基于GONE理论的ST康美财务舞弊案分析

尚彩云，权金熙

（沈阳建筑大学，沈阳 110168）

1 ST康美财务舞弊案回顾

康美药业股份有限公司于1997年成立，2001年于上交所上市。上市以来，主打医药、保健食品等，市值高峰时曾超1 300亿元，受到近30万股民追捧。然而在2018年底康美药业被证监会立案调查，因其涉嫌虚假陈述等违法违规行为，财务报告真实性存疑。在证监会及社会压力之下，2019年4月29日晚，康美药业主动公布前期会计差错更正公告，称截至2018年，其财务报表中仅货币资金一项就多计了299.44亿元，而存货少计195.46亿元，营业收入多计88.98亿元，营业成本多计76.62亿元。由于其涉及金额巨大，引发社会广泛关注。经过深入调查，中国证监会于5月17日公布认定康美药业存在严重的财务舞弊行为，康美药业当晚随即主动向上交所申请施行“其他风险警示”，公司股票简称也变更为“ST康美”。康美药业财务舞弊事件爆出之后，股市震荡，其股价多日连续跌停，截至7月8日，其市值盘中大跌，已不足200亿元，给28万股东造成巨大损失。对其财务舞弊的手段及动因进行分析和研究，能够为今后其他财务舞弊案件的预防与治理提供参考。

2 ST康美财务舞弊手段分析

（1）资产造假

2016-2018年，康美药业通过伪造、变造大额定期存单或银行对账单，累计虚增货币资金887亿元；已购的药材不做入账处理，财务不记账，药材款和已支付的工程款也不经审核直接打给供货商，致使货币资金虚高，而存货比实际少；通过财务报表虚假记载，将不满足会计确认和计量条件的工程项目纳入报表，以虚增固定资产、在建工程、投资性房地产。

（2）收入造假

通过虚假记账，伪造、变造入账大量合同、增值税发票，延迟费用入账，提前确认交易收入，配合营业收入造假，伪造销售回款等方式，虚增营业收入、利息收入及营业利润；2016年至2018年，康美药业累计虚增营业利润20.72亿元，累计虚增营业收入290亿元。

（3）利用关联方账户资金往来买卖自家股票

截至2018年末，康美药业有高达88.79亿元的关联方往来款项不在财务上体现，被普宁康淳药业和普宁康都药业两家关联公司挪用，交易自家股票，恶意操纵股价。

康美药业连续几年通过收入和利润科目舞弊，虚增收入和利润，做大净资产规模，使企业举债能力上升，进而增加融资资本。而新增的负债一是用于继续虚构利润，二是利用往来款和关联交易将资金转入关联方账户来炒作本公司股票，操纵股价，形成恶性循环。

3 ST康美财务舞弊动因分析

GONE理论是著名的企业会计舞弊与反会计舞弊理论。下面基于GONE理论分析康美药业财务舞弊的动因。

（1）贪婪因子分析

在现阶段，贪婪被引申为“道德水平低下”，指舞弊者对财富和地位有强烈的欲望。在利益的驱使下，康美药业上市以后通过各种方式进行财务舞弊，欺骗广大中小投资者。康美药业的董事和高级管理人员认为财务舞弊与财务差错无异，认同财务舞弊的意识占据了上风，可能存有不良的道德意识。

（2）机会因子分析

从内部控制角度来看，康美药业存在四大问题。一是内部控制组织机构存在缺陷，内部审计委员会主要通过董事长和总经理等高管获取信息，无法履行其监督职能，而内部审计部对CEO负责，涉及高管切身利益的问题较难解决；二是会计制度存在缺陷；三是没有强化费用开支的内部控制；四是员工及部门分工不明确，存在一人多岗等现象，无法达到互相牵制、制约的效果。

从外部监管来看，康美药业多次大额行贿使外部监管失效。自2016年开始，至今已经5次涉嫌行贿，向药监部门主管以及地方政府部门官员累计行贿610万港元，康美药业利用行贿为企业自身发展牟取便利。康美药业作为行贿方，通过层层围攻使受贿者的底线失守，导致外部监管部门对康美药业的监督失效。

就外部的惩罚机制而言，证监会的行政处罚力度比较弱而且效率较低。证券法中规定，对企业信息披露违法违规的处罚，顶格处罚仅仅是对义务人处以60万元的罚款，对其他直接责任人员与直接负责的主管人员仅处以30万元的罚款。可见，企业违法违规的处罚成本只有几十万元，与动辄上亿元的上市募集资金不可同日而语，使企业形成了以小博大的赌局。

