央行定向降准为复工复产创优环境

张鹏月 王芳 朱韬融 徐秋琦

【摘 要】2020年，中国经济发展受新型冠状病毒肺炎疫情影响增速放缓，行业发展冷暖有别，一部分中小企业生存困难，面临破产。中央银行不惜3次降低存款准备金率，从宏观调控着手、微观下手，保持稳健中性的发展目标不动摇。文章首先分析疫情期间国民经济发展现状，然后以通俗易懂的方式解读了相关政策，结合现实情况分析3次降低准备金率对国民经济起到的作用，即为中小企业打下了生存的“疫苗”，提供高质量的货币环境[1]，为实现中国经济“除病毒、摘口罩”打下了坚实的基础，助力早日完成全年经济发展目标[2]。

【关键词】中小企业;降准;助力经济恢复

【中图分类号】F276.3;F822.0【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2020）09-0143-02

0 引言

新型冠状病毒肺炎疫情在全球的爆发，其特殊的传播方式、超高的感染率，以及不断变化的感染症状使得疫情防控工作异常艰难，全球经济发展速度因此大幅度放缓，令人始料未及。

对于中国来说，疫情不仅造成社会恐慌，还成为很大一部分中小企业的噩梦、大企业的发展瓶颈。在无奈的等待中，人们只能在家中配合国家和政府抗疫，农民大部分新鲜蔬果烂在地中无法销售，同时国家的进出口贸易也受到冲击，货物积压码头，贸易量出现萎缩。著名的IT机构“兄弟连教育”、王思聪砸下250万元的“北京K歌之王”及美国大型页岩油气巨头Whiting Petroleum双双宣告破产。明星企业“新潮传媒”宣布解聘10%的员工，同时将高管薪酬下调20%。很多中小企面临破产危机，几十万工人面临失业风险。疫情期间，我们如何救经济于水火之中？

党和政府开始从宏观着手、微观下手，由“央妈主刀”，打出避免“一刀切”，精准调控的组合拳，建立层次分明的银行存款准备金体系，流动性管理趋于常态化、精准化。2020年1月1日，央行实行首次降准，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5%，释放资金8 000多亿元。2020年3月13日，央行决定于3月16日实施普惠金融定向降准考核，对达到考核标准的银行定向降准0.5～1个百分点，释放长期资金5 500亿元。2020年4月3日，央行宣布对中小银行定向降准1个百分点，释放资金约4 000亿元，同时下调金融机构的超额存款准备金利率。此番再释放长期资金4 000亿元，合计3次降准共释放1.75万亿元。央行3次降准，为中国复工复产创造优质环境。

1 政策解读

1.1 名词理解

存款准备金，简单而言是为了保证银行的正常运行，降低金融风险，其他银行向中国央行上缴一部分资金（存款准备金），以备不时之需。央行规定的必须上缴的资金为法定银行存款准备金，银行自愿上缴的资金叫超额准备金。

普惠金融，即让不断发展的金融服务普及到更多的群体，满足他们的金融服务需求。

农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行都是面向小微企业和人民群众，以及面向农村、农民、农业的中小银行，也是普惠金融的“下层服务机构”。

1.2 政策解读

央行3次降准，普惠金融审核通过的银行上缴的存款准备金减少，留存的可供自己支配的资金增多，即可供借贷资金增加。此外，超额准备金率降低，意味着存放在央行的超额准备金利息减少，刺激中小银行向中小企业发放贷款，助推普惠金融向着纵深发展。传导机制如图1所示。

2 影响机制

2.1 为中小企业雪中送炭

疫情期间大企业凭借雄厚的资金实力可以渡过难关，而且大企业长期的品牌效应和信用效应，也更容易获得银行发放贷款;而中小企业本身经营规模小，资金流不畅，银行放款观念保守，为了降低风险，向中小企业发放贷款较少，得不到资金救助的中小企业很可能面临破产危机。

为了缓解中小企业融资难、融资贵的问题，央行定向降准，为中小企业雪中送炭。央行对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，增加低成本资金来源，降低中小企业融资成本，提供一个高质量发展的货币环境，促进普惠金融的发展[3]，发挥普惠金融的减贫效应。

