我国商业银行股权结构对经营绩效的影响

王新颖 郭艺涵

摘 要：本文从股权集中度与股权性质两个维度，综合商业银行的盈利性、流动性与安全性来考察商业银行股权对绩效的影响途径。选取三类A股上市的50家商业银行进行研究，样本时间跨度为2012-2019年的16个时间点，得出如下结论：相对集中的股权更有利于提高商业银行绩效，但并两者不是严格意义上的线性关系;受制于现实情况，独立董事制度的引进效果也未能达到预期水平。

关键词：股权结构 综合绩效 因子分析法

中图分类号：F83  文献标识码：A    文章编号：1003-9082（2020）09-0-01

一、变量及指标选择

本文以三类商业银行为样本，样本容量为50，时间为2012-2019，共包含16个时间点，165个观测值。

为保证统计学意义，第一步对指标进行KMO和Bartlett的检验。结果表明，本文样本KMO值大于0.6，经过bartlett球度检验显示该相关系数指标明显相关，综上所述能够采用因子分析法进行指标构建。

以2012-2019年50家商业银行8年即16组半年报告数据的数据为基础，使用SPSS 23.0提取因子。表3中显示和样本方差75.409%。通过提取三个组成部分可以构建一个综合解释能力较强的指标组。样本中，第一主成分占比为33.382%，第二主成分占全部的方差达25.921%，第三主成分仅占19.105%。

经过Kaiser归一化的统计处理，得到旋转因子与原变量相关的矩阵，其成分中占比重较大的因子命名为盈利因子F、流动因子F、安全因子F。根据成分得分系数，能够得到商业银行各因子分数。样本旋转后的因子表达式为：

P₁=0.276X₁+0.425X₂+0.449X₃-0.069X₄+0.086X₅+0.086X₆+0.058X₇

P₂=0.103X₁-0.144X₂-0.080X₃+0.049X₄+0.152X₅-0.590X₆+0.031X₇

P₃=0.031X₁+0.051X₂-0.121X₃+0.087X₄-0.770X₅+0.196X₆+0.441X₇

通过计算，得出11家商业银行盈利性、流动性、安全性的主成分得分系数，并建立方差贡献值，得出综合表现公式为

P=（P×32.382+P×24.921+P×18.105）/75.409

通过各家银行各时点数据代入，求得经营绩效P。

二、描述统计分析

为了解整体状况，对样本进行统计分析，得出以下数据。

表中P方差较大表明50家商业银行经营状况存在明显状况不同，一个很重要的原因在于其股权结构存在较大差异。

样本中第一大股东持股比例为23.19%，低于Hawetal（2010）股东控股比例临界值的30%，但高于城市商业银行样本的20.8%，说明我国商业银行经营业务广泛，分布集中。在持股比例方面第一大股东和第二大股东均值为2，这表明第一大股东持股相对于其他股东有较多发言权。

样本中商业银行规模差异较大，同董事会规模差异较大，可能源于股东控股权与选举制度。而独立董事作为商业银行样本平均值为49.96%。

三、回归分析

為了避免多重共线性的问题，在考虑变量间关系的基础上设定了两个单方程计量模型

Model1：P=f（h，z，s，ns，a，board）

Model2：P=

采用豪斯曼检验进行判定，检验结果可知在1%的显著性水平下，可以拒绝原假设。

如表格4所示，各类种变量显著性差别很大。从股权集中度来看，股份制商业银行绩效与最大股东持股比例变动成反比;从股权性质来看，民营企业控股的商业银行绩效明显优于其他类别的商行，另外两种商行经营绩效没有显著差别;从董事会来看，商行绩效水平受董事会规模大小影响大，而独立董事对商行绩效的正面影响不显著。

参考文献

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