可以套利的场内货币基金

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可以通过如基金公司、互联网平台、银行等渠道购买的场外货币基金一直是很多人闲钱理财的最爱，其实场内货币基金依然有很多套利机会。

A股全线上涨，货币基金与股市投资的跷跷板作用或逐步释放。

统计数据显示，截至7月3日，27只场内货币基金，收盘贴水率为正的只有3只，这一情况，与6月24日形成逆转。除此之外，当前货币端比较宽松，存在资金溢出的情况，导致货币基金供过于求，因此货币基金的收益率持续下跌，目前仅维持在1.5%至2%之间。

面对当前的折价，不少小伙伴都在考虑套利。确实，当前场内货币基金与股市的跷跷板效应正在凸显，不少基金跌出套利机会，此时如果操作得当，是有馅饼可以捡的。

不过，场内货币基金与场外货币基金一样，不仅可以在证券账户里交易，也有不同的类型。针对不同类型的场内货币基金，投资者如何把握交易原则，并成功获取套利机会呢？

目前来看证券账户场内的货币基金主要有3类：申赎型、交易型、交易申赎型。

申赎型

申赎型场内货币基金，指可以申购赎回，不能直接像股票那样买卖的货币基金。证券账户中有不少T+0货币基金，只能申购和赎回。当日申购当日起息，赎回当日不计利息。比如汇添富收益快线货币A（519888），周一申购，周二赎回秒到账户，过1晚计1天利息;周五申购，下周一赎回当时到账，过3晚算3天利息（周五、周六、周日）。

按照交易规则，投资者如果在周四做1天期逆回购计3天利息，而这类场内货币基金在周五申购周一赎回，也是计3天利息。如果能够用周四逆回购+周五申购场内货币申赎型货币基金，那么同样是资金占用4天，投资者却可以得到6天利息，折合年化收益率能到6%。

交易型

与申赎型不同，场内交易型货币基金可以像股票那样直接买卖。它的价格当日是波动的，因为交易型货币基金都是T+0机制，当天买入，马上就可以卖出，所以有可能当日赚到（亏掉）价差。

虽然交易型货币基金价格也如股票一样波动，但是持有交易型货币基金却每天计息。不管价格当天如何波动，持有1晚就有1天的利息。不过不同的货币基金有不同的结算方式。

我们举个例子来看下，假如当天买入场内货币基金华宝添益（511990），如果买入后价格下跌，投资者选择继续持有过夜，待第二日择机卖出，那么过1夜也是有1天利息的。利息按照T+2确认，也就是3天到账。因为利息另行结算，它的价格就是净价，从日线上看几乎呈一条水平线。

虽然持有过夜，都会计算利息，但是不同的交易型货币基金采用了不同的计算方式。

例如，与华宝添益不同，银华日利（511880），不结算利息，采用全价方式。买入它持有1天后卖出，不会收到利息，但它价格是全价（含息价），因此它的价格总会比前一天高点，日线呈稳定向上的斜线。

除此之外，由于交易型货币基金的交易价格当日是波动的，有时高于自身净值，有时低于自身净值，因此会产生溢价或折价，于是这就又有了折溢价套利机会。套利空间有时可能达到年化15%以上。

折价时，即交易价格低于净值时，可以按交易价买入马上赎回（另一个代码），2天后到账，完成套利。赎回是按当天净值结算，净值高于买入价，就能赚得利差，如果利差平均到套利资金占用天数的年化收益率明显高于一般货币基金的年化收益率，就很有吸引力。因为买入和赎回是同步了结，这个套利没什么风险（可能存在该货币基金当日赎回达到上限，买入后无法赎回的情况）。

溢价时，即交易价格高于净值时，理论上可以申购货币基金，2日后到账，卖出。但是因为申购和卖出不是同步了结，套利存在不确定性。除非本来就打算持有几天这只货币基金，那就可以借用持有的底仓，申购和卖出同步了结，套得利差。

其实，这类交易型货币基金市场上有很多，有些基金规模较大，能达到10亿元以上。投资者可以根据自身情况进行选择。

交易申贖型

交易申赎型货币基金，顾名思义就是既可以交易，也可以申购赎回的场内T+0货币基金。交易和申购赎回代码相同，如易方达保证金货币A（159001）、招商保证金快线A（159003）等。

与交易型货币基金相同，这类基金也有交易价格和净值，因此同样可以进行折、溢价套利，但不同的是，这类基金当天申购赎回都是实时到账，折溢价出现时，可以买入+赎回，或申购+卖出，马上实时了结，理论上当日可循环套利。但是实际上常会遇到达到赎回上限，买入后不能赎回的问题;或申购超限出现废单的问题。

值得注意的是，与场外货币基金相同，这类基金申赎、交易也是要收手续费的。投资者如果想用场内货币基金频繁交易进行套利，就不得不注意申赎费用。

目前来看，针对这类T+0货币基金的申赎费用，每家券商也有不同的规定。大部分券商是免费的，有的小券商可能会有费用。所以，在进行操作前，要事先和券商客服做好确认，以免造成资金损失。

优 美

知名理财投资人，具有多年投资理财实战经验。专注低风险理财领域，信奉做有安全线的投资。