基于因子分析法的A企业盈利能力分析

罗文通

摘要：在市场经济中，企业的经营目标就是盈利，而企业经营业绩的评价目标主要通过企业的盈利能力分析来完成。文章以A企业盈利能力分析为主线，基于A企业的资产报酬率、流动资产净利润率等22个财务指标，对A企业盈利能力进行因子分析，通过分析得出对A企业盈利能力较大的因素，最终提出A企业发展的对策。

关键词：盈利能力;因子分析;财务指标

1.因子分析法概述

因子分析法诞生于20世纪，属于一种新型分析方法，它和结构分析法相似，它对可测变量中的难以进行观察的潜在因素进行搜寻，然而，它可能作用或控制可以测量的变量中的潜在因素，然后去评估其对可以测量的变量的效果，判断它们是否存在相关性的方法，因子分析法一般过程主要包括建立样本矩阵、进行样本数据检验、确定公因子、矩阵旋转、因子解释等。

2.A企业盈利能力评价指标确立方法

文章的财务指标体系除了选用盈利能力、偿债能力、经营能力以及发展能力等四个常用指标之外，还选用了表征企业风险水平的财务杠杆以及经营杠杆等，同时选择去了表征企业现金流的净利润现金净含量、营业收入现金净含量、营业利润现金净含量以及全部现金回收率等指标。文章对于A企业盈利能力分析的指标总共包括盈利能力、偿债能力、经营能力、发展能力、现金流以及风险水平等6个一级指标，总资产报酬率（X1）、流动资产净利润率（X2）、固定资产净利润率（X3）、主营业务收入增长率（X4）、投入资本回报率（X5）、营业毛利率（X6）、营业净利率（X7）、资产负债率（X8）、速动比率（X9）、现金比率（X10）、存货周转率（X11）、流动资产周转率（X12）、总资产周转率（X13）、总资产增长率（X14）、净利润增长率（X15）、所有者权益增长率（X16）、净利润现金净含量（X17）、营业收入现金净含量（X18）、营业利润现金净含量（X19）、全部现金回收率（X20）、财务杠杆（X21）、经营杠杆（X22）等22个二级指标。

3.结果与分析

3.1KMO检验和Bartlett球形检验

文章的数据来源于A企业2010-2019近十年的财务数据，在尚未构建模型时，应当对财务指标进行检验，看所选数据是否能够进行因子分析，在统计分析软件分析的基础之上，可以得知，本文数据的KMO值为0.708，介于0.7-0.8之间，因此适合对A企业盈利能力进行评价，此外，Bartlett球形检验值为101.192，P值为0.000，小于0.05，因此具有很强的显著性，最终说明所选取数据能够适用于因子分析模型。

3.2公因子提取

文章借助SPSS数据分析工具，利用主成份分析法，对数据进行特征值提取，将特征值大于1的主成份作为公因子，用于分析A企业盈利能力，通过主成分分析的方法提取出6个公因子（如表1所示）。

由上表可知，通过主成分分析的方法提取出6个公因子，这6个公因子的方差贡献率依次为25.396%，16.689%，12.005%，9.391%，7.350%，6.389%并从表中可以看出这6个公因子包含的信息量占总体信息量的77.221%，也就是累积方差贡献率達到77.221%，意味着这6个共同因素可以很好地解释总体方差。

3.3因子旋转

为了防止初始因子载荷矩阵由于缺乏简单的结构原则导致很难找到因子的实际意义，因此，为了使提取的变量的意义更加明确，利用正交旋转法对因子的载荷矩阵进行处理。得到的输出结果如表2所示。

表4.3是经过方差最大旋转法后的因子提取结果。从表中我们可以明显的看出，经过因子旋转之后，变量与因子之间呈现出比较明显的关系。根据旋转后的因子结果，我们可以看出每一个变量仅仅与中间的一个因子相关。接下来，将对每一个因子的意义进行归纳与解释，并且判断各个变量与因子之间的相关性。

根据旋转后的成分矩阵确定主成分的意义：因子1在X1、X2、X4、X5、X7、X15上有较高的载荷。其中X1、X2、X4、X5、X7反映的是企业的盈利能力，因此第一主成份代表A企业的盈利能力;因子2在X8、X9、X10上有较高的载荷，X8、X9、X10反映的是企业的偿债能力，因此第二主成分代表A企业的偿债能力;因子3在X11、X12、X13上的载荷比较高，而X11、X12、X13代表A企业的经营能力，因此第三主成分代表企业的经营能力;因子4在X17、X18、X19、X20上的载荷比较高，而X17、X18、X19、X20主要代表企业的现金流，因此，第四主成份代表A企业的现金流;因子5在X14、X15上的载荷比较高，而X14、X16代表A企业的发展能力，因此第五主成分代表A企业的发展能力;因子6在X21、X22处的载荷比较高，而X21、X22代表企业的风险水平，因此第六主成份代表A企业的风险水平。

在上述六个主成份中，第一、第二、第三、第四、第五、第六主成份的方差分别为 25.396%，16.689%，12.005%，9.391%，7.350%，6.389%，因此可以断定，盈利能力是影响中A企业的最大成分，其次是偿债能力，该能力的方差为16.689%，对中小企业信用评价的影响也比较大，其他依次是经营能力、现金流、发展能力、风险水平。

4.结论与建议

根据上文的分析可知，A企业的盈利能力与负债能力对其盈利模式影响是最大的，因此，A企业在未来的发展中要在提升盈利能力与负债能力上投入更多的精力，为此，A企业应当从以下几方面展开：

首先，提高筹资能力，A企业应该从自身的实际发展情况出发，积极开拓新的融资模式，通过对企业委托、信托融资、合作开发等融资方式的综合运用，优化企业的资金结构，从而降低财务风险;其次，提高投资能力。A企业的相关人员必须要对投资的对象进行综合、全面、客观地分析，在充分研究投资项目可行性的基础上在进行投资决策。同时，A企业在投资的过程中，不能仅仅局限于单一的领域，要通过跨区域投资的方式，从而打造健康的投资结构，分散财务风险;再次，提高资金运营能力。A企业在日常经营的过程中，必须要加强对资金的管理，提升资金的利用率。一方面，A企业应该对日常的企业支出进行详细的规划，并对所有的资金支出进行统计，定期对资金的支出情况进行分析，从而对资金的支出结构进行不断的调整和优化;另一方面，需要对所涉及的客户的信用情况进行全面准确地评估，尽量保证企业所有客户都是信用良好的客户;最后，有效的降低企业负债率，通过对A企业盈利能力评价，可以看出偿债能力对A企业盈利能力的影响权重排在第二位，外加A企业几年呈现出资产负债率居高不下的态势，因此，要想更好的发展，必须要将企业的负债率降低。

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