（3）需要因子分析

康美药业财务舞弊主要为满足其对资本市场资金的需求以及对大股东利益的需求。康美药业上市18年来，累计募集资金达835.7亿元，尤其在近几年频繁进行大额融资，在2016年通过借款收到的现金为 162亿元，2017年达到 226.6亿，2018为164.87亿元。而其新增的部分债务资金被大股东通过关联交易用于买卖本企业的股票，将股价维持在高位，以提升市值，获取股票的投资收益，同时将股权质押金额提高，降低被平仓风险。

（4）暴露因子分析

就行为实施时被发现的可能性而言，首先，康美药业连续四年向地方政府官员以及药监部门主管进行了五次行贿，这极大降低了其舞弊被外界监管发现的可能性。其次，自康美药业上市以来，广东正中珠江会计师事务所已为其提供审计服务18年，此次康美舞弊事件中，其对康美药业2016和2017年未调整前存在重大差错的年报给出了“标准无保留意见”的审计报告。并且在认定康美药业内控失效、各种单据不实、无法获取有效审计证据，导致各种“无法判断”的情况下，仍不修改对康美药业2018年年报做出的“保留意见”审计报告。会计师事务所在对企业进行审计时，本应向银行对各款项往来情况进行函证，对货币资金以及关联交易予以重点关注。康美连续多年舞弊，涉及金额巨大，但在审计过程中会计师并没有发现问题，所以事务所可能丧失独立性未能勤勉尽责，康美药业可能存在向中介机构购买审计意见行为，二者合谋更进一步降低了舞弊暴露的可能性。

从被发现以后的受罚严重程度来看，当下法律惩罚的力度较弱且效率较低，“舞弊成本低、收益高”也是企业财务舞弊现象屡禁不止的主要原因。从民事赔偿角度来看，我国目前对财务舞弊案主要处以行政处罚，遭受损失的中小投资者虽然可以通过司法途径向法院提起诉讼，但因为民事赔偿机制不完善，诉讼时间较长、手续和过程较为复杂，而且处罚规模不会太大，所以获得民事赔偿难度较大。从刑事责任来看，按照《刑法》相关规定，康美药业巨额舞弊，追究责任人员刑事责任虽有可能，但也需要长时间博弈。总之，企业管理层在做出决策时必然要权衡成本与收益，由于顶格处罚金额较低、民事赔偿机制不健全、刑事责任追究体系不完善，企业财务舞弊的成本与收益失衡。这无异于纵容上市公司舞弊。

4 由ST康美财务舞弊案得到的启示与建议

（1）加强文化道德建设，消除贪婪因子

公司应当构建完善的企业文化践行机制，加强职业道德教育，提升管理者的道德水平，使全体员工树立正确的价值观，优化企业文化大环境，使他们在思想上对舞弊行为有正确的认识，主观上消除舞弊动机。其次企业内部应当建立健全各部门之间的监督与授权机制，并且使上下级之间、员工与员工之间也能形成良好的互相监督机制，从客观上减少舞弊实现的可能性。

（2）完善内控制度，消除机会因子

康美药业应根据其发展现状修改其内部控制制度，并不断加以完善、创新。对此提出以下建议：一是强化其内部管理主体，需要其董事会、监事会、企业高管以及企业全体员工的共同参与，企业高层管理人员更有义务和责任建立并维护内部控制体系，逐步完善治理结构。二是需要加强内部控制，管理者提高自身素质并对企业员工加强教育，完善企业内部控制机制，加大资金管理、关联交易等方面的管理力度，同时加强各部门之间以及员工之间的制约机制，降低舞弊的可能性。

（3）完善融资渠道，消除不良需要因子

企业财务舞弊目的在于募集资金，企业应主动拓宽融资渠道，可以通过引入财务投资者、战略投资者来筹集资金，减轻企业的资金压力以及为了上市获利而舞弊的风险。同时应制定合理扩张策略，公司的发展要循序渐进，不可能一蹴而就，必须根据公司具体情况制定合理的扩张策略。

（4）加大监管与惩处力度，增大暴露风险

为使企业依法经营，减少财务舞弊案件发生，政府以及监管部门应完善与企业舞弊相关的法律法规，同时为执法者执法提供法律依据。并且加大对企业的外部监管力度以及企业舞弊行为被发现后的处罚力度，根据舞弊者所涉及的行业、舞弊程度以及手段，在现有处罚制度的基础上制定更为严格的处罚制度。同时积极推进刑事责任的追究，优化中小股东民事诉讼程序，完善民事赔偿机制。不给舞弊者留有任何余地，打消舞弊的动机。同时外部独立审计是防治财务舞弊的重要内容，应该进一步加强对审计机构、保荐机构的监管，证监会也应加强对各中介机构的监督，对涉及舞弊的中介机构给予市场禁入处罚，进一步加大惩罚力度，增大企业舞弊行为在实施过程中被发现的可能性。