债务偿还高峰。在各地到期偿债比率千差万别的情况下，单纯的地区债务率或债务/GDP比例测算，已难以真实反映平台的债务违约风险。

二、商业银行参与地方融资平台业务的对策建议

商业银行应顺势而为、趋利避害，做到防风险和促发展并重，推动银政业务高质量发展。

（一）把握好业务发展的节奏与力度

一是深刻理解监管政策的导向和节奏。一方面，应按照中央要求，严格落实关于防范化解地方政府隐性债务的相关要求，打好风险防范化解攻坚战。另一方面，也要看到平台市场化转型阶段并不会一蹴而就，转型过程中优质融资平台的资产业务仍将是市场稀缺资源。应在政策允许范围内，依法合规、积极稳妥推进存量债务整改;对现金流覆盖率持续改善的融资平台，应继续规范有序叙做新增，保障优质高效投放。中办、国办已联合下发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，通知对隐性债务做出了进一步界定，为商业银行合法合规提供项目融资提供了遵循。同时，应对标主流同业，适时优化竞争策略和新增业务资产投放策略。

二是通过定量定性相结合，精细化制订银政类资产业务发展策略。目前，同一区域的融资平台无论是在投资管理、公司治理还是内部控制、偿债能力等方面，均与地方政府息息相关，这与一般工商企业子公司与集团母公司之间的关系非常相似。针对这一特点，可参照现有的工商企业“集团客户风险限额”管理模式，探索对同一区域融资平台实行“类集团客户”风险管理，通过测算出各区域“类集团客户”授信额度上限，来定量指导分支机构推进相关资产业务，从而实现对平台企业信用风险的集中控制和管理。

（二）扎实推进平台公司名单制管理

一是动态分析市场状况，加强地区风险分类管理。虽然今年以来地方融资平台财务状况有明显改观，总体风险可控;但受债务期限结构影响，部分省区市融资平台偿付缺口有所扩大，流动性压力有所加剧，需要通过借新还旧平滑债务。其中江苏、天津和云南偿付缺口最大。而且，在较高的到期偿债比例下，部分融资平台仍存在较为显著的债务违约风险，比如天津、甘肃、四川、贵州、广西、北京、重庆和江苏等地。随着偿债比率提高，违约概率上升最快。同时商业银行需要特别注意业务存续期管理，逐户分析业务集中度，合理优化存量银政类资产。

二是通过总、分、支联动，加强区域内融资平台名单制管理。融资平台在市场化转型中，由于不同的资源禀赋、行业区域等情况，预计将出现分化。在此过程中，优质融资平台未来将转型为“城市运营服务”的重要供应商，具有显著的规模体量和市场地位。商业银行可通过详细的市场调研，筛选和锁定财务状况佳、主营业务明确、行政管理层级高、转型方案前景广的优质融资平台，纳入业务合作白名单。对于纳入名单内的客户，应在坚守风险底线的基础上，从服务客户的角度，积极稳妥地介入营销，培养与战略合作伙伴关系。对于未纳入名单内的客户，应该坚决予以退出。

（三）抓住融资平台转型的业务机遇

随着改革持续深入，各地融资平台正如火如荼地进入整合、重组、撤并、转型阶段，金融服务需求的多样性不断提升。在此期间，应该发挥商业银行全行公司业务优势，准确把握业务发展的新内涵和新机遇，顺势而为，提供专业金融服务，助力平台完成市场化转型。

一是在转型阶段的融资平台，要积极跟踪重组整合、资产盘活、资源引入阶段的金融诉求，探索形成《融资平台转型期综合金融服务方案》。比如在重组整合阶段，可以为平台企业提供并购重组、债务重组、资产运作、股权转让、债券承销等专业服务。在资产盘活阶段，可以开展资产证券化、融资租赁、运营期贷款等服务，增强资产流动性，提高资产经营效率;拓展核心企业供应链、政府交易场景链上的交易金融、现金管理等业务等。在资源引入阶段，可以通过引入战略投资者、设立股权基金等方式，帮助企业进行转型。

二是对转型后的融资平台，应按照一般的生产经营性企业提供专业性金融服务，探索形成涉及旅游、养老、文化、教育、物流运输等行业的金融服务方案。比如，围绕旅游、教育等产业的资金收付需求，提供智能化的账户管理、支付结算、资金清分等服务;围绕城市环境治理产业在节能环保、循环经济发展方面的需求，创新拓展绿色金融、碳金融等服务;围绕文化产业拥有大量无形资产的特点，创新开展股权质押、知识产权质押、艺术品质押等融资服务;围绕养老机构资金周转、改扩建所产生的资金需求，提供信贷融资、政府购买项下应收账款融资等服务;圍绕物流行业等核心企业，为上下游中小企业提供供应链金融服务等。

【参考文献】

[1]地方政府如何融资 [M].田江南.北京：当代中国出版社，2010.

[2]地方政府投融资平台转型发展研究（2017）[M].胡恒松、黄伟平、李毅.北京：经济管理出版社，2017.