存款准备金率与存贷款利率成正比关系，日后小微企业偿还贷款压力较小。银行为了充分发挥创造资金的能力，很大程度上将下调存贷款利率，提供长期低成本贷款，减轻企业的贷款成本;疫情过去后，消费水平逐渐恢复，消费能力逐渐上升，中小企业也将迎来自己的春天，盈利水平的上升指日可待。

2.2 逆周期調节，不断拉动内需

拉动内需是目前解决经济下滑的主要方法，也是长期以来国家一直强调紧抓的部分。央行多次降低存款准备金率，释放长期低成本资金，激励银行投入更多资金支持小微企业，助力实体经济;很多企业加入复工的大队伍，回到岗位上的人们也逐渐恢复收入，让经济发展的两驾马车，即投资、消费重新开始发挥驱动社会经济发展的作用。

逆周期调节，非直接释放流动性，使得降准对汇率影响有限。宏观调节的四大目标即充分就业、稳定物价、经济增长及保持国际收支平衡。四大目标之间存在相互促进、相互矛盾的关系。经济增长与充分就业是相互促进的关系，但是经济增长与物价稳定及国际收支平衡难以同时实现，需要党和政府站在宏观经济的层面上，审时度势，统筹安排。央行采用非直接释放资金的方式，定向降准，合理推动信用扩张，巧妙地把握调控力度，尽力与“不可能三角理论”周旋，稳定货币自由流动，货币政策独立性汇率稳定性三者之间的关系，维持稳健增长的经济发展速度。

2.3 打击不良网贷，营造高质量货币环境

互联网金融的发展，为中小企业投融资提供了便利，同时为各种网贷诈骗提供了机会。据媒体报道，“校园贷”“美容贷”“培训贷”“退货贷”，各种小额贷款、无抵押贷款、当天放贷等贷款骗局频出[4]，有一些打着“普惠金融”的幌子，以所谓“零首付、不要钱”的骗术大张旗鼓地诱骗融资企业，恶化了原来的货币流通环境，损害了企业发展的信心。

定向降准，有利于改变小微企业的融资方式，改善融资结构，降低中小企业的财务风险，为实体经济提供了高质量发展的货币环境。根据调查，中小企业的融资模式主要包括第三方支付模式、P2P网贷模式和大数据金融模式[5]。其中，P2P网贷融资模式存在着一定的信用风险和技术风险，容易陷入暴露信息和财务诈骗的陷阱。同时，在缺乏相应的法律体系监管的情况下，资金规模小，经营模式单一，生命周期短的小微企业，十分容易遇到高风险，甚至出现资金流断裂而面临倒闭的危机。央行3次降准，释放1.75万亿元资金，中小银行可供发放低成本贷款的资金将大大增加，有效缓解中小企业疫情期间融资难融资贵的困境，改善融资结构，降低金融风险。

2.4 缩短反弹时间，提高反弹力度

央行定向“放水”，精准“灌溉”，分次“施肥”，优化了流动性结构，为经济创新注入了新活力和久韧力，缩短了经济反弹时间，提高了实体经济反弹力度。货币是经济发展的“红细胞”，资金是实体经济兴旺发展的“造血干细胞”，宏观上创造良好的货币资金环境，微观上缓解中小企业目前生存的燃眉之急，帮助国民经济尽快走出疫情的阴影，除去中国经济发展的“病毒”，摘下实体经济“口罩”，早日实现全年经济发展目标的重要举措。

3 结语

在疫情逐渐得以控制的情况下，央行定向降准精准，适度加大逆周期调节力度，缩短反弹时间、提高反弹力度。为中国复工复产创造了优质的发展环境，助力完成全年经济发展目标。

参 考 文 献

[1]闻之.央行再次降准为高质量发展营造货币金融环境[J].上海企业.2018（5）：42-44.

[2]王静文.定向降准精准助力实体经济[N].经济参考报，2020-03-16（1）.

[3]莫开伟.央行降准利好中小微实体经济[N].国际金融报，2019-05-13（3）.

[4]雷振华.打击网贷陷阱需从源头根治[N].中国商报，2017-09-05（2）.

[5]吴梦迪，丁胜，吕柳，等.互联网金融背景下的小微企业融资模式分析[J].电子商务，2020（3）：43-45.